EUR/USD maintient 1.1650 alors que les marchés pèsent des signaux économiques divergents avant le rapport sur l'emploi aux États-Unis

EUR/USD s’est stabilisé près de 1.1650 après une série de cinq jours de pertes, les traders faisant preuve de prudence à l’approche de la publication très attendue des (NFP) (Nonfarm Payrolls) américains. La paire continue de subir la pression d’un dollar américain qui se raffermit, après des données décevantes du marché du travail américain plus tôt dans la semaine.

Les fondamentaux de la zone euro montrent des signaux mitigés

La dernière enquête de la Commission européenne dresse un tableau nuancé de l’économie de la zone euro. Le sentiment des affaires s’est amélioré, avec l’indice de climat des affaires passant à -0,56 en décembre contre -0,66, suggérant une stabilisation de l’activité des entreprises. La confiance des consommateurs a également rebondi de manière notable, passant à -13,1 contre -14,6, mais l’indicateur de sentiment économique plus large a légèrement reculé à 96,7 contre 97,1.

Côté inflation, l’indice des prix à la production de la zone euro a augmenté de 0,5 % d’un mois sur l’autre en novembre — une accélération significative par rapport à 0,1 % le mois précédent et dépassant les prévisions de 0,2 %. Cependant, sur une base annuelle, les prix à la production ont contracté de 1,7 % pour le quatrième mois consécutif. Le taux de chômage a diminué à 6,3 % en novembre contre 6,4 %, soutenant davantage un environnement du travail en stabilisation.

Le vice-président de la BCE, Luis de Guindos, a réaffirmé jeudi l’engagement de la banque centrale envers sa politique actuelle, notant que le niveau actuel des taux d’intérêt reste « approprié » malgré une incertitude persistante. De manière cruciale, la dernière enquête de la BCE sur la confiance des consommateurs révèle que les attentes d’inflation restent ancrées, avec des anticipations à un, trois et cinq ans stables à 2,8 %, 2,5 % et 2,2 % respectivement — toutes conformes à l’objectif à moyen terme de 2 % de la banque centrale. Cette stabilité des attentes renforce l’argument en faveur du maintien du taux directeur de la BCE à 2,00 %.

Le marché du travail américain montre des fissures

Le récent rapport du Département du Travail américain a introduit de nouveaux vents contraires pour l’EUR/USD. Les demandes d’allocations chômage initiales ont augmenté à 208 000 pour la semaine se terminant le 3 janvier — légèrement en dessous des attentes du marché de 210 000 mais en hausse par rapport au chiffre révisé de la semaine précédente de 200 000. Plus préoccupant, la hausse des demandes d’allocations chômage en continu, qui a atteint 1,914 million contre 1,858 million, indique une augmentation du nombre de travailleurs restant bénéficiaires de l’assurance chômage.

Pour l’avenir, les créations d’emplois non agricoles de décembre sont prévues à 60 000, ce qui marque un ralentissement notable par rapport aux 64 000 de novembre. Cette prévision, combinée à la faiblesse récente des données sur les demandes d’allocations chômage, suggère que la récente force du dollar pourrait perdurer à mesure que les marchés réajustent leurs attentes concernant les décisions de la Réserve fédérale sur les taux d’intérêt.

La voie à suivre pour EUR/USD

Avec la publication des NFP à l’horizon, l’EUR/USD se trouve à un carrefour critique. La stabilité de la paire près de 1.1650 masque une tension sous-jacente entre les signaux de maintien des taux de la BCE et un contexte du marché du travail américain qui s’affaiblit progressivement, ce qui pourrait maintenir la Fed en position d’attente plus longtemps. Les traders restent en mode d’attente, en attendant la confirmation du chiffre principal des NFP pour déterminer la prochaine direction de la paire de devises.