La Chine atteint systématiquement ses objectifs de croissance—si prévisible qu'on pourrait régler sa montre dessus. Pourtant, la véritable histoire se trouve ailleurs. Le chemin pour atteindre ces chiffres continue de surprendre les marchés.

Qu'est-ce qui rend cela intéressant ? Les objectifs de croissance peuvent être atteints par des mécanismes très différents. Stimulus politique, restructuration industrielle, flambée des exportations, relance de la consommation intérieure—l'arsenal est vaste. Les marchés se concentrent sur le chiffre principal et manquent les changements structurels qui se produisent en dessous.

Cette imprévisibilité dans les méthodes d'exécution est importante pour l'allocation d'actifs. Lorsque la croissance provient de sources inattendues, les flux de capitaux changent. La demande de matières premières explose. Les dépenses technologiques évoluent. Les cycles de crédit se tordent dans des directions surprenantes.

La conclusion : ne vous contentez pas de regarder si l'objectif est atteint. Observez comment il l'est. Les méthodes révèlent où l'argent réel se déplace ensuite.