L'argent et le platine surpassent-ils l'or ? Le tournant majeur derrière le sommet de dix ans

Le marché des métaux précieux a récemment connu une nouvelle étape, avec un changement de protagonistes.

La vitesse de hausse de l’or ralentit, tandis que l’argent et le platine montent en flèche. Le 25 septembre, l’argent a dépassé 45 dollars/once (atteignant un sommet depuis mai 2011), le 26 septembre, le platine a franchi le seuil de 1550 dollars/once (atteignant un sommet depuis avril 2013). Comparé à la hausse de 41% de l’or cette année, l’argent a augmenté de 55% et le platine a largement devancé avec une hausse de 71%. Selon Insights, l’œil avisé des investisseurs, cette hausse des métaux précieux est effectivement soutenue par une politique monétaire accommodante et une forte demande de refuge, mais les raisons pour lesquelles l’argent et le platine surpassent l’or méritent une analyse approfondie.

Pourquoi l’argent et le platine émergent-ils soudainement ?

Du point de vue technique, cette vague de hausse provient d’une correction de sous-évaluation. Le ratio or/argent (prix de l’or par rapport à l’argent) et le ratio or/platine sont en déséquilibre depuis longtemps, et les flux de capitaux réallouent leur valorisation entre ces différentes classes d’actifs. En termes simples, les investisseurs constatent que l’argent et le platine sont sous-évalués par rapport à l’or, et commencent à se tourner vers ces deux métaux.

Plus important encore, des signaux de tension du côté de l’offre se font sentir. La World Silver Survey prévoit que le marché de l’argent connaîtra une pénurie pour la cinquième année consécutive en 2025, avec une offre totale en dessous de la demande. Gareth Nicholson, directeur des investissements chez Nomura Securities, a même lancé un avertissement — à ce rythme de consommation, les réserves connues d’argent pourraient s’épuiser d’ici 2050.

La situation du platine n’est pas plus optimiste. L’Investment Platinum Group Metals Association indique que le marché du platine connaîtra une pénurie pour la troisième année consécutive en 2025, avec un déficit de 30 tonnes. Trevor Raymond, directeur général de l’association, souligne que le marché du platine est entré dans une phase de pénurie structurelle, avec un risque continu de baisse de la production minière. La tension sur l’offre, combinée à une demande stable, constitue la logique profonde soutenant les prix.

Combien peut encore monter à l’avenir ?

Les institutions sont optimistes quant aux perspectives de l’argent. Mensur Pocinci, analyste en matières premières chez UBS, prévoit que l’argent atteindra entre 52 et 58 dollars. Nomura Securities insiste sur le fait que, compte tenu de ses propriétés industrielles et de refuge, l’argent est plus attrayant que l’or. La banque Société Générale est la plus agressive, estimant que l’argent atteindra d’abord 50 dollars, puis entamera une longue ascension vers 100 dollars.

Concernant le platine, la Deutsche Bank est confiante dans sa forte dynamique soutenue par un déficit d’offre et une demande structurelle. Si le ratio or/platine peut se rétablir à 2, le platine pourrait atteindre 1850 dollars.

Cette fois, ce sont l’argent et le platine, longtemps oubliés par le marché, qui deviennent les nouveaux moteurs de la hausse des métaux précieux.