Signification de la vente à découvert et pratique de trading : comment profiter des fluctuations du marché dans les deux sens ?

“道可道，非常道”。Les hausses et baisses du marché boursier sont monnaie courante, certains réalisent des profits en achetant en hausse, d’autres peuvent aussi profiter en vendant à découvert. Mais la majorité des investisseurs particuliers ne pensent qu’à acheter en hausse, ignorant que les traders intelligents ont déjà appris à saisir les opportunités lors des baisses. Alors, qu’est-ce que cela signifie réellement de vendre à découvert ? Peut-il vraiment vous aider à réaliser des profits dans un marché baissier ?

Qu’est-ce que la vente à découvert ? Explication la plus simple

Vendre à découvert, c’est “vendre haut, acheter bas” — cette phrase, bien que simple, exprime l’essence même de cette stratégie.

Plus concrètement, lorsque vous anticipez qu’un actif va baisser de prix à l’avenir, vous pouvez emprunter cet actif auprès d’un courtier, le vendre au prix actuel, puis le racheter plus tard à un prix inférieur pour le rendre au courtier, en réalisant un profit sur la différence. C’est une logique de trading totalement opposée à celle du “long” traditionnel.

Ça paraît un peu compliqué ? Utilisons un exemple réel pour mieux comprendre :

Supposons qu’une action coûte actuellement 100 yuan, et que vous prévoyez qu’elle tombera à 70 yuan. Vous empruntez cette action auprès du courtier, la vendez à 100 yuan (ce qui vous donne 100 yuan en cash). Trois mois plus tard, le prix de l’action est effectivement tombé à 70 yuan, vous la rachetez à 70 yuan (dépensant 70 yuan), puis vous la rendez au courtier. Après déduction des frais et intérêts, vous avez réalisé un profit de 30 yuan. Voilà la vente à découvert.

Quand faut-il envisager la vente à découvert ?

La vente à découvert n’est pas utilisable en toutes circonstances. Voici quand elle devient réellement utile :

Scénario 1 : vous êtes bearish sur le marché à venir
Lorsque, par analyse fondamentale, technique ou macroéconomique, vous jugez qu’un actif est surévalué ou que le marché va bientôt se corriger, faire du long est clairement une erreur. Dans ce cas, vendre à découvert vous permet de rester rationnel et de profiter de la baisse.

Scénario 2 : pour couvrir votre position importante
Supposons que vous détenez une grosse position sur une action, mais que vous ne souhaitez pas la liquider à court terme, tout en craignant un risque de marché. Vous pouvez vendre à découvert un indice ou une action liée pour couvrir votre risque — c’est la stratégie de couverture classique, souvent utilisée par les investisseurs institutionnels.

Peut-on vendre à découvert sur tous les actifs ?

La réponse est oui. Les actions, le forex, les obligations, les indices, voire les dérivés comme les contrats à terme ou les options peuvent tous être vendus à découvert.

La méthode la plus directe est la vente à découvert d’actions via le prêt de titres. Si votre compte chez le courtier remplit les conditions (par exemple, pour les actions américaines, un minimum de 2000 dollars + un ratio d’équité de 30%), vous pouvez emprunter des actions pour vendre à découvert.

En plus, il existe trois autres méthodes avancées pour atteindre cet objectif :

• Contrats pour différence (CFD) : négocier une variété d’actifs avec une marge faible, dès 50 dollars
• Contrats à terme (futures) : trader des matières premières, des indices, mais nécessitant plus d’expérience
• ETF inverses : acheter des fonds qui suivent la tendance inverse, gérés par des professionnels

Pourquoi la vente à découvert est-elle si importante ? Quels en sont les avantages ?

Vous pourriez vous demander : puisque faire du long permet de gagner, pourquoi vendre à découvert ? Bonne question.

Premier avantage : la vente à découvert stabilise le marché
Imaginez un marché sans mécanisme de vente à découvert — les investisseurs ne peuvent que faire du long, ce qui entraîne des hausses frénétiques, puis des chutes rapides. Beaucoup de marchés haussiers ou baissiers extrêmes (comme certains marchés boursiers à certaines périodes) sont dus à cette absence de contrepoids. Avec la vente à découvert, la lutte entre acheteurs et vendeurs permet d’atténuer la volatilité et de rendre les mouvements plus rationnels.

Deuxième avantage : la vente à découvert permet de faire éclater les bulles
Lorsqu’une action est fortement surévaluée ou qu’une bulle spéculative se forme, les vendeurs à découvert jouent souvent le rôle de “lanceurs d’alerte”. En vendant à découvert, ils peuvent faire baisser le prix, forçant le marché à réévaluer la valeur réelle de l’entreprise. Même si cela peut faire mal aux détenteurs, à long terme, c’est bénéfique — cela pousse les sociétés à plus de transparence et permet aux investisseurs de mieux évaluer la valeur.

Troisième avantage : la vente à découvert augmente la participation au marché
Un marché uniquement haussier limite les opportunités de profit et réduit la participation. Si l’on peut aussi gagner en baissant, cela stimule l’intérêt, augmente le volume de transactions et améliore la liquidité. C’est une bonne nouvelle pour tous les acteurs du marché.

Comment vendre à découvert avec un prêt de titres ?

La méthode la plus courante est la vente à découvert via le prêt de titres (trading sur marge). Voici le processus :

1. Ouvrir un compte de marge — faire une demande auprès de votre courtier, généralement en respectant un minimum de fonds (par exemple, 2000 dollars)
2. Choisir l’actif à vendre à découvert — sélectionner l’action que vous anticipez en baisse
3. Emprunter les titres auprès du courtier — le courtier évaluera votre compte pour déterminer combien vous pouvez emprunter
4. Vendre au prix actuel — l’argent de la vente sera crédité sur votre compte
5. Attendre la baisse du prix — patienter jusqu’à ce que votre prévision se réalise
6. Racheter à un prix inférieur et rembourser — réaliser le profit, puis payer les intérêts

Ce mode de fonctionnement est simple, transparent, mais nécessite un capital initial conséquent et comporte des coûts d’intérêt.

Cas pratique : comment gagner 220 dollars en vendant à découvert Tesla ?

Voyons un exemple réel pour mieux comprendre le processus.

En novembre 2021, le prix de Tesla a atteint un sommet historique de 1243 dollars. Ensuite, il a commencé à reculer, avec des signaux techniques montrant qu’il était difficile de dépasser ce sommet.

Un investisseur, le 4 janvier 2022, a décidé que Tesla continuerait à baisser, et a effectué cette opération :

• 4 janvier : emprunté 1 action Tesla, vendue à environ 1200 dollars
• 11 janvier : lorsque le prix est tombé à environ 980 dollars, il rachète 1 action Tesla et la rend au courtier
• Profit net : 1200 - 980 = 220 dollars (hors intérêts et frais)

C’est un cycle complet de vente à découvert. En seulement 7 jours, l’investisseur a réalisé plus de 18 % de profit.

La logique de vente à découvert sur le forex

Le principe est similaire à celui des actions, mais avec une notion supplémentaire : la “dépréciation relative”.

Dans le forex, vous tradez toujours une paire de devises (par exemple GBP/USD). Vendre à découvert GBP/USD signifie : vous anticipez que la livre sterling va se déprécier par rapport au dollar, donc vous vendez la paire, puis la rachetez à un prix inférieur.

Cette anticipation repose souvent sur :

• une baisse des taux d’intérêt au Royaume-Uni (dépréciation de la livre)
• une hausse des taux aux États-Unis (appréciation du dollar)
• des mauvaises données économiques britanniques
• une instabilité géopolitique

Concrètement, vous pouvez faire cela en utilisant un levier élevé, par exemple en vendant une position avec 50 dollars de marge à un effet de levier de 200x, à un prix d’ouverture de 1.18039. Si le taux de change baisse de 21 pips à 1.17796, vous réalisez un profit de 219 dollars, soit un rendement de 37 %.

C’est la puissance du short forex — avec peu de capital, on peut obtenir des gains importants. Mais le risque est aussi plus élevé, car le levier est une arme à double tranchant.

Connaissez-vous vraiment les risques du short ?

Après avoir parlé des gains, il faut aborder les risques. Beaucoup de pièges viennent d’une sous-estimation de ces risques.

Risque 1 : liquidation forcée
Les actifs empruntés restent la propriété du courtier. Si le marché monte rapidement, votre marge peut devenir insuffisante, et le courtier peut liquider votre position de force. Vous risquez alors de sortir à un prix défavorable, avec des pertes importantes.

Risque 2 : pertes illimitées
C’est le plus grand danger du short. En achetant une action, votre perte maximale est limitée à votre investissement (si le prix tombe à 0). En revanche, en vendant à découvert, le prix peut théoriquement monter indéfiniment, ce qui entraîne des pertes illimitées.

Par exemple : vous vendez à découvert une action à 10 dollars, en espérant la racheter à 5 dollars. Mais si le prix monte à 100 dollars, vous perdez 90 dollars. Si le prix continue à grimper, vos pertes s’amplifient sans limite.

Risque 3 : erreur d’analyse coûteuse
Si vous pensez que le prix va baisser mais qu’il monte, vos pertes s’accumulent rapidement. Beaucoup de vendeurs à découvert, par orgueil ou panique, continuent à augmenter leur position, aggravant leur perte.

Les règles à suivre pour les vendeurs à découvert

Vu la dangerosité, comment faire pour trader à découvert en toute sécurité ?

Premier principe : faire du court terme, pas du long terme
Le principal ennemi du short, c’est le temps. Le courtier peut rappeler votre emprunt à tout moment, et vous supportez des coûts d’intérêt. Le mieux est de réaliser rapidement un profit, puis de clôturer la position.

Deuxième principe : limiter la taille de la position
Ne pas faire du short une stratégie principale. La vente à découvert doit servir à couvrir une position ou à profiter d’une baisse limitée. En général, la taille du short ne doit pas dépasser 20-30 % de votre capital total.

Troisième principe : ne pas ajouter à une position perdante
C’est une erreur fatale. Si votre position est en perte, ne cherchez pas à “amortir” en augmentant la taille. Cela ne fait qu’aggraver la situation. La discipline et la rapidité de couper la perte sont essentielles.

Quatrième principe : fixer des stops et des objectifs
Avant d’ouvrir une position, déterminez à quel prix vous sortirez si vous avez tort, et à quel prix vous prendrez vos profits si vous avez raison. Une absence de plan, c’est du gambling, pas de l’investissement.

En résumé : la vente à découvert, ça vous va ?

La vente à découvert est un outil puissant. De nombreux investisseurs à succès ont accumulé des fortunes en étant capables de vendre à découvert lors des marchés baissiers. Mais ce n’est pas pour tout le monde.

Si vous remplissez ces conditions, vous pouvez envisager de vendre à découvert :

• vous avez une bonne capacité d’analyse du marché, pour anticiper les tendances
• vous disposez de fonds suffisants pour supporter la volatilité
• vous avez une discipline stricte, et ne vous laissez pas emporter par les émotions
• vous considérez la vente à découvert comme une stratégie complémentaire, pas principale

Sinon, il vaut mieux attendre, accumuler de l’expérience en faisant du long, avant de vous lancer dans le short.

Souvenez-vous : la vente à découvert ne consiste pas à parier sur la chute du marché, mais à prendre des décisions rationnelles basées sur une analyse approfondie, avec un rapport risque/rendement raisonnable. La précipitation et la recherche de gains rapides ne mèneront qu’à la catastrophe.