Les approvisionnements abondants en gaz naturel et des conditions hivernales douces limitent la hausse des prix

Les prix du gaz naturel ont rencontré des vents contraires cette semaine alors que les conditions du marché continuaient de favoriser une dynamique de surapprovisionnement. Le contrat Nymex de février a clôturé en forte baisse, reflétant la confluence de niveaux d’inventaire abondants, des prévisions de production en hausse et des modèles météorologiques qui réduisent les attentes de demande de chauffage.

La pression du côté de l’offre domine le marché

Le dernier rapport sur les stocks de l’EIA a révélé que les réserves de gaz naturel ont diminué de 38 milliards de pieds cubes pour la semaine se terminant le 26 décembre, une réduction plus modeste que le consensus du marché de 51 bcf. Cette réduction d’inventaire inférieure aux attentes indique que des approvisionnements abondants restent disponibles malgré la saison hivernale. Les niveaux de stockage actuels ne sont en baisse que de 1,1 % par rapport à l’année précédente mais restent 1,7 % au-dessus de la moyenne saisonnière sur 5 ans, soulignant la présence de réserves abondantes sur le marché américain.

La production de gaz naturel aux États-Unis continue d’atteindre des niveaux proches de records, contribuant à l’excédent d’offre. La prévision de l’EIA pour décembre a relevé les attentes de production pour 2025 à 107,74 bcf/jour, légèrement supérieure à l’estimation précédente. L’activité de forage sur le terrain reflète cette vigueur — les plateformes actives ont récemment atteint un sommet sur 2 ans, avec une production de gaz sec dans le Lower-48 atteignant 113,8 bcf/jour, soit une augmentation de 7,6 % par rapport à l’année précédente. Les flux d’exportation de GNL de 19,9 bcf/jour offrent une sortie supplémentaire pour les approvisionnements, bien que cette croissance n’ait pas été suffisante pour absorber les gains de production.

Des températures plus chaudes réduisent la demande de chauffage

Les prévisions météorologiques sont devenues de plus en plus favorables à une baisse des prix, car des températures plus chaudes que la normale sont attendues dans les deux tiers est des États-Unis début janvier. Le rapport de l’Atmospheric G2 a indiqué que les prévisions sont passées à des températures nettement plus chaudes pour la période du 5 au 9 janvier, avec des tendances qui se poursuivent jusqu’au 10-14 janvier. Ce réchauffement atténue la demande saisonnière de chauffage — généralement un moteur clé soutenant les prix du gaz en hiver.

Les indicateurs de la demande ont montré une consommation de gaz dans le Lower-48 de 106,1 bcf/jour, en hausse de 24,2 % par rapport à l’année précédente, mais cette croissance n’a pas empêché la dynamique de l’offre de faire baisser les prix.

La dynamique de stockage et l’équilibre du marché

Les données sur le stockage en Europe ajoutent du contexte à la situation mondiale de l’offre, avec des installations de stockage à 64 % de leur capacité contre une moyenne saisonnière sur 5 ans de 75 % pour cette période — ce qui indique que des approvisionnements abondants existent sur les principaux marchés.

La combinaison d’inventaires abondants, de prévisions de production robustes et de conditions météorologiques tempérées continue de peser sur la valorisation du gaz naturel, alors que le marché s’ajuste à un environnement d’offre adéquate et de demande saisonnière modérée. Pour les investisseurs suivant le secteur, ces dynamiques soulignent la persistance des vents contraires du côté de l’offre qui pourraient continuer d’influencer la direction des prix durant la saison de retrait hivernal.