Les cadres commerciaux mondiaux ne fonctionnent correctement que dans des conditions spécifiques. Premièrement, il doit y avoir un avantage comparatif véritable — où chaque partie bénéficie réellement de la spécialisation. Deuxièmement, les principaux partenaires commerciaux ne peuvent pas être simultanément des adversaires géopolitiques. En ce moment ? Nous n'atteignons ni l'un ni l'autre.

La vision superficielle blâme exclusivement la direction actuelle. Mais en creusant plus profondément, on réalise que les fissures structurelles remontent bien plus loin. Lorsque les nations optimisent leur position politique plutôt que leur efficacité économique, les chaînes d'approvisionnement se brisent. Lorsque la confiance s'évapore entre les puissances commerciales, les tarifs douaniers deviennent un théâtre plutôt que des outils.

Pour les marchés crypto, cela importe plus qu'il n'y paraît. La fragmentation monétaire mondiale, les contrôles de capitaux et les tensions commerciales influencent tous les décisions d'allocation d'actifs. L'ancien manuel du commerce sans frontières est en train d'être réécrit en temps réel.