## Accord commercial USA-VN favorise le rebond de l'or, les données non agricoles au centre de l'attention du marché

**Les indicateurs techniques de l'or montrent un signal haussier, l'achat lors des replis devient la stratégie principale**

D’un point de vue technique, le XAU/USD a franchi cette semaine la moyenne mobile simple sur 200 heures, marquant un point clé de lancement pour la tendance haussière. L’oscillateur sur le graphique journalier retrouve une dynamique de hausse, suggérant que la résistance à la hausse du prix de l’or est minimale. Cela signifie que lors des replis, les traders peuvent se concentrer sur la zone de support 3,330-3,329 (SMA sur 200 heures). En cas de cassure effective de ce support, le prix pourrait descendre davantage vers la zone psychologique de 3,300. À la hausse, la zone 3,363-3,365 constitue une résistance immédiate, une cassure efficace visant le niveau 3,400 ; une poursuite de la tendance haussière pourrait pousser le prix vers la prochaine barrière clé à 3,435-3,440.

**L’accord USA-VN atténue les risques, mais la Fed dovish maintient le soutien à l’or**

Mercredi, le gouvernement Trump a annoncé un accord commercial avec le Vietnam — les États-Unis réduiront les droits de douane sur les importations en provenance du pays à 20 %, et bénéficieront d’un accès en franchise de droits sur le marché vietnamien. Cette annonce a apaisé les inquiétudes du marché concernant un conflit commercial prolongé, déclenchant une vague de préférence pour le risque, ce qui a exercé une pression à la vente sur l’or, actif refuge. Par ailleurs, la légère hausse du dollar américain a également renforcé la pression sur les métaux précieux sans rendement.

Cependant, selon les anticipations de la politique de la Fed, le marché reste largement convaincu que la banque centrale américaine lancera un nouveau cycle de baisse des taux. Le rapport ADP sur l’emploi privé publié mercredi a été décevant, renforçant cette prévision. Ajouté aux inquiétudes concernant une détérioration potentielle des finances publiques américaines après la mise en œuvre du budget Trump, ces facteurs devraient limiter la hausse du dollar et soutenir l’or.

**Le signal d’alerte est donné par la faiblesse des données d’emploi, les données non agricoles définiront la tendance à court terme**

Le marché du travail américain montre des signes clairs de dégradation. Selon le rapport de Automatic Data Processing, l’emploi dans le secteur privé a diminué pour la première fois en juin, avec une baisse de plus de 33K, bien en dessous de la hausse révisée de 29K du mois précédent. Les données sur les offres d’emploi et la mobilité de la main-d’œuvre (JOLTS) confirment également un environnement de recrutement plus faible. Cette faiblesse pourrait inciter la Fed à anticiper une baisse des taux plus tôt que prévu.

Actuellement, la probabilité que la Fed baisse ses taux lors de la réunion du 29-30 juillet est estimée à environ 25 %, une baisse de 25 points de base en septembre semble presque certaine, et le marché prévoit deux baisses de taux d’ici la fin de l’année. En conséquence, la tendance dovish de la Fed devrait limiter la reprise du dollar et soutenir le prix de l’or.

L’attention du marché se tourne désormais vers la publication des données non agricoles, qui sera un indicateur clé pour juger de la trajectoire de baisse des taux de la Fed et de la tendance à court terme de l’or. Les traders doivent surveiller si ces données confirment une nouvelle faiblesse du marché du travail.