L'or atteint 5000 dollars.. 2026 sera-t-elle l'année du sommet historique ?

Au cours de 2025, nous avons assisté à l’une des plus grandes histoires de hausse sur les marchés des matières premières, où le métal précieux a touché 4381 dollars par once en octobre avant de se retirer vers les zones des 4000 dollars. Mais la question qui préoccupe actuellement les investisseurs : est-ce simplement le premier chapitre d’un film plus long ?

Les grandes banques d’investissement donnent une réponse catégorique : oui, et le meilleur reste à venir.

Les données parlent : pourquoi l’or est-il si fort ?

Les chiffres racontent une histoire différente de ce à quoi nous étions habitués :

La demande en plein essor : la demande totale au premier semestre 2025 a atteint 1249 tonnes, en hausse de 45 % en valeur par rapport à l’année précédente. Seules les ETF (FNB) d’or ont absorbé d’importants flux, portant les actifs sous gestion à 472 milliards de dollars, avec des avoirs en hausse à 3838 tonnes – presque au sommet historique.

Les banques centrales n’ont pas arrêté : elles ont augmenté leurs réserves d’or à un rythme sans précédent. La banque centrale chinoise a ajouté plus de 65 tonnes, poursuivant son expansion pour le 22e mois consécutif. Aujourd’hui, 44 % des banques centrales mondiales gèrent des réserves d’or, contre 37 % en 2024.

L’offre est bloquée : la production minière a atteint 856 tonnes au premier trimestre – un record, mais qui ne suit pas la demande croissante. Le pire ? le recyclage de l’or a diminué de 1 % car les détenteurs préfèrent conserver leurs possessions plutôt que de vendre. Les coûts d’extraction ont également augmenté à 1470 dollars par once – le plus haut depuis une décennie.

Les vents économiques poussent dans la même direction

L’équation est simple : Dollar faible + rendements réels en baisse + risques géopolitiques croissants = or en tendance haussière.

La Réserve fédérale a réduit ses taux à 3,75-4,00 % en octobre, et les marchés anticipent une troisième baisse d’ici décembre. BlackRock prévoit un taux d’intérêt atteignant 3,4 % d’ici la fin 2026 dans le scénario modéré. Plus les taux baissent, plus le coût d’opportunité de détenir un actif sans rendement comme l’or diminue.

D’un autre côté, le dollar a reculé de 7,64 % depuis son sommet en début d’année, tandis que les rendements des obligations américaines à 10 ans sont passés de 4,6 % à 4,07 %. Ce duo est précisément le soutien dont l’or a besoin.

Tensions géopolitiques : une appétence insatiable pour les refuges sûrs

Les conflits commerciaux entre les États-Unis et la Chine, ainsi que l’escalade des tensions dans le détroit de Taiwan et au Moyen-Orient, ont fait grimper la demande d’or de 7 % en glissement annuel, selon Reuters. Quand l’incertitude augmente, les investisseurs se tournent vers ce qui est sûr et éternel.

La dette souveraine mondiale dépasse 100 % du PIB, selon le FMI. 42 % des grands fonds spéculatifs ont renforcé leurs positions en or au troisième trimestre 2025 seulement, selon Bloomberg Economics.

Les chiffres pour 2026

Voici la partie que tout le monde attendait :

HSBC : 5000 dollars au premier semestre 2026, une moyenne annuelle à 4600 dollars.

Bank of America : sommet à 5000 dollars, mais une moyenne plus prudente à 4400 dollars.

Goldman Sachs : révision à la hausse à 4900 dollars, avec une note que les flux vers les fonds d’or s’intensifient.

J.P. Morgan : vise 5055 dollars d’ici mi-2026.

L’éventail des analystes : 4800 à 5000 dollars comme sommet, avec une moyenne comprise entre 4200 et 4800 dollars.

Y a-t-il des risques ?

Bien sûr. HSBC a averti d’un possible correction vers 4200 dollars au second semestre 2026 si de gros investisseurs décident de prendre leurs bénéfices. Goldman Sachs a évoqué un « test de crédibilité du prix » à 4800 dollars – c’est-à-dire, le métal peut-il vraiment maintenir des niveaux très élevés ?

Cependant, les analystes de J.P. Morgan et Deutsche Bank s’accordent à dire que l’or a pénétré une nouvelle zone de prix difficile à casser à la baisse. La vision institutionnelle est passée d’une spéculation à court terme à un investissement à long terme.

La lecture technique : signaux neutres mais tendance haussière

Clôture du vendredi 21 novembre 2025 à 4065 dollars. Le prix a cassé la ligne de tendance haussière mais reste accroché à la ligne de tendance principale à 4050 dollars.

Niveaux de support et de résistance :

• Support fort : 4000 dollars (Clé)
• Première résistance : 4200 dollars
• Deuxième résistance : 4400-4680 dollars

Indicateurs de momentum : RSI (RSI) stable à 50 – neutre. MACD reste au-dessus de zéro, confirmant la tendance haussière générale.

Prévision technique : fluctuation dans une fourchette ascendante entre 4000 et 4220 dollars à court terme, avec une image positive tant que le prix reste au-dessus de la ligne de tendance principale.

Au Moyen-Orient

Les banques centrales de la région ont accru leurs réserves. Si la projection mondiale de (5000 dollars) se réalise en Arabie Saoudite, cela pourrait représenter des prix compris entre 18750 et 19000 riyals saoudiens par once. Aux Émirats, la conversion équivalente donne entre 18375 et 19000 dirhams par once.

Bien sûr, ces prévisions supposent une stabilité des taux de change et l’absence de chocs économiques majeurs.

En résumé : une année historique en perspective ?

L’or entre en 2026 entouré de facteurs de soutien très forts : banques centrales avides de métal, de nouveaux investisseurs décidant de conserver leurs positions, une demande unique en son genre, une offre limitée, et un contexte géopolitique tendu.

Le point clé : la baisse continue des rendements réels et la faiblesse du dollar vont-elles perdurer ? Si oui, 5000 dollars ne sont pas un rêve – mais un objectif réaliste.

Inversement, si la confiance revient sur les marchés financiers traditionnels et que l’inflation diminue fortement, l’or pourrait entrer dans une phase de stabilisation longue, évitant des niveaux ambitieux.

Mais la tendance actuelle est claire : le marché mise sur la première option.