Dollar sous pression croissante ! Changement de politique de la Fed et hausse des taux de la Banque du Japon en double coup

L’indice dollar est récemment en faiblesse, en baisse lors de neuf journées de négociation consécutives, clôturant le 3 décembre à 99,24, en baisse de 0,08 %. Parallèlement, l’euro face au dollar (EUR/USD) affiche une performance forte, en hausse pour le huitième jour consécutif, avec un dernier cours de 1,1637. Quelles sont les logiques profondes derrière cette pression à la baisse du dollar ?

**Les attentes de baisse des taux de la Fed sont la principale cause de la pression sur le dollar**

Le changement de perception du marché est en train de remodeler le paysage du marché des devises. Selon les données de l’outil FedWatch du CME, la probabilité que la Fed baisse ses taux de 25 points de base en décembre atteint 89,2 %, avec des attentes claires pour une nouvelle baisse en 2026. Ces anticipations de baisse des taux exercent une pression directe sur l’attractivité du dollar, car un environnement de taux plus bas tend généralement à faire baisser la valeur du dollar.

**Les tendances historiques révèlent une faiblesse du dollar en décembre**

D’après les statistiques des dix dernières années, l’indice dollar a connu une baisse en décembre dans 80 % des cas, ce qui en fait le mois avec la pire performance annuelle, avec une baisse moyenne de 0,91 %. Cette tendance historique soutient la faiblesse actuelle du dollar.

**Multiples facteurs annoncent une pression persistante sur le dollar**

Van Luu, responsable des devises chez Russell Investments, indique que si Jerome Powell est remplacé par le conseiller économique en chef Haskett, la Fed pourrait adopter une position plus dovish durant son mandat, ce qui affaiblirait encore le dollar. Dans ce scénario, l’EUR/USD pourrait dépasser le sommet d’environ 1,19 cette année, atteignant un nouveau sommet en quatre ans.

Steven Barrow, stratège principal G10 chez Standard Bank, souligne que la hausse des taux de la Banque du Japon (probabilité actuelle de 80 %), un possible changement de leadership à la Fed, et un contexte de politique commerciale défavorable, constituent trois facteurs qui continueront à peser sur le dollar. Il pense que ces impacts ne seront pas entièrement libérés d’ici la fin de l’année et se prolongeront jusqu’au début de 2026.

L’économiste macro de Deutsche Bank, Tim Baker, a effectué une estimation plus précise, suggérant que l’indice dollar pourrait revenir près de ses niveaux du troisième trimestre, ce qui implique une baisse supplémentaire d’environ 2 %.

**Comment les investisseurs doivent-ils réagir ?**

La faiblesse du dollar face à la force relative de l’euro reflète les anticipations du marché concernant la divergence des politiques monétaires mondiales. Le changement de politique de la Fed et la hausse des taux de la Banque du Japon, en créant un écart de politique, seront des variables clés pour déterminer la trajectoire future du dollar.