L'action Sigma Lithium fait face à une vérification de la réalité alors que les retards de production sapent la reprise du rallye

Sigma Lithium Corporation [(NASDAQ : SGML)]( a chuté de 15,29 % pour atteindre 13,26 $ jeudi, suite à une importante réduction de note de la part de Bank of America Securities, qui estime que les contraintes persistantes de production de la société et les défis liés à la trésorerie ont dépassé tout bénéfice potentiel de la récente reprise des prix du lithium. L’analyste de BofA, Rock Hoffman, a dégradé l’action de Neutre à Sous-performant, tout en réduisant l’objectif de prix à 11-13 $.

Le problème central : production sans calendrier précis

L’enjeu fondamental, selon Hoffman, est simple — la direction reste silencieuse sur la date de reprise des opérations minières et sur la concrétisation du financement par prépaiement. Les deux sont essentiels pour stabiliser la position de trésorerie de la société. Malgré une hausse de 158 % des actions depuis la mi-novembre, alors que les conditions du marché du lithium se sont renforcées, l’analyste avertit que les valorisations actuelles supposent des niveaux de production que la société n’a pas encore démontré pouvoir atteindre. Le retard dans le projet 1, qui se propage, menace de repousser davantage les échéances du projet 2, réduisant la fenêtre pour maximiser les revenus durant un environnement de prix favorable.

Perspectives financières revues à la baisse

Les perspectives révisées de Hoffman reflètent des attentes à court terme plus modérées. La production de concentré de Sigma Lithium pour l’exercice 2026 est désormais estimée à 210 kt d’équivalent SC5, contre une estimation précédente de 298 kt. Pour compenser cette contraction de volume, l’analyste prévoit 190 kt de ventes de résidus, ainsi que des coûts d’exploitation au premier trimestre plus faibles et des prix plus élevés dans les trimestres suivants, ce qui pourrait faire atteindre l’EBITDA 2026 à $97 millions ( contre une estimation précédente de $85 millions).

L’impact sur le bénéfice par action raconte une histoire plus claire : la perte EPS 2025 se réduit à 15 cents ( contre 21 cents), tandis que les pertes 2026 s’élargissent à 51 cents ( contre 46 cents), et les déficits de 2027 s’étendent à 78 cents ( contre 73 cents). Même si la production reprend à la mi-janvier, la production significative de lithium durant le premier trimestre 2026 reste limitée, avertit l’analyste.

Implications pour le marché

Alors que la discipline de l’offre de lithium à l’échelle du secteur, des taux de récupération des minerais plus faibles et une forte demande pour le stockage d’énergie ont renforcé le sentiment sectoriel, SGML ne peut pas tirer parti de ces vents favorables sans une montée en puissance démontrée de la production. Le décalage entre les valorisations actuelles et la capacité de livraison représente le principal risque dans la note de sous-performance de Hoffman.