Il y a récemment un phénomène de marché intéressant : depuis novembre 2025, les nouveaux investisseurs sont constamment en perte latente. Cette conclusion provient de l’indicateur STH-NUPL (en gros, une mesure de la profitabilité des nouveaux et des court terme), qui montre que pour que les nouveaux investisseurs retrouvent leur capital, le Bitcoin doit remonter au-dessus de 98 000 dollars.

Cela peut sembler un peu dur à entendre, mais dans un contexte historique, c’est en fait une caractéristique assez courante des marchés baissiers. La grande crise de 2018 nous a donné un scénario complet : l’indicateur STH-NUPL a chuté jusqu’à environ -0,6, à cette époque, les traders à court terme ont commencé à vendre à perte, une multitude d’ordres de pertes ont été exécutés, et le marché était rempli de désespoir. Et finalement ? C’est cette liquidation des faibles mains qui a permis de nettoyer la bulle spéculative, posant les bases du prochain marché haussier.

La crise de 2022, avec l’effondrement de FTX, a été encore plus extrême — les pertes réalisées des court terme ont atteint un record historique. Mais le tournant est arrivé rapidement : après que tous les faibles mains ont quitté le marché, le prix s’est stabilisé autour de 16 000 dollars, puis un nouveau cycle haussier a commencé.

À ce stade, vous comprenez probablement : lorsque le marché est rempli de nouveaux venus en perte et que la liquidation continue des fonds spéculatifs, c’est souvent un signe que le fond est proche. Faut-il alors augmenter ses positions ? Cela dépend de votre tolérance au risque et de votre jugement sur la tendance future.