L'inflation a en fait des gagnants : en maîtrisant ces allocations d'actifs, vous pouvez profiter de la tendance pour réaliser des bénéfices

Qu’est-ce que l’inflation ?

Ces dernières années, les prix mondiaux ont continué de grimper, et les banques centrales de nombreux pays ont régulièrement relevé leurs taux d’intérêt pour y faire face. Alors, qu’est-ce que l’inflation exactement ? En termes simples, l’inflation est une période durant laquelle les prix augmentent continuellement, ce qui entraîne une baisse du pouvoir d’achat de votre argent liquide — autrement dit, l’argent se déprécie.

L’indicateur le plus couramment utilisé pour mesurer l’inflation est l’IPC (Indice des Prix à la Consommation), qui reflète l’évolution des prix des biens et services nécessaires à la vie quotidienne.

Comment se produit l’inflation ?

Pour comprendre les causes de l’inflation, il faut d’abord saisir une logique fondamentale : lorsque la quantité de monnaie en circulation dans une économie dépasse la taille de cette économie, trop d’argent chase trop peu de biens, ce qui fait monter les prix.

Les principaux facteurs à l’origine de l’inflation incluent :

Demande tirée : lorsque la demande des consommateurs pour certains biens augmente, la production et les prix de ces biens augmentent également. Les profits des entreprises augmentent, ce qui stimule encore plus la consommation, créant ainsi un cycle de demande. Bien que cette inflation fasse monter les prix, elle contribue aussi à la croissance du PIB.

Coût poussé : l’augmentation des coûts des matières premières, de l’énergie, etc., entraîne une inflation. Par exemple, lors du conflit russo-ukrainien en 2022, les importations européennes ont été perturbées, les prix de l’énergie ont été multipliés par 10, et le taux d’augmentation annuel de l’IPC dans la zone euro a dépassé 10 %. Ce type d’inflation freine la croissance économique.

Super émission monétaire : l’impression excessive de monnaie par le gouvernement est à l’origine de nombreuses hyperinflations dans l’histoire. La Taïwan des années 1950 en a été un exemple, avec une hausse rapide des prix.

Anticipation de l’inflation : lorsque les gens s’attendent à ce que les prix continuent d’augmenter, ils dépensent et demandent des augmentations de salaire en avance. Les commerçants augmentent aussi leurs prix, créant ainsi un cercle vicieux d’inflation auto-réalisatrice, ce qui constitue un défi majeur pour la politique des banques centrales.

Comment la hausse des taux d’intérêt peut-elle freiner l’inflation ?

La hausse des taux d’intérêt par la banque centrale est le moyen le plus courant pour lutter contre l’inflation. Lorsque les taux augmentent, le coût d’emprunt augmente considérablement : si le taux passe de 1 % à 5 %, un prêt de 100 000 € par an coûte désormais 5 000 € au lieu de 1 000 €. Cela incite les gens à préférer déposer leur argent à la banque plutôt que de le dépenser, ce qui réduit la demande sur le marché et fait baisser les prix.

Mais cette politique a un coût : une demande plus faible signifie que les entreprises ont besoin de moins d’employés, le taux de chômage augmente, la croissance économique ralentit, et cela peut même entraîner une récession. En 2022, c’est ce qui est arrivé aux États-Unis — pour faire face à un IPC atteignant 9,1 % en juin, un niveau inédit depuis 40 ans, la Fed a augmenté ses taux sept fois dans l’année, passant de 0,25 % à 4,5 %, ce qui a fait chuter l’indice S&P 500 de 19 % et le Nasdaq de 33 %.

Une inflation modérée peut en réalité être bénéfique pour l’économie

Beaucoup de gens craignent l’inflation, mais en réalité, une inflation modérée est bénéfique pour l’économie. Lorsque l’on anticipe une hausse des prix, les consommateurs ont plus de motivation à dépenser, la demande augmente, ce qui incite les entreprises à investir, produire davantage, et le PIB croît. Par exemple, en Chine au début des années 2000, l’IPC est passé de 0 à 5 %, et la croissance du PIB est passée de 8 % à plus de 10 %.

À l’inverse, la déflation est néfaste. Après l’éclatement de la bulle économique dans les années 1990, le Japon a sombré dans une déflation, avec des prix quasiment stables, une population qui préfère épargner plutôt que consommer, une croissance négative du PIB, et finalement une période dite des “trente années perdues”.

C’est pourquoi, dans la plupart des pays, les banques centrales visent à maintenir l’inflation dans une fourchette raisonnable — aux États-Unis, en Europe, au Royaume-Uni, au Japon, au Canada, en Australie, l’objectif est généralement de 2 à 3 %, et dans d’autres pays, souvent entre 2 et 5 %.

À qui profite l’inflation ?

C’est une question cruciale que beaucoup négligent : l’inflation profite énormément aux personnes endettées.

Bien que l’inflation déprécie la valeur de l’argent liquide, si vous êtes emprunteur, le montant que vous devez rembourser devient en réalité moins élevé. Par exemple, en empruntant 100 000 € avec un taux d’inflation annuel de 3 % il y a 20 ans pour acheter une maison, après 20 ans, ces 100 000 € ne valent plus que 55 000 €, et vous n’avez en réalité qu’à rembourser environ la moitié. Ainsi, en période d’inflation élevée, ceux qui ont contracté des dettes pour acheter des actifs — comme l’immobilier, les actions, l’or — en tirent le plus grand bénéfice.

De plus, les entreprises énergétiques ont tendance à bien performer en période d’inflation. En 2022, le secteur de l’énergie sur le marché américain a enregistré un rendement supérieur à 60 %, avec Occidental Petroleum en hausse de 111 % et ExxonMobil de 74 %, bien au-delà des autres secteurs.

La stratégie d’investissement en période d’inflation

En période d’inflation élevée, investir aveuglément dans un seul type d’actif est très risqué. L’année 2022 en est un exemple : l’inflation élevée a conduit les banques centrales à resserrer leur politique monétaire, provoquant une chute généralisée des marchés boursiers, sauf dans le secteur de l’énergie qui a progressé contre la tendance.

La bonne stratégie est la diversification. Voici quelques actifs qui ont tendance à bien performer en période d’inflation :

Immobilier : l’inflation pousse souvent la monnaie en circulation vers l’immobilier, augmentant la valeur des biens.

Métaux précieux (or, argent) : l’or est inversement corrélé aux taux d’intérêt réels (taux nominaux moins inflation), et en période d’inflation, il performe généralement bien, étant un classique outil de préservation de la valeur.

Actions : leur performance à court terme peut varier, mais à long terme, elles ont tendance à surpasser l’inflation, notamment dans les secteurs de l’énergie, de la consommation et de la santé, qui sont défensifs.

Devises (dollar américain, etc.) : en période d’inflation, les banques centrales ont tendance à relever leurs taux, ce qui renforce les monnaies fortes comme le dollar.

Une allocation équilibrée pourrait être : 33 % d’actions, 33 % d’or, 33 % de dollars. Ce portefeuille permet de profiter de la croissance boursière, de préserver la valeur avec l’or, et de se couvrir contre l’inflation grâce au dollar, tout en diversifiant les risques.

En résumé

L’inflation est essentiellement une hausse continue des prix, mais le destin des différentes personnes face à l’inflation est très différent. Une inflation modérée stimule la croissance économique, tandis qu’une inflation élevée nécessite des hausses de taux d’intérêt par les banques centrales, au prix d’un ralentissement économique. La clé est de comprendre que : les personnes endettées, les entreprises énergétiques, et les propriétaires immobiliers profitent de l’inflation, tandis que ceux qui détiennent de l’argent liquide subissent une dépréciation passive.

En tant qu’investisseur, plutôt que de subir passivement l’érosion de votre capital par l’inflation, il est préférable d’allouer activement des fonds dans des actions, de l’or, du dollar, etc., pour préserver et faire croître votre capital en période d’inflation. Rappelez-vous que la réponse à la question “À qui profite l’inflation” détermine vos gains lors du prochain cycle économique.