Les attentes de hausse des taux du yen japonais contribuent à la hausse, le dollar américain/yen japonais fait face à une pression de correction

La perspective de hausse des taux d’intérêt, portée par la Banque centrale du Japon, est en train de remodeler le paysage du taux de change du yen. Alors que la probabilité de hausse en décembre a augmenté à plus de 80 %, le marché a renforcé ses paris sur une appréciation du yen, le dollar américain / yen ayant brièvement chuté à 154,66, atteignant un niveau proche de ses deux dernières semaines.

Signal clair de la banque centrale hawkish, la hausse des taux imminente

Le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, a récemment exprimé des déclarations interprétées par le marché comme un signal fort en faveur d’une hausse des taux. « Envisager les avantages et inconvénients d’une hausse en décembre, et prendre une décision en conséquence », une formulation qui constitue la tendance politique la plus claire à ce jour. Les données de swap sur l’indice de référence de la nuit dernière montrent que la prévision de hausse en décembre dépasse désormais 80 %.

Les économistes de la Banque de Paris en France ont indiqué que le discours de Kazuo Ueda équivaut essentiellement à une pré-annonce de hausse des taux. Les analystes de Barclays et de JPMorgan ont anticipé le début de la hausse en décembre, plutôt qu’en janvier de l’année prochaine. Cependant, Goldman Sachs reste relativement prudent, estimant que la banque centrale pourrait attendre que les données sur les salaires des entreprises soient plus complètes avant d’agir, avec une probabilité de hausse en janvier toujours élevée.

Écart de taux entre les États-Unis et le Japon se réduit, le carry trade face à une clôture

En parallèle avec la prévision de hausse des taux par la Banque centrale du Japon, le marché a également porté ses paris sur une baisse des taux par la Fed en décembre, atteignant près de 90 %. La réduction rapide de l’écart de taux entre les États-Unis et le Japon devient un facteur clé.

Lorsque la différence de taux entre le dollar et le yen se réduit, le profit potentiel du carry trade « emprunter en yen pour acheter des dollars » diminue. Cette vague de clôture de positions de carry trade s’est déjà manifestée sur le marché — le taux de change USD/JPY a chuté en conséquence. Les analystes soulignent qu’avec la montée des attentes de hausse des taux par la Banque du Japon, le yen pourrait encore continuer à s’apprécier.

L’analyste du Mitsubishi UFJ Financial Group, Lee Hardman, prévoit qu’au début de 2026, le dollar face au yen pourrait se replier vers 150. Cela indique que la tendance à l’appréciation du yen se poursuit.

Les investisseurs doivent surveiller les facteurs clés

Les fluctuations du taux de change du yen influencent plusieurs marchés. L’appréciation du yen réduit d’une part l’attractivité du carry trade, et d’autre part, elle modifie la stratégie de répartition du capital transnational. La décision finale de la banque centrale sur la hausse des taux et l’orientation de la politique de la Fed seront des facteurs clés pour juger de la tendance future du yen.