Analyse du prix de l'or : le test technique approche de la zone critique en pleine guerre du dollar – 8 janvier 2026

Image artistique : Correction organisée ou début d’une correction plus profonde ?

Le or a entamé la séance du 8 janvier 2026 avec un mouvement baissier mesuré après l’échec du prix à se stabiliser au-dessus du niveau de 4 491,95 dollars, ce qui indique une transition claire de la phase de consolidation à celle de réévaluation. La chute qui a rapproché le prix de 4 420 dollars reflète une sortie de liquidités spéculatives organisées plutôt qu’un effondrement technique brutal, un comportement typique lorsque la vente à court terme épuise l’élan haussier accumulé.

Sur un cadre de deux heures, le marché a amorcé ce qu’on appelle un « retrait actif » (Active Pullback), où l’indice de force relative (RSI) est passé d’un niveau de surachat à une zone neutre (52-48), un niveau sain qui ne signale pas encore une pression vendeuse extrême. L’indicateur MACD a commencé à s’infléchir vers le bas avec une croisement négatif au-dessus de zéro, confirmant un passage de l’élan de la phase de construction à celle de décharge à court terme.

Niveaux techniques clés à suivre :

• Premier support : 4 370 dollars
• Deuxième support : 4 290 dollars
• Support critique : 4 220 dollars
• Résistance à court terme : 4 500 dollars
• Résistance moyenne : 4 570 dollars
• Résistance supérieure : 4 640 dollars

Facteurs économiques : une triple pression sur les prix

1. Rééquilibrage de l’indice Bloomberg Commodities : la pression mécanique inévitable

Une grande partie de la pression sur les prix aujourd’hui provient d’un mécanisme purement technique : le rééquilibrage annuel de l’indice Bloomberg Commodities (BCOM). Ce processus impose aux gestionnaires de fonds liés à l’indice de réduire la pondération des actifs ayant connu de fortes hausses (comme l’or après sa performance record en 2025), en augmentant leur exposition à d’autres matières premières.

Le problème est que ces flux sortants ne reflètent pas un changement dans les fondamentaux économiques réels, mais sont simplement une « mise à jour comptable » nécessaire. Cependant, à court terme, ils créent un fort effet psychologique sur les prix, surtout qu’ils coïncident avec un environnement de marché déjà sensible. Ce type de pression est généralement classé comme un « bruit de marché temporaire » qui disparaît rapidement lorsque l’attention revient aux facteurs macroéconomiques à long terme.

2. La force du dollar : le principal ennemi de l’or

Les prix de l’or ont reculé de 0,3 % aujourd’hui, parallèlement à la montée en puissance du dollar américain. Cette corrélation n’est pas fortuite : lorsque le dollar se renforce, l’or (pricé en dollars) devient plus cher pour les acheteurs internationaux, ce qui réduit la demande, notamment dans les économies émergentes.

Actuellement, le dollar tire sa force de :

• Attentes de maintien de taux d’intérêt américains relativement élevés
• La valeur relative par rapport aux autres devises (notamment l’euro et le yen)
• Flux de capitaux vers les actifs américains

3. Données américaines sur l’emploi : une image étrange

Une contradiction étrange apparaît dans les dernières données du marché du travail américain : les opportunités d’emploi ont chuté à leur niveau le plus bas en 14 mois, avec un rythme d’embauche faible, mais en même temps, le secteur des services a connu une amélioration inattendue à la fin de 2025.

Ce paradoxe crée un scénario de « pas d’embauche, pas de licenciements » (No Hiring, No Layoffs), ce qui indique un ralentissement progressif sans dérapage économique brutal. Pour les investisseurs, cela signifie :

• Les attentes de baisse des taux américains ne sont pas annulées, mais deviennent plus sélectives
• Plus d’hésitation de la Fed avant de prendre une décision
• Une sensibilité très élevée à toute surprise dans les prochains rapports

Politique monétaire : division entre ce que le marché anticipe et ce que dit la Fed

Les marchés anticipent actuellement une baisse minimale des taux en 2026, mais les messages récents de la Fed reflètent une prudence claire. Les décideurs s’inquiètent de :

• La résilience de la croissance économique plus forte que prévu
• La pression inflationniste latente malgré la baisse apparente de l’inflation
• Les risques d’un resserrement monétaire trop rapide

Cet écart entre les attentes des traders et la position de la Fed crée un environnement psychologique instable, poussant les portefeuilles à se repositionner en permanence avant les données clés. La sensibilité augmente à l’approche de décisions politiques susceptibles d’affecter la trajectoire des tarifs douaniers et de la croissance économique.

Risques géopolitiques : le sel supplémentaire dans la soupe

Au-delà des chiffres économiques, le marché entre dans une phase de vigilance politique accrue. La montée des tensions liées au Venezuela (arrêt de deux navires dans l’Atlantique), ainsi que des développements attendus concernant la politique commerciale américaine, augmente le niveau d’inquiétude structurelle chez les investisseurs quant à la stabilité du commerce mondial et des chaînes d’approvisionnement.

Le calme actuel des marchés pourrait être fragile et susceptible de se transformer rapidement en cas de surprises politiques. Dans ce contexte, les grandes institutions privilégient des stratégies défensives, ce qui accentue la volatilité à court terme.

Événements à surveiller dans les semaines à venir

Demandes d’allocations chômage initiales : la première fenêtre pour évaluer la santé du marché du travail avant le rapport officiel sur l’emploi. Une augmentation des demandes soutient les attentes de baisse des taux et renforce l’or, une baisse la fragilise.

Balance commerciale de la zone euro : une faiblesse des exportations ou une expansion du déficit commercial pèse sur l’euro et augmente la demande relative en dollars, réduisant l’attractivité de l’or à court terme.

Prix des maisons britanniques : la vigueur du secteur immobilier pourrait atténuer l’attrait de l’or comme refuge en cas de hausse de l’appétit pour le risque mondial.

Perspective à long terme : la tendance majeure reste intacte

Malgré la pression à court terme, les prévisions des grandes institutions financières restent confiantes dans la tendance haussière :

• Deutsche Bank : a relevé ses prévisions pour le prix de l’or en 2026, anticipant une moyenne de trading plus élevée soutenue par la demande d’investissement et les achats des banques centrales.

• Morgan Stanley : prévoit que l’or atteindra près de 4 800 dollars l’once d’ici le quatrième trimestre 2026, en raison de la poursuite de la baisse des taux et de la demande institutionnelle croissante.

• UBS : exprime sa confiance dans le maintien de niveaux de trading élevés ou supérieurs durant le milieu de l’année.

Conclusion : correction temporaire dans une tendance haussière plus large

Les baisses actuelles sont interprétées comme faisant partie d’un repositionnement naturel dans une tendance haussière plus large. Tant que les fondamentaux (attentes de baisse des taux, demande de couverture, achats des banques centrales) restent solides, toute baisse supplémentaire pourrait offrir des points d’entrée calculés plutôt qu’un signal de retournement réel.

Une surveillance attentive des niveaux techniques (notamment 4 370 et 4 290 dollars) sera cruciale pour déterminer si la correction reste organisée ou si elle se transforme en une vague de baisse plus profonde.