Alerte de crise sur le marché du travail : David Rosenberg analyse l'inévitabilité d'une réduction agressive des taux par la Fed

L’économie américaine est assombrie par des nuages. L’ancien analyste senior de Merrill Lynch, David Rosenberg, a récemment lancé un avertissement, estimant que le plus grand risque pour l’économie américaine ne se trouve pas ailleurs, mais dans les vulnérabilités du marché du travail largement ignorées. Cet observateur économique expérimenté souligne que l’on reste immergé dans l’illusion d’un “atterrissage en douceur” du marché de l’emploi, alors que la vérité pourrait être que l’offre de main-d’œuvre se réduit rapidement.

Le taux de chômage va bientôt dépasser les seuils, les attentes de récession s’intensifient

Selon la logique d’analyse de David Rosenberg, la hausse du taux de chômage aux États-Unis est un événement hautement probable. Cet analyste prévoit que le taux de chômage dépassera rapidement la barre des 5 %, et plus challengeant encore, il pourrait atteindre 6 % d’ici la fin de l’année. Une telle évolution du taux de chômage signifie que le marché de l’emploi passe d’un ajustement modéré à une contraction substantielle.

Une fois que le marché du travail entre en contraction, la chaîne de la récession économique sera déclenchée. Moins d’opportunités d’emploi → baisse des revenus → consommation faible → ralentissement de la croissance économique, cette chaîne causale est étroitement liée, difficile à briser. David Rosenberg pense que cela pourrait être le “cygne noir” qui pourrait frapper l’économie américaine en 2026.

La Fed contrainte de changer de cap : cycle de baisse des taux de 125 points de base

Face à l’effondrement du marché du travail et à la pression croissante pour une récession économique, la Fed n’aura pas d’autre choix. David Rosenberg prévoit qu’avant la fin 2026, la Fed devra lancer un cycle de baisse des taux d’une ampleur considérable — une réduction totale de 125 points de base, ce qui implique de réduire les taux d’intérêt de 25 points de base en 5 trimestres consécutifs, pour finalement ramener le taux d’intérêt à 2,25 %.

Ce changement de politique marque une transformation complète du cycle. Passant d’une période de hausse des taux à une période de baisse, la politique de la Fed passera d’une lutte contre l’inflation à une stimulation de l’économie. Pour le marché, cela signifie un retour à une liquidité abondante, ce qui pourrait soutenir les actifs risqués tels que les matières premières et les actions.