Les marchés boursiers enregistrent de modestes baisses dans un contexte d'activité de fin d'année calme

Les marchés boursiers américains ont clôturé la séance légèrement en baisse lors de la dernière session de 2025, avec les principaux indices montrant une faiblesse modérée pendant un volume léger en période de fêtes. Le S&P 500 a reculé de -0,14 %, le Dow Jones Industriels a chuté de -0,20 %, et le Nasdaq 100 a diminué de -0,25 %. Les contrats à terme E-mini de mars ont suivi la tendance, avec les contrats S&P en baisse de -0,14 % et les contrats Nasdaq en baisse de -0,22 %.

Des facteurs mixtes façonnent la direction du marché

La dynamique du marché obligataire a pesé sur les actions, car le rendement du Trésor à 10 ans a augmenté de 2 points de base pour atteindre 4,13 %, créant des vents contraires pour les valorisations boursières. Cependant, un élan positif provenant des marchés européens a apporté un contrepoids — l’indice Euro Stoxx 50 a atteint un sommet en 1,5 mois, limitant la baisse pour les actions américaines. La journée a également marqué la dernière séance de négociation pour de nombreuses bourses internationales, notamment en Allemagne, au Japon et en Corée du Sud.

Les données économiques dépassent les attentes

Les publications macroéconomiques de mardi ont apporté des nouvelles plus optimistes pour le sentiment du marché. L’indice composite-20 des prix des logements S&P Case-Shiller d’octobre a augmenté de +0,3 % mois après mois et de +1,3 % sur un an, dépassant les estimations consensuelles de +0,1 % et +1,1 % respectivement. Le PMI de Chicago de décembre a également surpris à la hausse, avec une hausse de +9,2 points pour atteindre 43,5, contre une prévision de 40,0. Ces données ont apporté un soutien modéré aux actions malgré la légère baisse globale du marché.

La communication de la Fed envoie des signaux mitigés

Le procès-verbal de la réunion du FOMC des 9-10 décembre a révélé un ton légèrement hawkish, certains décideurs préférant maintenir les taux prolongés, tandis que d’autres considéraient que des réductions supplémentaires pourraient être appropriées si l’inflation poursuivait sa tendance à la baisse. Notamment, plusieurs responsables ont signalé des risques d’inflation ancrée, avertissant que d’autres réductions de taux dans un contexte de lectures élevées pourraient indiquer un affaiblissement de l’engagement envers l’objectif d’inflation de 2 %. Les marchés actuels évaluent à seulement 15 % la probabilité d’une réduction de -25 points de base lors de la réunion du 27-28 janvier.

Performances remarquables des actions

Les sociétés pharmaceutiques ont subi la pression de vente, avec Insmed, Gilead Sciences et Vertex Pharmaceuticals en baisse de plus de -1 %, tandis que Regeneron a chuté de -0,88 %. Les actions du secteur de l’énergie ont montré de la force, menées par Occidental Petroleum avec une hausse de +2 % et Diamondback Energy avec +1 %. Parmi les autres gagnants, on trouve Devon Energy, Halliburton, Baker Hughes, APA Corp, ConocoPhillips et SLB Ltd — tous en hausse de +1 %.

Les mouvements remarquables incluent Ultragenyx Pharmaceutical, qui a bondi de +14 % après avoir récupéré de la chute de -42 % de lundi suite à des commentaires d’analystes suggérant un rebond potentiel en 2026. Molina Healthcare a augmenté de +2 % suite à la mise en avant par les investisseurs de solides indicateurs opérationnels, tandis que les actions des métaux précieux ont rebondi avec une hausse de +10 % des prix de l’argent, avec Newmont Mining et Hecla Mining en hausse de plus de +1 %.

Citigroup a diminué de -0,82 % après avoir annoncé une perte après impôts d’environ 1,1 milliard de dollars liée à la sortie de ses activités en Russie, et Jabil Inc a chuté de plus de -1 % suite à une activité de vente par des initiés.

Marchés des taux d’intérêt et obligations internationales

Les contrats à terme sur le T-Note à 10 ans de mars ont clôturé en baisse de -2,5 ticks, avec des rendements atteignant 4,128 %. Les marchés des T-Notes ont été sous pression en raison de la liquidation de portefeuille de fin d’année par les gestionnaires d’obligations et d’un ton légèrement hawkish de la Fed, bien qu’une faiblesse modérée des actions ait soutenu une demande de refuge.

Les rendements des obligations d’État européennes ont augmenté dans l’ensemble. Le rendement du bund allemand à 10 ans a augmenté de +2,6 points de base pour atteindre 2,855 %, tandis que le rendement du gil britannique à 10 ans a augmenté de +1,2 point de base pour atteindre 4,498 %. L’IPC de décembre en Espagne a augmenté de +3,0 % sur un an, comme prévu, avec une inflation de base à +2,6 %, plus forte que la prévision de +2,5 %.

Perspectives

La semaine raccourcie par les fêtes maintiendra l’attention du marché sur les publications économiques américaines. Mercredi, les premières demandes d’allocation chômage (attendues en hausse de +5 000 pour atteindre 219 000), tandis que le PMI manufacturier de décembre devrait rester à 51,8. Saisonnièrement, les deux dernières semaines de décembre ont historiquement été constructives — le S&P 500 a augmenté 75 % du temps depuis 1928, avec une progression moyenne de +1,3 %.