Lorsque l'indépendance des banques centrales devient fragile, les effets de contagion se propagent rapidement à l'échelle internationale. La direction de la Banque d'Angleterre tire la sonnette d'alarme : toute érosion de l'autonomie de la Réserve fédérale représente de véritables risques de contagion pour l'économie britannique.

Pourquoi cela importe-t-il ? Les banques centrales indépendantes prennent des décisions impopulaires lorsque cela est nécessaire — augmenter les taux pour lutter contre l'inflation, resserrer la liquidité, résister à la pression politique. Une fois cette indépendance compromise, la politique monétaire devient otage des agendas politiques à court terme. Pour le Royaume-Uni, qui possède une économie fortement axée sur le commerce et dépend d'actifs libellés en dollars, une Fed affaiblie signifie des fluctuations monétaires imprévisibles, des perturbations dans les flux de capitaux et une inflation importée.

L'inquiétude n'est pas seulement théorique. Nous avons vu ce qui se passe lorsque les banques centrales perdent leur crédibilité — la confiance des marchés s'effondre, la volatilité explose, et les économies émergentes en ressentent le plus lourd tribut. La Grande-Bretagne, malgré son statut de pays développé, n'est pas à l'abri des chocs de la politique de la Fed.

Pour les investisseurs qui suivent la crypto et les marchés plus larges, cela a son importance. L'incertitude politique dans les grandes banques centrales tend à être corrélée aux cycles risque-on/risque-off dans les actifs numériques. Lorsque la finance traditionnelle devient instable, les flux de capitaux deviennent chaotiques.