La loi CLARITY suscite la controverse : interdiction des intérêts sur les stablecoins ou risque de perturber le dollar et de provoquer des sorties de capitaux

Au sein du Capitole américain, un projet de loi intitulé « CLARITY Act » suscite de vives réactions. L’un des principaux articles de cette loi interdit aux plateformes d’échange et aux prestataires de services de cryptomonnaies de proposer des rendements sur les stablecoins aux utilisateurs.

Anthony Scaramucci, fondateur de SkyBridge Capital, a vivement critiqué cette mesure, estimant qu’elle placerait le dollar dans une position défavorable face à la concurrence du yuan numérique chinois.

01 La lutte législative

L’industrie de la cryptomonnaie fait face à une confrontation réglementaire sans précédent. Le point central de ce combat est le projet de loi « CLARITY Act », qui pourrait remodeler le paysage financier numérique mondial.

Une clause clé du projet de loi a déclenché de vives controverses : l’interdiction pour les plateformes d’échange de cryptomonnaies et autres fournisseurs de services de proposer des rendements sur les stablecoins. Cette disposition est vue comme une extension des interdictions précédentes du « GENIUS Act ».

Scaramucci a déclaré sans détour : « Tout le système est en train de s’effondrer. » Il accuse cette loi de servir en réalité à protéger les intérêts du secteur bancaire traditionnel, plutôt qu’à favoriser l’innovation.

Les banques, quant à elles, avancent des arguments diamétralement opposés. Brian Moynihan, PDG de Bank of America, a averti que si l’on permettait aux stablecoins de générer des rendements, cela pourrait entraîner une fuite de dépôts bancaires pouvant atteindre 6 000 milliards de dollars.

02 La compétition géo-financière

Derrière ce débat se cache une compétition géo-financière plus profonde. Scaramucci pointe directement le cœur du problème en posant la question :

« Les banques ne veulent pas que les émetteurs de stablecoins leur fassent concurrence, c’est pourquoi elles empêchent la distribution de rendements. La Chine, elle, émet des stablecoins générant des revenus. Alors, selon vous, quel système les pays émergents choisiront-ils ? »

Cette question révèle la lutte de pouvoir autour de l’interdiction des rendements sur les stablecoins, ainsi que la menace potentielle qu’elle représente pour la domination mondiale du dollar.

Depuis janvier 2026, la Banque populaire de Chine autorise les banques commerciales à payer des intérêts sur les dépôts en yuan numérique. Ce changement de politique confère au yuan numérique un avantage structurel dans la compétition contre le dollar stable.

Pour les détenteurs, la possibilité de générer un revenu passif avec la cryptomonnaie est clairement plus attractive qu’un rendement nul, surtout dans un contexte de taux d’intérêt global encore relativement élevé.

03 Les inquiétudes du secteur bancaire

Le secteur bancaire traditionnel redoute profondément l’essor des stablecoins. Moynihan a exprimé ses préoccupations : « Si la réglementation du marché reste laxiste, les stablecoins générant des rendements pourraient entraîner une fuite de 6 000 milliards de dollars de dépôts. »

Ce chiffre représente environ un tiers du total des dépôts bancaires américains. Si cela se produisait, cela pourrait infliger un coup dur au modèle économique des banques.

Le cœur de leur activité consiste à collecter des dépôts et à accorder des prêts pour réaliser des marges d’intérêt. Lorsque de nombreux dépôts migrent vers les stablecoins, le fonds disponible pour le prêt diminue drastiquement, obligeant les banques à augmenter leurs taux de dépôt pour attirer des fonds, ce qui réduit leurs marges.

Le Conseil des banques communautaires de l’American Bankers Association a déjà adressé une lettre conjointe au Sénat, demandant de combler la faille permettant aux stablecoins de verser indirectement des intérêts via les échanges.

Les banques déclarent sans détour : « Ces arrangements font en sorte que les exceptions absorbent la règle, rendant la interdiction de fait inopérante. »

04 La riposte de l’industrie crypto

Face à la pression du secteur bancaire traditionnel, l’industrie de la cryptomonnaie a lancé une contre-offensive vigoureuse. La Blockchain Association et le Crypto Innovation Council estiment que les banques cherchent simplement à préserver leur monopole inefficace et à faible rendement.

Les mécanismes de récompense permettant aux consommateurs de préserver leur pouvoir d’achat en période d’inflation sont une innovation de marché, et non une échappatoire réglementaire.

Le PDG de la plus grande plateforme d’échange de cryptomonnaies conforme aux réglementations américaines, Brian Armstrong, a lancé un avertissement plus direct :

« Je crains qu’aux États-Unis, on ne voie que l’arbre et pas la forêt. Les récompenses sur les stablecoins n’affecteront pas le prêt, mais elles risquent de nuire gravement à la compétitivité des stablecoins américains. »

Il ajoute que l’interdiction des rendements sur les stablecoins ne protégera pas réellement les banques, car les fonds continueront à circuler vers d’autres actifs numériques générant des revenus, même si ces derniers ne sont plus libellés en dollars.

Armstrong a même porté le débat à un niveau stratégique international : « Si les législateurs américains interdisent trop fortement la génération de revenus par les stablecoins en dollars, cela affaiblira la compétitivité du dollar numérique et cèdera l’avantage à la Chine avec son yuan numérique. »

05 Performance du marché et données

Alors que le débat réglementaire fait rage, le marché des cryptomonnaies montre une dynamique complexe. Certains leaders du secteur restent optimistes quant aux perspectives pour 2026.

Scaramucci et le PDG de Galaxy Digital, Mike Novogratz, prévoient qu’en raison de la politique monétaire accommodante de la Fed et du déclin du dollar à l’échelle mondiale, le marché des cryptomonnaies pourrait connaître une forte reprise en 2026.

Scaramucci note : « Les recherches sur Bitcoin approchent de leurs plus bas historiques… cela me rend optimiste. » Il pense que la dynamique du marché dépendra largement de l’environnement macroéconomique.

Par ailleurs, le jeton natif de GateToken, l’un des principaux échanges de cryptomonnaies au monde, affiche récemment la performance suivante :

Données de prix de GateToken au 19 janvier 2026

06 La dilemme stratégique de l’hégémonie du dollar

Scaramucci met en lumière une problématique stratégique plus profonde : dans le contexte de la compétition technologique et financière entre la Chine et les États-Unis, interdire la génération de revenus sur les stablecoins pourrait être une erreur stratégique pour les États-Unis.

La position dominante du dollar dans le monde s’est construite après le système de Bretton Woods, reposant sur son rôle prééminent dans le règlement du commerce international, les réserves de change et la fixation des prix des matières premières. Mais cette position n’est pas éternelle ; elle doit s’adapter aux évolutions technologiques et de marché.

À l’ère des monnaies numériques, les règles de la compétition monétaire sont en train d’être réécrites. Traditionnellement, l’attractivité d’une monnaie dépendait de la puissance économique du pays émetteur, de sa stabilité politique et de la profondeur de ses marchés financiers.

Aujourd’hui, l’expérience utilisateur, la commodité technologique et le potentiel de rendement deviennent de nouveaux critères de compétition. Si le dollar stablecoin se révèle inférieur à la Chine avec son yuan numérique sur ces aspects, la position mondiale du dollar pourrait être sérieusement remise en question.

Plus important encore, une réglementation trop stricte pourrait freiner l’innovation et provoquer une fuite de capitaux. Si les États-Unis imposent des règles sévères sur les stablecoins, de nombreux projets pourraient migrer vers Singapour, la Suisse ou les Émirats arabes unis.

Ces régions cherchent activement à devenir les centres financiers mondiaux de la cryptomonnaie, offrant un environnement réglementaire plus favorable. Si l’émission et l’exploitation des stablecoins en dollars se déplacent à l’étranger, le contrôle américain sur ce marché s’en trouvera considérablement affaibli.

Perspectives d’avenir

La Crypto Innovation Council estime que les banques cherchent simplement à préserver leur monopole inefficace et à faible rendement. La mise en garde de Scaramucci résonne toujours à Washington : « Les banques ne veulent pas que les émetteurs de stablecoins leur fassent concurrence, c’est pourquoi elles empêchent la distribution de rendements. »

De l’autre côté du globe, les portefeuilles de yuan numérique génèrent silencieusement un intérêt annuel de 0,05 %. Cette guerre monétaire silencieuse pourrait bien déterminer la configuration du pouvoir dans le système financier mondial pour les décennies à venir.

Alors que les flux mondiaux cherchent la voie de « moindre résistance », une réglementation trop protectrice des intérêts traditionnels pourrait finalement faire perdre au dollar son avantage compétitif à l’ère numérique. La balance de l’histoire attend le prochain levier de changement.