#美国核心物价涨幅不及市场预估 Les dernières données publiées par le Département du Travail américain ont de nouveau refroidi le marché. L’indice des prix à la consommation (IPC) core de décembre a augmenté de 2,6 % en glissement annuel, identique au mois précédent, mais ce chiffre est malheureusement inférieur aux 2,7 % anticipés par le marché. Les données mensuelles montrent également une hausse de seulement 0,2 %, loin des 0,3 % attendus.

On dirait que l’inflation est en train de ralentir ? Ne vous emballez pas trop. La réaction du marché est en réalité très calme — le rendement des obligations américaines à 10 ans a légèrement diminué, le dollar a d’abord chuté puis rebondi, et le marché boursier n’a pas vraiment bougé. Selon les données du CME, les investisseurs anticipent toujours une première baisse des taux par la Fed en juin, avec deux baisses prévues au total.

La question clé est la suivante : ce chiffre modéré de l’IPC est-il réellement le signe d’un refroidissement ou n’est-ce qu’une illusion ? La Deutsche Bank et Morgan Stanley soulignent toutes deux que cela pourrait simplement être dû à des facteurs techniques. Par exemple, les produits informatiques ont chuté de 2,16 % ce mois-ci, et les services de communication sans fil ont reculé de 3,33 %. Ces fluctuations ne sont pas durables en soi et ne reflètent pas une pression inflationniste réelle.

Alors, la Fed va-t-elle adopter une politique plus agressive de relâchement monétaire à cause d’un mois de données faibles ? Ce n’est pas très probable. L’IPC core reste encore bien au-dessus de l’objectif à long terme de 2 %, et le marché craint généralement que la croissance de la masse monétaire et l’expansion fiscale n’augmentent le risque d’inflation d’ici 2026. Une performance mensuelle modérée ne suffit pas à remettre en question la position de la Fed.