Les meilleurs économistes avertissent que la Fed a abandonné la lutte contre l'inflation

Source : Coindoo Titre Original : Top Economist Warns the Fed Has Given Up on Beating Inflation Lien Original :

L’économiste de renom Steve Hanke, professeur d’économie appliquée à l’Université Johns Hopkins, tire la sonnette d’alarme concernant un changement significatif dans la politique monétaire des États-Unis.

Selon Hanke, la Réserve fédérale a discrètement abandonné son objectif initial de maîtriser l’inflation et assouplit désormais sa politique monétaire — une décision qu’il pense être en partie motivée par la pression politique de l’administration présidentielle en place.

Points clés

• Steve Hanke affirme que la Réserve fédérale a déjà changé de cap en matière de lutte contre l’inflation, même si la croissance des prix reste supérieure à l’objectif.
• Reprendre l’expansion du bilan et les achats de titres du Trésor, selon Hanke, signifie que le déficit est effectivement monétisé, maintenant ainsi les risques d’inflation.
• Une politique monétaire plus souple alimente les bulles d’actifs, avec une probable poursuite de la hausse des actifs tangibles et des actions si les conditions actuelles persistent.

Hanke a exprimé ses préoccupations lors d’une interview récente, où il a soutenu que les dernières actions de la banque centrale risquent de prolonger des niveaux de prix élevés et de gonfler les bulles financières sur les marchés. Au cœur de ses inquiétudes se trouve la réponse de la Réserve fédérale après les dernières données sur l’inflation.

Malgré une inflation des prix à la consommation toujours supérieure à l’objectif de 2 % de la banque centrale, la Fed a suspendu son programme de resserrement quantitatif en décembre et a annoncé son intention d’augmenter ses avoirs en titres du Trésor en achetant $40 milliards de bons du Trésor. Hanke interprète cela comme un passage direct d’un resserrement à un assouplissement, signalant une nouvelle phase de la politique monétaire susceptible d’avoir de vastes conséquences économiques.

Plutôt que de lutter contre l’inflation, Hanke affirme que la combinaison d’une expansion du bilan et d’une croissance de la masse monétaire suggère que la Fed monétise effectivement les déficits publics — un processus par lequel la banque centrale augmente la masse monétaire en achetant de la dette publique. Historiquement, une création monétaire accrue a tendance à faire monter les prix avec le temps, et Hanke met en garde contre le fait que le « génie de l’inflation » pourrait ne pas être facilement remis dans la bouteille.

Des changements de politique susceptibles de dynamiser davantage le crédit et la croissance des prix

Au-delà des politiques de la Fed, Hanke a également souligné des évolutions réglementaires qu’il pense aller dans le sens d’un assouplissement supplémentaire des conditions monétaires. Avec des banques commerciales sur le point de voir leurs règles modifiées, ce qui pourrait considérablement augmenter leur capacité de prêt, Hanke prévoit que le système de crédit s’étendra plus rapidement. Étant donné que les banques sont responsables de la création d’une grande part de la masse monétaire nationale par le biais du crédit, une augmentation du crédit pourrait accélérer la croissance de la masse monétaire et exercer une pression supplémentaire à la hausse sur les prix.

Hanke n’a pas mâché ses mots concernant d’autres propositions politiques, comme un plafond récemment suggéré sur les taux d’intérêt des cartes de crédit. Il a qualifié ces plafonds de contrôles des prix — interventions qu’il estime déformer les marchés sans traiter efficacement les forces inflationnistes sous-jacentes.

Les actifs tangibles et les valorisations de marché en hausse

En ce qui concerne les marchés financiers, Hanke voit des signes clairs de surchauffe du paysage des actifs. Il a pointé des mouvements de prix records dans les matières premières et les matériaux clés, notamment les métaux précieux comme l’or, l’argent et le platine, ainsi que les métaux industriels tels que le cuivre. Selon lui, des conditions monétaires laxistes et une liquidité en hausse soutiennent ces actifs tangibles, et il a noté que le lithium — un élément de plus en plus crucial pour les batteries et les technologies d’énergie propre — semble prêt à faire une percée également.

L’évaluation globale de Hanke suggère que si la Fed poursuit sur sa voie actuelle, l’inflation pourrait rester durablement au-dessus de l’objectif et les prix des actifs continuer à augmenter. Pour les entreprises, les investisseurs et les consommateurs, ses avertissements soulignent une préoccupation plus large concernant l’impact à long terme des politiques monétaires qui privilégient la liquidité au détriment de la stabilité des prix.