Tendances des fluctuations du prix de l'or en 2025 : jusqu'où l'or peut-il encore monter ?

Fin 2024 à début 2025, le marché de l’or a connu une vague de forte dynamique. Après avoir atteint un sommet historique à 4 400 dollars l’once en octobre, malgré une correction, l’intérêt des investisseurs reste élevé. Quelle est la logique derrière cette tendance ? Comment l’évolution de la volatilité des prix de l’or va-t-elle se dérouler ? Est-il déjà trop tard pour entrer sur le marché ?

Pourquoi l’or est-il devenu l’actif de refuge le plus en vogue actuellement ?

Une hausse continue d’une amplitude impressionnante

Selon Reuters, la hausse de l’or en 2024-2025 a atteint un niveau proche de celui des 30 dernières années, dépassant les 31 % de 2007 et les 29 % de 2010. La force de cette tendance haussière ne peut être sous-estimée.

Trois principaux facteurs de soutien qui propulsent le prix de l’or à la hausse

Le premier moteur est l’incertitude géopolitique et commerciale. Une nouvelle vague de mesures tarifaires apparaît fréquemment, ce qui fait rapidement monter l’émotion de précaution sur le marché. En se référant à la période du conflit commercial sino-américain en 2018, le prix de l’or en phase d’incertitude politique affiche généralement une hausse à court terme de 5-10 %. Lorsque le marché est rempli de préoccupations pour l’avenir, l’attractivité de l’or en tant qu’outil de protection traditionnel est indéniable.

Le deuxième facteur provient des anticipations de politique de la Réserve fédérale. Une baisse des taux d’intérêt par la Fed affaiblira le dollar, réduisant ainsi le coût d’opportunité de détenir de l’or, ce qui augmente son attrait relatif. Selon les données des instruments de taux CME, la probabilité d’une baisse de 25 points de base en décembre est de 84,7 %. La corrélation négative entre le prix de l’or et le taux d’intérêt réel est très claire — lorsque les taux baissent, l’or tend à se renforcer. Cela explique aussi pourquoi la volatilité des prix de l’or reste étroitement liée aux anticipations de décision de la Fed.

Le troisième soutien vient de l’accumulation continue par les banques centrales. Selon les données de l’Association mondiale de l’or, au troisième trimestre 2025, les achats nets d’or par les banques centrales mondiales ont atteint 220 tonnes, en hausse de 28 % par rapport au trimestre précédent. Sur neuf mois, l’achat total s’élève à environ 634 tonnes, légèrement inférieur à celui de la même période l’an dernier, mais toujours bien supérieur à la moyenne historique. Dans une enquête menée par le WGC, 76 % des banques centrales estiment qu’il faut augmenter la proportion d’or dans leurs réserves au cours des cinq prochaines années, tandis que la majorité prévoit une baisse de la part du dollar dans leurs réserves. Cela reflète une réorientation des actifs par les banques centrales mondiales, l’or devenant une composante clé d’un portefeuille de réserves multipolaire.

Les facteurs implicites qui alimentent cette tendance

Une dette mondiale élevée et un tournant de la politique monétaire

En 2025, la dette mondiale totale atteint 307 000 milliards de dollars. Ce niveau élevé limite l’espace de manœuvre des politiques de taux d’intérêt des pays, poussant les banques centrales à adopter des politiques monétaires plus accommodantes, ce qui réduit directement les taux d’intérêt réels et renforce indirectement l’attrait de l’or comme valeur refuge.

Réévaluation des réserves en dollars

Lorsque le dollar s’affaiblit ou que la confiance du marché vacille, les actifs en or libellés en dollars en bénéficient. La réallocation des fonds à l’échelle mondiale stimule la demande pour l’or.

Tensions géopolitiques persistantes

La prolongation de la guerre russo-ukrainienne, l’escalade des conflits au Moyen-Orient, etc., rappellent sans cesse aux investisseurs la nécessité de renforcer leur gestion des risques. La fonction de protection de l’or est régulièrement activée, ce qui peut provoquer des fluctuations de prix à court terme.

Effet de réseau et sentiment du marché

Les reportages médiatiques continus et la popularité sur les réseaux sociaux alimentent une vague d’investisseurs cherchant à suivre la tendance, ce qui amplifie encore la tendance haussière.

La vision des institutions : aperçu des objectifs de prix de l’or en 2026

Malgré une récente correction des prix, plusieurs grandes banques d’investissement restent optimistes quant aux perspectives à moyen et long terme de l’or.

L’équipe des matières premières de JPMorgan considère cette correction comme une « correction saine » et a relevé l’objectif de prix pour le Q4 2026 à 5 055 dollars l’once.

Goldman Sachs réaffirme son objectif de 4 900 dollars l’once pour fin 2026.

Bank of America est encore plus optimiste, ayant déjà porté son objectif pour 2026 à 5 000 dollars l’once, et ses stratégistes ont récemment déclaré que l’or pourrait atteindre 6 000 dollars l’once.

Les marques de joaillerie renommées comme Chow Tai Fook, Luk Fook Jewelry maintiennent leurs prix de référence pour les bijoux en or massif au-dessus de 1 100 RMB par gramme, sans signal de baisse significative, ce qui confirme la confiance des acteurs du marché du point de vue du marché au comptant.

Quelles stratégies pour les investisseurs particuliers ?

Après avoir compris la logique sous-jacente à la volatilité des prix de l’or, les investisseurs peuvent mieux juger la situation actuelle. Cette tendance n’est pas encore terminée, offrant des opportunités à court, moyen et long terme. L’essentiel est d’éviter de suivre aveuglément la foule. Surtout pour les débutants, dans un marché volatile, il est facile d’acheter en haut et de vendre en bas, ce qui peut entraîner des pertes difficiles à supporter après plusieurs opérations.

Pour les traders à court terme : La volatilité offre de nombreuses opportunités de trading. La liquidité du marché est élevée, le rythme des hausses et des baisses est relativement clair, surtout lors de mouvements extrêmes. Mais cela nécessite une certaine expérience et une forte capacité de gestion du stress. Il est conseillé de commencer avec de petits investissements pour tester, sans se précipiter à augmenter la taille des positions. Utiliser le calendrier économique pour suivre les publications de données économiques américaines aide à prendre des décisions de trading.

Pour les investisseurs à long terme : Si vous envisagez d’acheter de l’or physique comme valeur refuge, préparez-vous mentalement à supporter de fortes fluctuations. La tendance à moyen et long terme est favorable, mais les fluctuations importantes en cours peuvent tester votre patience.

Pour la diversification de portefeuille : Il est tout à fait possible d’intégrer une part d’or dans un portefeuille d’investissement, mais rappelez-vous que la volatilité de l’or n’est pas inférieure à celle des actions. La diversification reste la stratégie la plus prudente. Ne mettez pas tous vos œufs dans le même panier.

Pour les investisseurs avancés : Avec une certaine expérience, il est possible de profiter des fluctuations pour faire du trading à court terme, notamment lors de la publication de données américaines où la volatilité s’amplifie. Mais cela exige une gestion rigoureuse des risques.

Risques à connaître avant d’investir dans l’or

La volatilité est à ne pas sous-estimer. La volatilité annuelle moyenne de l’or est de 19,4 %, dépassant même celle du S&P 500 à 14,7 %, ce qui en fait un investissement risqué.

Les cycles de l’or sont très longs. En tant qu’actif de conservation de valeur, l’or nécessite un horizon de détention supérieur à 10 ans pour pleinement remplir sa fonction. Sur cette période, le prix peut doubler ou être réduit de moitié, ce qui demande une préparation mentale solide.

Les coûts de transaction sont élevés. Les coûts d’achat et de vente de l’or physique se situent généralement entre 5 % et 20 %, ce qui peut réduire significativement la rentabilité à court terme.

La diversification est la règle d’or. Même si l’on est très optimiste sur l’or, il ne faut pas mettre tous ses œufs dans le même panier. Une allocation modérée est la stratégie la plus sage.