Maîtriser le marché boursier taïwanais : du concept d'indice au guide pratique d'investissement

Qu’est-ce que l’indice de marché mesure réellement ?

Les investisseurs taïwanais parlent souvent de la « tendance du marché », qui en réalité fait référence à la variation de l’indice pondéré de la capitalisation boursière de Taïwan. Cet indice est le baromètre officiel de la Bourse de Taiwan, englobant toutes les actions ordinaires cotées à Taïwan, reflétant la performance globale du marché boursier taïwanais par une seule valeur.

Pourquoi un seul indice peut-il représenter l’ensemble du marché ? La clé réside dans la logique du calcul pondéré. Imaginez une entreprise avec 100 employés : 30 gagnent 30 000 (, et 70 gagnent 50 000 ). Comment calculer le salaire moyen ? On ne peut pas simplement faire (3万+5万)÷2, mais il faut prendre en compte la proportion de chaque groupe : 30%×3万 + 70%×5万 = 4.4万. De même, l’indice de marché fonctionne selon ce principe — en utilisant la capitalisation boursière comme poids, les entreprises avec une capitalisation plus grande ont une influence plus forte sur l’indice.

Deux méthodes de calcul des principaux indices mondiaux : deux approches

Le marché mondial utilise principalement deux méthodes pour calculer ses indices :

Méthode du prix pondéré est celle utilisée par l’indice Dow Jones Industrial Average (DJIA) aux États-Unis. Supposons qu’il n’y ait que deux actions : A à 450元, B à 550元, avec un indice de référence fixé à 100 points. Le lendemain, A monte à 550元, B à 600元, le nouvel indice devient (550+600)÷###450+550###×100 = 115 points. Mais cette méthode présente un défaut évident — les actions à prix élevé ont une influence disproportionnée, tandis que la volatilité des actions à prix bas peut être négligée.

Méthode de la capitalisation boursière pondérée est celle utilisée pour le marché taïwanais et le S&P 500 américain, et c’est aussi la méthode moderne dominante. La capitalisation est égale au prix de l’action multiplié par le nombre d’actions en circulation. Par exemple, si la société A a un prix de 150元 et 2000 actions en circulation, sa capitalisation est de 30万；B à 5元, 14万 actions, pour une capitalisation de 70万. La somme des deux est 100万, ce qui donne un indice de 100 points. Un mois plus tard, si A chute à 130元 (26万), et B monte à 10元 (140万), la nouvelle capitalisation totale est 166万, et l’indice devient 166 points. Cette méthode est plus équitable, car les grandes entreprises avec une capitalisation plus importante représentent plus d’investisseurs, et leurs fluctuations reflètent mieux la situation réelle du marché.

La réalité pour les investisseurs utilisant l’indice de Taïwan

Un indice apparemment complet, mais avec des angles morts

L’indice de la bourse taïwanaise couvre toutes les actions ordinaires cotées, ce qui est effectivement très large. Mais cette structure pondérée par la capitalisation comporte aussi des défauts structurels :

Le pouvoir des grandes entreprises — TSMC représente plus de 30% de l’indice, ce qui signifie que ses hausses ou baisses déterminent souvent la tendance globale. Même si des PME ont de bonnes performances, elles peuvent être noyées dans la volatilité de TSMC.

Risque de déséquilibre sectoriel — Les actions électroniques représentent près de 60% du marché taïwanais, tandis que les secteurs financier et traditionnel sont souvent marginalisés. Quand le secteur électronique est en plein essor, l’indice grimpe, mais les investisseurs dans les industries traditionnelles peuvent ne pas en profiter.

Les différences entre actions effacées — Certaines actions peu connues peuvent augmenter de 50%, mais avec un faible poids, leur contribution à l’indice est presque nulle. À l’inverse, lors d’une hausse de l’indice, toutes les actions ne montent pas forcément — votre sélection peut sous-performer l’indice.

Retard dans la mise à jour — L’indice est mis à jour périodiquement, mais le marché fluctue en temps réel. Dans un environnement en rapide changement, se fier uniquement à l’indice peut entraîner une réaction tardive.

Les entreprises non cotées ne sont pas reflétées — L’indice ne comprend que les sociétés cotées, ce qui exclut les entreprises de taille plus petite ou non cotées mais de qualité.

Amplificateur de l’émotion du marché

L’indice de marché peut facilement être influencé par des facteurs non fondamentaux. Événements politiques, actualités externes, spéculation — tout cela peut amplifier les mouvements de l’indice, parfois déconnectés de la réalité économique.

Par conséquent, se fier uniquement à l’indice pour juger des opportunités d’investissement est risqué. Il faut combiner avec des données sectorielles, les fondamentaux des actions, et une analyse technique multidimensionnelle.

Comment utiliser l’indice pour l’analyse technique ?

L’analyse technique repose sur l’étude des prix passés pour prévoir les tendances futures, ce n’est pas une prédiction absolue mais un outil probabiliste.

Commencez par recueillir les données clés : prix d’ouverture, clôture, plus haut, plus bas, volume de transactions, etc. Ces données peuvent être en graphique journalier, hebdomadaire, mensuel ou en minutes, selon votre horizon d’investissement.

Adoptez ensuite une approche « top-down » :

1. Niveau macro — Analysez la tendance globale du marché, en regardant le S&P 500, le Dow Jones, et l’indice taïwanais.
2. Niveau sectoriel — Identifiez quels secteurs sont forts ou faibles.
3. Niveau individuel — Dans les secteurs forts, sélectionnez des actions avec de bons fondamentaux.

La méthode en trois étapes de l’analyse technique

Étape 1 : Déterminer la direction du marché — Observez les lignes de tendance et les moyennes mobiles. Si le prix reste au-dessus de la ligne de tendance haussière, forme des creux plus hauts, et des sommets plus hauts, on considère que la tendance est haussière. Sinon, elle est baissière.

Étape 2 : Confirmer les niveaux de support et de résistance — Le support est le prix où la demande est forte, une cassure en dessous indique souvent une poursuite de la baisse ; la résistance est une zone où la pression vendeuse est forte, la dépasser est un signal haussier.

Étape 3 : Lire les chandeliers pour comprendre la bataille entre acheteurs et vendeurs — La bougie comporte quatre points : ouverture, clôture, plus haut, plus bas. La mèche supérieure indique la force des vendeurs, la mèche inférieure la force des acheteurs, le corps la décision finale. Par exemple, si après un fort achat le prix monte au plus haut de la journée, mais clôture près du plus bas, cela indique que les vendeurs ont repris le dessus — ce motif de chandelier peut annoncer une correction à venir.

Important : lors d’événements imprévus majeurs (décès d’un CEO, événements terroristes), l’analyse technique peut devenir totalement invalide. Dans ces cas, il faut attendre que le marché retrouve la rationalité pour continuer l’analyse.

Comment transformer directement l’indice en rendement d’investissement ?

La méthode la plus simple : les ETF

La majorité des investisseurs particuliers n’achètent pas directement l’indice, mais via des fonds négociés en bourse (ETF) qui suivent le marché. Ces produits dits « passifs » ne sélectionnent pas activement les actions, mais reproduisent mécaniquement la composition de l’indice selon ses proportions, suivant ses mouvements. L’avantage : faibles coûts, grande transparence, mais il est difficile de battre le marché.

Approche avancée : contrats à terme et options

Les investisseurs expérimentés peuvent utiliser les contrats à terme sur l’indice taïwanais pour faire de la levée de fonds ou couvrir leurs risques, ou utiliser les options pour des stratégies d’arbitrage plus complexes. Mais ces outils comportent des risques très élevés et nécessitent une connaissance approfondie.