Les fonds de crédit privé surfent sur une vague d'enthousiasme des investisseurs, attirant des milliards malgré la montée des voix prudentes. La tendance en dit long sur la psychologie du marché actuel—l'appétit pour le rendement et les gains est si fort que les avertissements concernant les risques de concentration et les défis de liquidité sont souvent ignorés.

Ce qui se passe ici reflète un schéma que nous avons déjà observé. Lorsque le capital est abondant et que les investisseurs recherchent des rendements plus élevés, la tendance est de rationaliser les signaux d'alarme. Bien sûr, les instruments de crédit privé présentent souvent une transparence limitée et des contraintes de sortie. Mais lorsque les rendements sont suffisamment attractifs, beaucoup de gens développent soudainement une audition sélective.

La croissance de la collecte de fonds en crédit privé témoigne de la confiance, mais elle laisse aussi entrevoir quelque chose de plus complexe : la capacité du marché à absorber le risque a une limite. La véritable question que les investisseurs devraient se poser est de savoir si cette limite est atteinte. Le fait que beaucoup choisissent de ne pas le faire en dit long.