Le rendement des obligations japonaises à 30 ans a récemment flambé jusqu'à 3,55 %, atteignant un nouveau record historique. Ce chiffre semble simple, mais ce qu'il reflète en coulisses mérite d'être examiné.

Que signifie un rendement obligataire élevé ? En clair, le capital commence à réévaluer les risques. Lorsque les actifs à revenu fixe traditionnels offrent des rendements plus attractifs, certains fonds qui coulaient auparavant vers des actifs à haut risque (y compris les cryptomonnaies) seront redirigés. Mais cela marque aussi la fin de l'ère des taux d'intérêt bas au Japon, qui dure depuis de nombreuses années.

Du point de vue de la liquidité mondiale, la question clé est — la Banque du Japon continuera-t-elle à appliquer une politique ultra-accommodante ? Si elle persiste dans le resserrement, la levée des arbitrages, notamment ceux liés au yen, pourrait intensifier la volatilité du marché. Pour le marché des cryptomonnaies, cela signifie que le paysage de la liquidité mondiale est en train de changer en profondeur, et il est crucial de suivre de près les flux de capitaux à venir.