Qu'est-ce que l'inflation ? Maîtriser la règle de la hausse des prix, saisir les opportunités d'investissement dans un contexte économique en mutation

Qu’est-ce que l’inflation exactement ? En termes simples, l’inflation, c’est lorsque la valeur de votre argent diminue de plus en plus. Lorsqu’une période voit les prix continuer à augmenter, vous pouvez acheter moins avec le même montant d’argent, c’est ce qu’on appelle l’inflation, ou communément « l’inflation ».

Au cours des deux dernières années, la pression inflationniste mondiale n’a pas diminué, et les banques centrales de nombreux pays ont adopté des politiques de hausse des taux d’intérêt. La Banque centrale de Taïwan a même augmenté ses taux 5 fois de suite. Face à l’inflation, comment les investisseurs ordinaires doivent-ils réagir ? Cet article part du principe de l’essence de l’inflation pour vous aider à comprendre la logique derrière ce phénomène, ainsi que comment trouver des opportunités d’investissement en période d’inflation.

Qu’est-ce que l’inflation ? Mesurée par l’IPC

L’indicateur le plus couramment utilisé pour juger de l’inflation s’appelle l’indice des prix à la consommation (IPC). Prenons l’exemple de Taïwan : l’IPC reflète directement l’évolution du coût de la vie des résidents. Lorsque l’IPC augmente continuellement, cela signifie que pour acheter les mêmes produits, vous devez dépenser plus d’argent.

Comment l’inflation se produit-elle ? Quatre facteurs clés révélés

Pour comprendre ce qu’est l’inflation, il faut d’abord savoir d’où elle vient. La cause fondamentale de l’inflation est : la quantité de monnaie en circulation sur le marché dépasse la quantité réelle de biens, trop d’argent pour trop peu de biens, ce qui finit par faire monter les prix.

Inflation par la demande
Lorsque la demande de consommation augmente soudainement, la production des entreprises ne suit pas, l’offre devient insuffisante, et les prix augmentent. Dans ce cas, les profits des entreprises augmentent, ce qui stimule davantage l’investissement et la consommation, créant un cycle vertueux. L’économie (PIB) croît également, c’est pourquoi les gouvernements cherchent à stimuler la demande.

Inflation par le coût
La hausse des prix des matières premières entraîne aussi de l’inflation. En 2022, lors du conflit russo-ukrainien, l’approvisionnement énergétique en Europe a été perturbé, les prix du pétrole et du gaz ont été multipliés par 10, ce qui a conduit à un taux d’IPC annuel dans la zone euro supérieur à 10 %, un record historique. Ce type d’inflation freine la croissance économique, voire la fait reculer.

Hyperémission monétaire
Les gouvernements impriment de l’argent sans limite, ce qui entraîne directement l’inflation. La plupart des cas d’hyperinflation dans l’histoire en découlent. Taïwan a connu cela dans les années 1950 : pour combler le déficit d’après-guerre, la Banque de Taïwan a émis massivement de la monnaie, et 800 millions de dollars taïwanais ne valaient plus qu’1 dollar américain.

Attentes d’inflation
Une fois que les gens anticipent une hausse continue des prix, ils se précipitent pour consommer, demandent des augmentations de salaire, et les commerçants augmentent leurs prix, créant un cercle vicieux. Une fois que ces attentes d’inflation se forment, il est très difficile de les inverser. C’est pourquoi les banques centrales insistent sur la nécessité de lutter fermement contre l’inflation.

Comment la hausse des taux d’intérêt peut-elle freiner l’inflation ?

Lorsque l’inflation monte, la banque centrale augmente généralement ses taux d’intérêt. Une hausse des taux signifie que le coût d’emprunt augmente. Par exemple, passer de 1 % à 5 %, le coût annuel d’un emprunt de 1 million passe de 10 000 à 50 000. Ainsi, le public sera moins enclin à emprunter pour consommer, préférant plutôt déposer son argent à la banque.

Réduction de la demande → baisse des ventes → baisse des prix par la réduction des prix par les entreprises → stabilisation des prix. Voilà la logique derrière la hausse des taux pour freiner l’inflation.

Mais cela a un coût : la baisse de la demande peut entraîner des licenciements, une augmentation du chômage, un ralentissement de la croissance économique, voire une crise économique. C’est aussi la raison pour laquelle les banques centrales doivent agir avec prudence lors de la hausse des taux.

Une inflation modérée présente en réalité des avantages

Il peut sembler que l’inflation soit toujours néfaste, mais en réalité, une inflation modérée est bénéfique pour l’économie.

Lorsque les gens anticipent une hausse des prix à l’avenir, ils ont plus de motivation à consommer, la demande augmente, ce qui stimule l’investissement des entreprises, accroît la production, et favorise la croissance économique. La Chine, au début des années 2000, en est un exemple : l’IPC est passé de 0 à 5 %, et en même temps, la croissance du PIB est passée de 8 % à plus de 10 %.

Inversement, un taux d’inflation négatif (déflation) est une catastrophe. Après l’éclatement de la bulle économique dans les années 1990, le Japon a sombré dans la déflation, avec des prix stagnants, des consommateurs qui préfèrent économiser plutôt que dépenser, une croissance du PIB négative, et finalement une période appelée les « trente années perdues ».

C’est pourquoi la plupart des banques centrales fixent un objectif d’inflation dans une fourchette raisonnable. Les pays développés comme les États-Unis, l’Europe et le Japon la fixent généralement entre 2 % et 3 %, la majorité des autres pays entre 2 % et 5 %.

Qui profite de l’inflation ?

L’inflation nuit à ceux qui détiennent de l’argent liquide, mais est particulièrement avantageuse pour les débiteurs.

Imaginez que vous avez emprunté 1 million il y a 20 ans pour acheter une maison. Avec un taux d’inflation de 3 %, la valeur réelle de ces 1 million après 20 ans ne serait plus que 550 000, ce qui signifie que vous n’avez à rembourser que la moitié de la dette. Donc, en période d’inflation élevée, ceux qui achètent des actifs (immobilier, actions, or, etc.) avec de la dette en tirent le plus grand profit.

L’inflation et le marché boursier : un double visage

Faible inflation : un avantage pour la bourse
Les flux de capitaux vers le marché boursier font monter les prix des actions.

Forte inflation : un frein à la bourse
Les banques centrales adoptent des politiques de resserrement, les taux d’intérêt augmentent, ce qui augmente le coût du financement pour les entreprises, et la valorisation des actions est comprimée.

L’exemple de 2022 sur le marché américain est parlant. En juin, l’IPC a atteint 9,1 %, un sommet sur 40 ans. La Fed a commencé à augmenter ses taux en mars, avec 7 hausses au total en 2022, pour un total de 425 points de base, portant le taux de 0,25 % à 4,5 %. Résultat : le S&P 500 a chuté de 19 %, et le Nasdaq, principalement composé de technologies, a plongé de 33 %.

Mais en période d’inflation élevée, il y a aussi des opportunités. Les actions des entreprises du secteur de l’énergie ont souvent de bonnes performances. En 2022, le secteur de l’énergie a rapporté plus de 60 %, avec des hausses de 111 % pour Western Oil et 74 % pour ExxonMobil.

Comment investir en période d’inflation ?

Dans un environnement inflationniste, la concentration des risques sur un seul type d’actif est risquée. La bonne stratégie consiste à constituer un portefeuille diversifié pour répartir le risque.

Performance relative des différents actifs en période d’inflation élevée :

Immobilier : lorsque la liquidité du marché est abondante, beaucoup d’argent afflue vers l’immobilier, faisant monter les prix.

Métaux précieux (or, argent) : l’or est inversement corrélé aux taux d’intérêt réels (taux nominaux - inflation). Plus l’inflation est élevée, meilleure est la performance de l’or.

Actions : volatilité à court terme, mais rendement à long terme généralement supérieur à l’inflation.

Devises étrangères (dollar américain) : lorsque la Fed augmente ses taux, le dollar s’apprécie, offrant une couverture naturelle contre l’inflation.

Une stratégie simple consiste à : diviser ses fonds en trois parts égales de 33 %, investies respectivement dans des actions, de l’or et du dollar. Cela permet de profiter du potentiel de croissance des actions tout en se protégeant contre l’inflation via l’or et le dollar.

En résumé

Qu’est-ce que l’inflation ? En fin de compte, c’est la dépréciation de la monnaie. Une faible inflation favorise la croissance économique, une forte inflation peut la nuire. Les banques centrales tentent de freiner une inflation excessive en relevant les taux d’intérêt, mais cela peut aussi ralentir l’économie.

Face à l’inflation, il n’est pas nécessaire de paniquer. L’essentiel est de comprendre la nature de l’inflation, et d’ajuster intelligemment la répartition de ses actifs en fonction des différentes phases économiques. En répartissant judicieusement entre actions, or, dollar, immobilier, on peut non seulement se protéger contre l’érosion de la richesse, mais aussi saisir des opportunités de croissance.