Fin d'année sous pression pour le marché boursier américain, divisions accrues à la Réserve fédérale, cryptomonnaies en continuation de la hausse

L’incertitude des politiques de la banque centrale plane sur le marché, les trois principaux indices américains en baisse continue

Alors que la dernière journée de négociation de l’année approche, les marchés financiers mondiaux font face à une nouvelle épreuve. Après la publication du procès-verbal de la réunion de décembre, la volatilité du marché a nettement augmenté. Selon les dernières données, les trois principaux indices boursiers américains ont tous reculé, dont l’indice Dow Jones en baisse de 0,2 %, le S&P 500 en baisse lors de trois sessions consécutives, avec une chute de 0,14 %, et le Nasdaq Composite en baisse de 0,24 %. Par ailleurs, l’indice China Gold Dragon a reculé de 0,27 %.

Les marchés européens ont affiché une performance relativement solide, avec des hausses respectives de 0,75 %, 0,69 % et 0,57 % pour les indices du Royaume-Uni, de la France et de l’Allemagne. Cette différence régionale reflète des attentes divergentes des investisseurs concernant les perspectives économiques de différentes zones.

Les divisions internes à la Fed s’élargissent, l’orientation de la politique reste incertaine

Le procès-verbal de la réunion de décembre de la Fed a révélé un fait à ne pas négliger : le Comité fédéral de l’ouverture du marché (FOMC) a adopté la décision de réduire les taux d’intérêt de 25 points de base avec un vote de 9 contre 3. C’est la plus forte opposition depuis 2019, illustrant de graves divergences internes au sein du comité sur l’orientation future de la politique.

Le procès-verbal indique que la majorité des membres estiment qu’une baisse supplémentaire du taux des fonds fédéraux serait raisonnable si l’inflation diminue progressivement comme prévu. Cependant, certains membres ont exprimé des points de vue divergents. Le président de la Fed de Kansas City, Esther George, et le président de la Fed de Chicago, Goolsbee, se sont opposés publiquement à une baisse des taux, tandis que le conseiller de la Maison Blanche, Milani, a plaidé pour une réduction plus agressive de 50 points de base. Certains membres ont clairement indiqué qu’il pourrait être plus prudent de maintenir les taux stables pendant un certain temps après la réunion de décembre.

Cette diversité de positions reflète le dilemme interne du comité entre le soutien au marché du travail et la prévention des risques d’inflation. Les membres s’attendent généralement à ce que l’économie continue de croître à un rythme « modéré », tout en étant préoccupés par une possible baisse de l’emploi et en restant vigilants face à un risque d’inflation persistante.

Ajustement des perspectives économiques de la Fed, les prévisions de croissance post-2025 s’améliorent

Les dernières projections économiques des employés de la Fed ont été ajustées par rapport à celles d’octobre. D’ici 2028, la croissance du PIB réel devrait s’accélérer légèrement, principalement en raison de conditions de marché financier plus favorables attendues et d’un renforcement des prévisions de croissance du potentiel de production.

Il est à noter qu’avec l’atténuation progressive des effets négatifs des tarifs douaniers élevés, la politique fiscale et la situation des marchés financiers continuent de soutenir les dépenses, et la croissance du PIB devrait rester supérieure au taux de croissance potentiel d’ici 2028. Par ailleurs, le taux de chômage devrait diminuer progressivement après cette année, atteignant un niveau légèrement inférieur au taux de chômage naturel en 2027. Les prévisions des économistes pour l’inflation en 2025-2026 sont légèrement inférieures à celles d’octobre, tandis que celles pour 2027-2028 restent essentiellement inchangées.

L’incertitude sur la politique monétaire augmente la volatilité du marché

Face à l’incertitude entourant les perspectives de la politique de la Fed, les indicateurs de volatilité du marché ont fortement augmenté. L’indice MOVE (qui mesure la volatilité anticipée du marché obligataire) a rebondi de 8,05 %, reflétant une forte augmentation de l’incertitude des traders quant à l’évolution des taux d’intérêt.

L’indice du dollar américain a rebondi à 98,21, en hausse de 0,21 %. Par ailleurs, le rendement des obligations américaines à 10 ans a légèrement augmenté, se situant actuellement autour de 4,12 %, tandis que celui des obligations à 2 ans a chuté lors de quatre sessions consécutives, indiquant que le marché reste divisé sur la direction de la politique à court terme. Le prix de l’or a connu une correction après avoir atteint un sommet, redescendant à 4338,3 dollars l’once, avec une hausse de seulement 0,14 %. L’argent a mieux résisté, avec une rebond de 5,67 %.

Volatilité sur le marché des devises et des matières premières

Le dollar s’est renforcé, avec une hausse de 0,24 % du dollar/yen, tandis que l’euro/dollar a reculé de 0,21 %, reflétant une demande accrue de sécurité en dollar. Sur le marché du pétrole, le WTI a légèrement augmenté, s’établissant à 57,9 dollars le baril, en hausse de 0,21 %.

Les cryptomonnaies poursuivent leur hausse, Bitcoin et Ethereum en position solide

Dans un contexte de faiblesse simultanée des marchés actions et obligataires, le marché des cryptomonnaies affiche une performance relativement robuste. Selon les dernières données, le Bitcoin est à 91,25K dollars, en hausse de 1,42 % en 24 heures, montrant que des flux de capitaux continuent d’entrer malgré l’incertitude macroéconomique. L’Ethereum se situe à 3,14K dollars, en hausse de 1,17 % en 24 heures, poursuivant sa tendance haussière. Cela indique que certains investisseurs, sous pression sur les actifs traditionnels, se tournent vers les actifs numériques pour réajuster leur portefeuille.

Futures sur le marché hongkongais en léger recul

Sur le marché hongkongais, le contrat à terme de l’indice Hang Seng a clôturé à 25 880 points, en baisse de 45 points par rapport à la clôture précédente, avec un léger écart de 25 points. Le contrat à terme nocturne du China Enterprises Index s’est clôturé à 8 998 points, en hausse de 7 points par rapport à la clôture précédente.

Les grandes entreprises technologiques affichent des performances contrastées, l’acquisition d’IA au centre des attentions

Le secteur technologique américain affiche une divergence de performances. Meta, suite à l’acquisition de la startup d’IA Manus, est appréciée par les investisseurs, avec une hausse de 1,1 % à la clôture. Alphabet progresse légèrement de 0,1 %, tandis que Nvidia et Apple reculent respectivement de 0,36 % et 0,25 %, Microsoft en hausse de 0,08 %, Amazon en hausse de 0,2 %.

L’acquisition de Manus par Meta, d’un montant « de plusieurs dizaines de milliards de dollars », constitue la troisième plus grande opération de la société. Manus se concentre sur le développement de technologies d’agents d’IA généralistes, pouvant agir comme « employés numériques » pour réaliser des recherches et des tâches automatisées. Meta prévoit d’intégrer cette technologie dans ses produits grand public et commerciaux, pour servir des milliards d’utilisateurs et des millions d’entreprises.

Progrès dans les négociations en Ukraine, la géopolitique au centre des préoccupations

Le président ukrainien, Zelensky, a déclaré que l’Ukraine discutait avec le gouvernement américain de Trump et avec les pays de la « Ligue des volontaires » européens de la possibilité d’envoyer des forces de maintien de la paix américaines en Ukraine dans le cadre d’un cadre de sécurité, la décision finale revenant aux États-Unis. Kiev accueille favorablement cette initiative, estimant qu’elle renforcerait la sécurité.

Les représentants ukrainiens ont déjà rencontré leurs homologues des pays de la « Ligue des volontaires » et un accord a été trouvé pour une réunion de sécurité nationale ce samedi en Ukraine, suivie d’une rencontre de haut niveau mardi prochain en France, avec la participation de représentants américains. Le président français Macron organisera début du mois prochain une réunion de la « Ligue des volontaires » à Paris, où les pays participants devraient finaliser leur contribution spécifique au cadre de sécurité de l’Ukraine.

Révision de la politique commerciale des semi-conducteurs, Samsung et SK Hynix obtiennent l’approbation

Le gouvernement américain a procédé à un ajustement mineur de sa politique commerciale en matière de semi-conducteurs. Samsung Electronics et SK Hynix auraient obtenu l’autorisation américaine d’exporter en Chine, à partir de 2026, des équipements de fabrication de semi-conducteurs fabriqués aux États-Unis. Il s’agit d’un ajustement de la politique après la levée, plus tôt cette année, de certaines exemptions pour l’exportation de matériel américain vers la Chine par des entreprises technologiques.

Les deux entreprises avaient bénéficié du système « utilisateur final vérifié » (VEU), leur permettant d’importer certains équipements sous contrôle américain. Cependant, le Département du commerce américain a annulé en août cette exemption pour leurs usines en Chine, et cette mesure est entrée en vigueur en décembre. Cette nouvelle approbation montre que, tout en maintenant une politique globalement restrictive, les États-Unis conservent une certaine flexibilité.

Les économistes alertent sur le risque de bulle de crédit, un décalage historique apparaît

L’économiste renommé Henrik Zeberg a récemment lancé un avertissement : le marché financier mondial approche d’une phase de sommet tardif dangereuse. Il souligne que, malgré un affaiblissement continu des fondamentaux économiques, la hausse des actions et autres actifs risqués a atteint des niveaux extrêmes difficiles à soutenir.

Zeberg décrit cette hausse comme la dernière étape d’un marché haussier alimenté par le crédit. Il insiste sur le fait que cette montée s’éloigne de plus en plus des fondamentaux — alors que la croissance économique ralentit, les prix des actions continuent de grimper, ce qui constitue un décalage historique souvent annonciateur d’un retournement brutal. Le marché croit généralement que les banques centrales continueront à soutenir la hausse, mais cela devient en soi un risque systémique. Zeberg met en garde contre le fait qu’une partie importante de la richesse apparente est basée sur le crédit, ce qui la rend vulnérable à une inversion. Avec la reprise du cycle économique, les conséquences d’une politique monétaire excessivement accommodante pourraient soudainement se faire sentir, exposant la fragilité du marché et préparant le terrain à une correction sévère — ce qui pourrait marquer la fin de l’ère monétaire post-2008.

SoftBank finalise l’investissement dans OpenAI, détenant plus de 10 %

Selon les médias, SoftBank aurait finalisé son engagement d’investissement de 40 milliards de dollars dans OpenAI. La société a effectué le dernier versement de 22 à 22,5 milliards de dollars la semaine dernière, portant sa participation totale à plus de 10 % après ses investissements conjoints précédents de 10 milliards de dollars.

Données économiques clés attendues aujourd’hui

Les investisseurs doivent surveiller la publication des données importantes telles que le PMI manufacturier officiel de décembre en Chine, le nombre de nouvelles demandes d’allocations chômage pour la semaine se terminant le 27 décembre aux États-Unis, ainsi que les stocks hebdomadaires de pétrole brut de l’EIA pour la semaine se terminant le 26 décembre.