La société financière CaiKu FG Nexus réduit sa position en ETH, confrontée à une perte. Combien de temps pourra-t-elle maintenir ses 120 millions de dollars de position ?

La société de trésorerie Ethereum FG Nexus a vendu aujourd’hui 2500 ETH, d’une valeur de 8,04 millions de dollars. Derrière cette transaction se cache une réalité embarrassante : la société avait massivement acheté des ETH à un sommet, et se trouve aujourd’hui profondément en perte. Passant d’un sommet historique de 200 millions de dollars à 120 millions de dollars, la trésorerie de FG Nexus s’est réduite, et la valorisation de ses actions est même tombée en dessous de la valeur de ses ETH en portefeuille.

Achat au sommet et réduction continue de la trésorerie

Différence entre prix d’achat et de vente

FG Nexus a acheté 50 770 ETH entre août et septembre 2025 à un prix moyen de 3 944 dollars, pour une valeur totale de 200 millions de dollars. Cette période correspondait au sommet du prix de l’ETH l’année dernière. Aujourd’hui, la société vend ses ETH à environ 3 216 dollars (8,04 millions de dollars pour 2500 ETH), ce qui représente une baisse d’environ 18 % par rapport au coût d’achat.

Pourquoi continuer à réduire la position à perte

Selon les dernières informations, FG Nexus a déjà réduit sa position de 13 475 ETH, réalisant une perte de 11,52 millions de dollars. Ce comportement de réduction en période de perte reflète généralement plusieurs considérations possibles : premièrement, répondre à des besoins de liquidité du marché ; deuxièmement, une anticipation pessimiste d’un rebond à court terme des prix ; troisièmement, pour améliorer la situation financière de la société.

La décote mNAV et la question de la confiance

Pourquoi la valeur boursière est-elle inférieure à la valeur des ETH

Le mNAV (valeur nette ajustée) de FG Nexus est de 0,84, ce qui signifie que la capitalisation boursière de la société est inférieure à la valeur de ses actifs ETH. En d’autres termes, le marché applique une décote de 16 % à l’évaluation de cette société de trésorerie.

Ce phénomène de décote n’est pas rare dans les sociétés de trésorerie, mais il reflète généralement une certaine inquiétude du marché :

• Des doutes sur la gestion de la société
• Des attentes de réduction de position future (dilution supplémentaire des actionnaires)
• Une vision pessimiste sur l’avenir du prix de l’ETH
• Des préoccupations concernant la liquidité de la société

La relation entre le prix actuel de l’ETH et la situation de trésorerie

Selon les données récentes, le prix actuel de l’ETH est de 3 181,72 dollars, soit environ 19 % en dessous du coût d’achat de 3 944 dollars. Sur la dernière période, l’ETH a chuté de 1,01 % en 24 heures, mais a augmenté de 2,45 % sur 7 jours, et de 6,85 % sur 30 jours. Cela indique que l’ETH est en phase de récupération lente, mais n’est pas encore revenu au niveau du coût de la trésorerie.

Points clés à surveiller à l’avenir

La capacité de FG Nexus à inverser la tendance dépend de plusieurs facteurs clés. Tout d’abord, le prix de l’ETH doit dépasser à nouveau 3 944 dollars, ce qui est une condition nécessaire pour que la société devienne rentable. Ensuite, la société pourrait continuer à réduire ses positions pour faire face à la pression de liquidité, ce qui pourrait encore faire baisser le prix de l’ETH. Enfin, la confiance du marché dans la société de trésorerie doit se restaurer pour éliminer la décote du mNAV.

D’après la situation actuelle, FG Nexus maintient la majorité de ses positions (37 594 ETH), ce qui montre que la société reste confiante dans le long terme sur l’ETH. Cependant, la poursuite des pertes et la réduction de positions mettent également cette confiance à l’épreuve.

En résumé

La situation de FG Nexus illustre un scénario classique de “prise de position à un sommet, réduction à la baisse”. La société a acheté pour 200 millions de dollars d’ETH en 2025 à un sommet, et subit aujourd’hui une perte de plus de 10 millions de dollars en raison de la baisse des prix. Bien qu’elle détienne encore pour 120 millions de dollars d’ETH, la décote de la valorisation boursière reflète l’inquiétude du marché quant à ses perspectives. La question clé est : l’ETH pourra-t-il à nouveau dépasser 3 944 dollars, et FG Nexus pourra-t-elle tenir jusqu’à ce point sans être contrainte de réduire massivement ses positions ? Cela nous rappelle que même dans une société de trésorerie, il est difficile d’échapper aux risques de pertes dans la volatilité du marché crypto.