Les métaux précieux sont en proie à une lutte entre l'acheteur et le vendeur, la demande de couverture contre le risque étant mise à l'épreuve d'un "refroidissement" — la détente géopolitique et les données économiques arrivent simultanément.

Alerte aux signaux de retournement : l’aube de la paix fait fondre la hausse de l’or

Le prix international de l’or, qui progressait comme une fusée, a brusquement changé de direction le 15, la tendance haussière forte ayant été instantanément annihilée, atteignant brièvement une hausse de 1% en séance. Sur le COMEX de New York, le contrat à terme sur l’or de février n’a clôturé que légèrement en hausse de 6,9 dollars (0,2%), s’établissant à 4 335,2 dollars l’once, tandis que le prix spot de l’or se maintenait autour de 4 305 dollars.

Derrière cette tendance “fini en queue de poisson”, le changement de rythme dans la géopolitique est le principal moteur. Des nouvelles de progrès dans les négociations de cessez-le-feu entre les États-Unis et l’Ukraine concernant la guerre russo-ukrainienne ont circulé, le envoyé spécial américain Witkoff affirmant que les deux parties avaient réalisé “beaucoup de progrès”, et le chef de la délégation ukrainienne, Umerov, déclarant que les discussions des deux derniers jours étaient “constructives”. Ces messages positifs ont directement atténué l’inquiétude du marché quant à une intensification du conflit, réduisant ainsi l’attrait de l’or en tant que refuge ultime.

Les analystes chevronnés soulignent que les signes de dégel dans les négociations russo-ukrainiennes ont commencé à freiner nettement la demande de sécurité, ce qui explique la convergence rapide de la hausse de l’or.

Freinage avant la publication des données — les investisseurs restent sur la touche

Outre les facteurs géopolitiques, l’incertitude macroéconomique contribue également à une atmosphère d’attentisme sur le marché. Plusieurs données importantes, reportées en raison de la fermeture du gouvernement américain cette semaine, seront publiées prochainement, servant de test pour la réorientation des traders.

Le 16 (mardi), le rapport sur l’emploi non agricole de novembre et les chiffres des ventes au détail d’octobre seront dévoilés simultanément. Le marché anticipe une création d’environ 50 000 emplois non agricoles, bien en deçà de la hausse de 119 000 en septembre. Le 18 (jeudi), l’indice des prix à la consommation (CPI) de novembre sera publié. Ces données sont directement liées à l’orientation de la politique de la Fed. Avant que ces indicateurs clés ne soient clarifiés, les participants réduisent leurs paris directionnels, créant une situation où chacun maintient sa position.

Divergences accrues entre métaux précieux : l’“hiver” de l’or, le “printemps” des autres métaux

Fait intéressant, alors que la demande de sécurité pour l’or diminue, l’argent, le platine et le palladium progressent contre toute attente, reflétant une recherche de valeur en dehors de l’or.

Les données montrent qu’au 15 décembre, le marché des métaux précieux a connu une nette divergence : le contrat à terme sur l’argent a augmenté de 2,6% à 63,589 dollars l’once, celui du platine de 3,0% à 1 815,9 dollars l’once, et le palladium a bondi de 5,2% à 1 623,1 dollars l’once. Ce schéma “lourd en or, en avance sur les autres métaux” illustre que, lorsque l’aspect refuge pur de l’or s’estompe, les métaux précieux à usage industriel, soutenus par une demande diversifiée, trouvent un appui.

Déséquilibre dans les métaux de base : la dépréciation du dollar sauve le cuivre

Le secteur des métaux de base montre également une division interne. La faiblesse du dollar a été un “sauveur” pour le cuivre : le 15 décembre, l’indice du dollar ICE a reculé de 0,15% à 98,25 points, tandis que le cuivre à terme sur LME a augmenté de 1,16% à 11 686 dollars la tonne, et le cuivre à NY a aussi progressé de 1% à 5,4120 dollars la livre.

Cependant, cette hausse n’a pas été généralisée à tous les métaux de base. L’aluminium à terme est resté stable, tandis que le plomb et le zinc ont reculé, le nickel enregistrant la chute la plus forte à 2,22%. Cela indique que, malgré le soutien du dollar déprécié, certains métaux de base subissent encore la pression de la demande.

L’incertitude autour de la direction de la Fed et ses perspectives politiques

Sur le plan du contexte, les rumeurs concernant le choix du président de la Fed ajoutent également de l’incertitude. La possibilité que le conseiller économique de la Maison Blanche, Haskett, prenne la relève a été remise en question par des proches de Trump, laissant planer une incertitude qui assombrit les prévisions à long terme.

Selon les données de l’outil FedWatch du CME, au 15 décembre, la probabilité que la Fed baisse ses taux d’un point de pourcentage d’ici le 28 janvier 2026 n’est évaluée qu’à 24,4%, tandis que la probabilité de maintien des taux est de 75,6%. Cela reflète que, bien que le marché anticipe une politique accommodante à long terme, ses attentes pour un changement de politique à court terme restent limitées.

Orientation du marché indéterminée, les données et négociations décideront du sort

Rappelant la semaine dernière, le prix du cuivre a atteint un sommet historique à 11 952 dollars la tonne en raison de préoccupations d’approvisionnement, mais a été vendu en début de semaine en raison des inquiétudes liées à l’IA ; l’argent, suivant l’exemple de l’or, a montré une résistance plus forte. Ces signaux imprévisibles indiquent tous la même conclusion : les marchés des métaux précieux et de base sont actuellement à un point critique d’équilibre.

Avec la publication finale des données économiques clés américaines et l’évolution des négociations de paix russo-ukrainiennes, cette situation d’équilibre entre acheteurs et vendeurs devrait être rompue, ouvrant la voie à une nouvelle phase de direction claire sur le marché.