Les actions du secteur logiciel chutent de 15 % au début de 2026, pire début depuis 2022

Source : CryptoNewsNet Titre Original : Les actions du secteur logiciel chutent de 15 % début 2026, pire début depuis 2022 Lien Original : Les actions des entreprises de logiciels connaissent leur début d’année le plus difficile depuis longtemps, ce qui écarte l’espoir que 2026 marque un tournant pour ce secteur en difficulté.

Un nouveau produit d’intelligence artificielle lancé par la startup technologique Anthropic plus tôt ce mois-ci a ravivé les inquiétudes des investisseurs concernant un bouleversement de l’industrie qui a hanté les fabricants de logiciels tout au long de 2025. La géante de la préparation fiscale Intuit Inc. a vu son action plonger de 16 % au cours de la semaine dernière, sa plus forte baisse depuis 2022. Adobe Inc. et le fournisseur de gestion de la relation client Salesforce Inc. ont chacun chuté de plus de 11 % durant la même période.

Le suivi par Morgan Stanley des entreprises de logiciels en tant que service montre que le groupe a chuté de 15 % depuis le début de janvier, après une baisse de 11 % en 2025. Cela marque le début d’année le plus difficile pour le secteur depuis 2022, selon les chiffres compilés par Bloomberg.

Anthropic a dévoilé son service Claude Cowork le 12 janvier en tant que « aperçu de recherche ». L’outil peut générer des feuilles de calcul à partir d’images de captures d’écran ou compiler des rapports brouillons à partir de notes dispersées, indique la société. Les développeurs l’ont rapidement construit, en s’appuyant fortement sur la technologie AI.

Bien que le produit reste non prouvé, il illustre exactement le type de menace concurrentielle qui fait peur aux investisseurs. Jordan Klein, spécialiste en technologie chez Mizuho Securities, note que ces craintes renforcent des positions pessimistes sur le marché qui semblent de plus en plus ancrées.

« Beaucoup d’acheteurs institutionnels ne voient aucune raison de posséder des logiciels, peu importe à quel point les actions deviennent bon marché ou dévalorisées », a déclaré Klein dans une note client du 14 janvier. « Ils supposent qu’il n’existe aucun catalyseur pour une nouvelle valorisation pour le moment », a-t-il ajouté, en faisant référence aux perspectives d’amélioration des ratios de valorisation.

La vague de vente récente a élargi un écart de performance déjà important entre les entreprises de logiciels et d’autres secteurs technologiques. Les inquiétudes concernant la concurrence des nouveaux services d’IA éclipsent des qualités telles que des marges bénéficiaires substantielles et des revenus récurrents fiables qui rendaient auparavant ces entreprises attrayantes pour les professionnels du marché.

L’indice Nasdaq 100 oscille près de ses sommets historiques, mais des entreprises comme ServiceNow Inc. se négocient à leurs prix les plus bas depuis des années. Un problème clé est que la plupart des producteurs de logiciels n’ont pas démontré de progrès significatifs avec leurs propres produits d’IA. Salesforce a promu l’adoption de son offre Agentforce, bien que cela n’ait pas eu d’impact substantiel sur les chiffres de revenus. Adobe a ajouté des capacités d’IA générative à ses programmes de montage photo et vidéo, mais a choisi de ne pas actualiser certains indicateurs liés à l’IA dans ses résultats trimestriels de décembre.

Les acteurs établis disposent de forces dans les canaux de distribution et l’accès aux données, mais ils doivent démontrer une croissance plus rapide pour que les prix des actions se redressent. Ce résultat ne semble pas probable à court terme.

Les fabricants de puces en hausse tandis que le secteur logiciel stagne

La croissance des bénéfices des entreprises de logiciels et de services dans le S&P 500 devrait ralentir à 14 % en 2026, contre environ 19 % de croissance estimée pour 2025, selon les données de Bloomberg Intelligence. Les perspectives commerciales sous-jacentes semblent plus prometteuses dans d’autres segments technologiques.

Considérons les fabricants de semi-conducteurs. Des entreprises comme Nvidia Corp. ont des perspectives de croissance des revenus plus claires grâce aux promesses des géants de la technologie, notamment Microsoft Corp., Amazon.com Inc., Alphabet Inc. et Meta Platforms Inc., d’investir massivement dans l’infrastructure AI cette année. Les actions liées aux semi-conducteurs devraient réaliser une croissance des bénéfices d’environ 45 % en 2025, puis bondir à 59 % en 2026, rapporte Bloomberg Intelligence.

« La raison pour laquelle les fabricants de puces surperforment, c’est que leurs fondamentaux s’améliorent beaucoup et qu’il y a plus de certitude quant à leur croissance, étant donné leurs clients », a déclaré Jonathan Cofsky, qui gère des portefeuilles chez Janus Henderson Investors. « En même temps, il y a beaucoup moins de certitude sur la façon dont l’IA va changer l’écosystème logiciel. »

Les valorisations des entreprises de logiciels continuent de baisser. Le panier Morgan Stanley se négocie à 18 fois le bénéfice prévu pour les 12 prochains mois — un niveau historiquement bas — bien en dessous de la moyenne décennale qui dépasse 55 fois.

« La raison pour laquelle les entreprises de logiciels avaient des multiples élevés, c’est qu’elles étaient basées sur l’abonnement, avec des revenus récurrents que l’on pouvait extrapoler dans le futur presque indéfiniment », a déclaré Wong chez Osterweis Capital. « Il est difficile de savoir à quel multiple elles devraient être évaluées si elles doivent faire face à des agents IA qui fonctionnent 24/7 et ont la capacité d’accomplir des tâches, avec de grands projets réalisés en une journée. »

Ces valorisations réduites, cependant, font partie de divers éléments qui poussent certains analystes de Wall Street à exprimer un optimisme quant à une reprise du secteur.

Barclays prévoit que les actions du secteur logiciel « finiront par avoir leur chance » en 2026, alors que les dépenses des clients restent stables et que les valorisations demeurent attrayantes. Goldman Sachs s’attend à ce que l’adoption croissante de l’IA profite de plus en plus aux entreprises de logiciels en élargissant leur marché total adressable. D.A. Davidson soutient que, parce que les narratifs ont submergé les fondamentaux pour de nombreuses entreprises de logiciels, 2026 représente un moment favorable pour réintégrer sélectivement le groupe.

« Nous ne sommes pas en position de dire que le tournant est là, puisque les peurs existentielles concernant l’IA seront là pour un certain temps, mais le secteur semble plus intéressant », a déclaré Chris Maxey, directeur général et stratège en chef du marché chez Wealthspire, qui gère $580 milliards d’actifs. « Le groupe n’est pas une opportunité à acheter à tout prix, mais on s’en rapproche. »