La dernière enquête institutionnelle révèle un changement frappant dans le positionnement des investisseurs mondiaux. Les gestionnaires de fonds sont à leur niveau le plus optimiste depuis la mi-2021, surfant sur une vague d'attentes de croissance mondiale en forte hausse. Les chiffres racontent une histoire agressive : les réserves de liquidités ont chuté à seulement 3,2 %, atteignant un niveau historiquement bas qui indique un déploiement quasi complet du portefeuille.

Voici ce qui rend cela préoccupant cependant. La protection contre les corrections de marché a atteint son point le plus bas depuis janvier 2018 — cela fait presque sept ans de complacence croissante. L’indicateur Bull & Bear crie « hyper-bull » à 9,4, un niveau qui précède historiquement une volatilité significative.

Le consensus parmi les gestionnaires de fonds ? Augmenter les couvertures. Rapidement. Lorsque les allocateurs institutionnels sont aussi exposés aux paris de croissance avec une position défensive minimale, il ne s’agit pas de paranoïa de penser aux risques extrêmes. La fenêtre pour ajouter de la protection se réduit alors que les valorisations s’étirent et que le positionnement devient de plus en plus crowded du côté haussier.