La situation de l'argent continue de dépasser les limites, avec un prix spot atteignant un record historique de 94 dollars l'once cette semaine, en hausse de plus de 200 % par rapport à la même période l'an dernier. Cependant, un phénomène intéressant est que — les fonds spéculatifs se retirent discrètement.

Selon les dernières données de trading, à la mi-janvier, la position nette longue sur l'argent des hedge funds et des grands spéculateurs a chuté de 15 %, atteignant 15 045 contrats, soit le niveau le plus bas en près de 22 mois. Comment se fait-il que les fonds se retirent alors que le prix est élevé ? La raison est simple : l'incertitude politique. La position du président américain concernant la politique tarifaire reste incertaine ; bien qu'il n'ait pas encore imposé de taxes générales sur les minerais clés, y compris l'argent, les déclarations laissant "une marge de manœuvre" suffisent à inquiéter le marché. Cet environnement politique en suspens, combiné aux préoccupations concernant l'offre de métaux précieux, constitue le moteur derrière la stabilité du prix de l'argent.

Les véritables victimes sont la filière solaire. En tant que matériau clé pour les modules solaires en silicium, le coût de l'argent a augmenté de près de 30 % par rapport à ses niveaux faibles de 2023. Avec la multiplication par deux des prix, les coûts ont naturellement suivi la tendance, et de nombreux fabricants commencent à accumuler des pertes. La stratégie de l'industrie se résume à deux options : d'une part, accélérer la transformation technologique pour réduire la consommation d'argent ; d'autre part, rechercher des matériaux de substitution. Dans ce processus de transition, le cuivre en profite, avec une hausse de près de 40 % en un an, devenant le plus grand bénéficiaire.

La tension sur l'offre d'argent, la demande soutenue et l'incertitude politique forment un triptyque qui laisse penser que cette tendance haussière à court terme pourrait encore durer.