Le marché obligataire japonais est récemment un peu animé. Mardi, le rendement des obligations d'État à 40 ans a bondi de 5,5 points de base, atteignant la barre des 4 %. Ce chiffre peut sembler anodin, mais que signifie-t-il ? C'est le niveau le plus élevé depuis 2007, et c'est la première fois en plus de trente ans que le Japon atteint ce seuil.

En remontant dans le temps, en décembre 1995, le rendement des obligations d'État japonaises à 20 ans a touché pour la dernière fois la barre des 4 %. Après près de 30 ans, le rendement obligataire repasse ce seuil psychologique, ce qui reflète des enjeux importants.

La vente sur le marché obligataire a en réalité des raisons. Ce qui inquiète le plus les investisseurs actuellement, c'est la volonté du gouvernement japonais de réduire la taxe sur la vente de nourriture. Imaginez, si le gouvernement perçoit moins de taxes, les recettes fiscales vont diminuer, d'où proviendra cette différence ? La pression sur la dette va augmenter. La coalition de réforme modérée (composée du plus grand parti d'opposition japonais et d'anciens membres de la coalition au pouvoir) a même proposé de réduire directement la taxe sur la vente de nourriture à zéro, tout en utilisant un nouveau fonds gouvernemental pour combler le déficit. Bien que cette idée soit politiquement populaire, elle suscite des inquiétudes sur le marché — après tout, la dette du Japon est déjà suffisamment élevée.

Ainsi, cette hausse des rendements obligataires reflète essentiellement une vente plus large sur le marché des obligations, les investisseurs réévaluant le risque fiscal du Japon.