La plus grande crise du Federal Reserve en cent ans : Powell va comparaître pour l'indépendance

Le président de la Réserve fédérale, Powell, assistera en personne à l’audience de la Cour suprême des États-Unis le 21 janvier, pour défendre l’indépendance de la Fed lors d’une étape cruciale. Ce procès, impliquant l’accusation selon laquelle Trump aurait tenté de destituer la directrice de la Fed, Cook, est considéré comme le test d’indépendance le plus important auquel la Fed ait été confrontée depuis sa création. Ironiquement, Powell lui-même fait l’objet d’une enquête pénale, mais doit défendre devant la cour le droit de la banque centrale à fonctionner de manière indépendante.

Une bataille rare à la Cour suprême

Le cœur du litige

Trump accuse la directrice de la Fed, Cook, de fraude hypothécaire (ce qui s’est produit avant sa nomination à la Fed), et cherche à la destituer. Cook nie toute mauvaise conduite et a intenté une action en justice. En apparence, il s’agit d’un simple conflit personnel, mais en réalité, c’est une remise en question directe de l’indépendance de la Fed.

Selon les dernières informations, si Trump parvient à destituer Cook, il pourrait prendre le contrôle de la majorité des sièges de la Fed, ce qui permettrait au président d’influencer directement la politique monétaire. C’est pourquoi Powell a exceptionnellement décidé de comparaître en personne, ce qui est extrêmement rare dans l’histoire de la Fed.

Pourquoi cela constitue-t-il “la guerre du siècle”

L’indépendance de la Fed occupe une place particulière dans le système financier moderne — ce n’est pas seulement une conception institutionnelle, mais aussi une exigence fondamentale de crédibilité pour le marché. Selon des analyses, les questions juridiques soulevées par cette affaire sont sans précédent : les juges suprêmes doivent déterminer si le président doit avoir un “mot à dire” pour licencier un membre de la Fed.

Les arguments de l’équipe de Trump sont que le “mot à dire” revient au président, et si cette norme est adoptée, cela permettrait au président de licencier presque à volonté les membres de la Fed. En revanche, la partie de Cook soutient que la destitution doit suivre des normes juridiques strictes pour préserver l’indépendance décisionnelle de la banque centrale.

Le dilemme et la détermination de Powell

Pressions personnelles et responsabilité institutionnelle

La situation de Powell est particulièrement complexe. Il fait l’objet d’une enquête pénale, accusé notamment de ne pas avoir suffisamment réduit les taux d’intérêt, ce que beaucoup analysent comme une pression de Trump sur la Fed. Dans ce contexte, sa comparution pour défendre Cook revient à défendre non seulement sa collègue, mais aussi l’indépendance de la Fed elle-même.

Une telle situation est extrêmement rare dans l’histoire de la Fed. Un président de la banque centrale sous enquête doit défendre l’indépendance devant la Cour suprême. Cela montre la fermeté des principes de Powell, tout en illustrant la pression politique énorme que subit la Fed.

La tension temporelle

Le mandat de Powell se termine le 15 mai, ce qui signifie que l’issue de ce procès pourrait influencer directement la nomination du prochain président. Si l’indépendance n’est pas protégée, le nouveau président pourrait faire face à une intervention politique accrue.

La réponse du marché

Selon les analyses, le marché a déjà exprimé clairement sa position sur l’indépendance de la Fed :

• Les actions américaines ont montré des signes de stabilisation lors de cet épisode, indiquant que le marché soutient la décision indépendante de la banque centrale
• La courbe des rendements obligataires américains s’aplatit, reflétant la confiance du marché dans la stabilité de la politique
• Les actifs refuges (or, etc.) performants, témoignant de l’inquiétude des investisseurs face à l’incertitude
• La performance de Bitcoin et d’autres actifs risqués, en phase avec l’or, montrant que le marché cherche à se couvrir dans un contexte macroéconomique incertain

Le marché dit en pratique : plus l’indépendance de la banque centrale est menacée, plus les investisseurs privilégient les actifs déconnectés de la politique.

Impact potentiel sur le marché des cryptomonnaies

L’issue de ce procès influencera la direction future de la politique de la Fed, et par extension, l’environnement de liquidité du marché :

• Si l’indépendance est protégée, la politique sera principalement basée sur les données économiques, apportant plus de certitude
• Si l’indépendance est affaiblie, le président pourra influencer directement la politique monétaire, augmentant l’incertitude et poussant les flux vers les actifs refuges
• Quoi qu’il en soit, cette affaire renforcera l’importance de “l’indépendance de la banque centrale” comme pilier du marché

Pour les investisseurs en cryptomonnaies, suivre l’évolution de cette affaire est crucial. La politique de la Fed détermine directement la liquidité, qui est le moteur principal des actifs risqués.

En résumé

La Fed fait face à la plus grande épreuve d’indépendance depuis sa création. Powell défendra en justice, lors de l’audience du 21 janvier, le fonctionnement indépendant de la banque centrale. La question clé : les juges suprêmes protégeront-ils la Fed contre toute ingérence politique, ou donneront-ils au président des directives pour “nettoyer la maison” ?

Le marché a déjà montré par ses actions qu’il soutient l’indépendance de la banque centrale — la confiance dans la prise de décision indépendante dépasse toute promesse politique. Quoi qu’il en soit, cette bataille changera profondément la relation entre la Fed et le pouvoir politique, influençant les politiques futures et la performance des actifs.

Les prochains points à suivre : la date de la décision de la Cour suprême, la nomination du prochain président de la Fed par Trump (annoncée probablement ce mois-ci), et la réévaluation du marché sur la stabilité des politiques.