## Obtenir des dividendes et voir le nombre d'actions augmenter soudainement ? Qu'est-ce qui se passe

Les investisseurs en actions ont tous eu cette question : la société annonce un dividende, mais le nombre d'actions dans le compte augmente inexplicablement, alors que le prix de l'action baisse. L'argent n'est pas encore arrivé, mais le nombre d'actions augmente, comment doit-on comptabiliser cela ?

En réalité, distribuer des dividendes par une société cotée consiste à rendre une partie des bénéfices aux actionnaires, avec deux méthodes principales — **verser de l'argent (dividende en espèces) ou distribuer des actions (dividende en actions)**, chacune ayant ses propres subtilités.

## Quelle est la différence entre dividende en actions et dividende en espèces ?

**Le dividende en actions, c'est la société qui vous donne gratuitement des actions**. Par exemple, si vous détenez 1000 actions d'une société, et que la société décide de distribuer 1 action pour 10 actions détenues, vous recevrez 100 actions supplémentaires, et votre portefeuille passera de 1000 à 1100 actions.

Mais il y a un point important — **combien d'actions correspond à 1 yuan de dividende en actions ?** Cela dépend du ratio de distribution. Le ratio de distribution est fixé par la société elle-même, et varie d'une société à l'autre. Si on reprend l'exemple ci-dessus, 1 yuan de dividende en actions correspond à 0,1 action, et 10 yuan correspond à 1 action.

**Le dividende en espèces, c'est simple — la société vous verse directement de l'argent sur votre compte**. Toujours 1000 actions, si chaque action verse 5,2 yuan, vous recevez 5200 yuan en cash. Bien sûr, l'administration fiscale prélèvera aussi une part — peut-être 5 %, ce qui vous laissera 4940 yuan net.

Pour la majorité des investisseurs, ils préfèrent généralement le dividende en espèces, car :
- L'argent est immédiatement disponible pour acheter ce qu'ils veulent
- Il n'y a pas de dilution de leur participation par l'augmentation du nombre d'actions
- Mais il faut payer des impôts, et plus on attend, plus le taux d'imposition peut être faible

Pour la société, distribuer des dividendes en espèces nécessite une trésorerie suffisante. Le dividende en actions est plus simple — tant que les conditions de distribution sont remplies, même sans liquidités, la société peut distribuer.

## Pourquoi le prix de l'action chute-t-il lors de la date de distribution du dividende ?

C'est la question qui trouble le plus. La distribution de dividendes est censée être une bonne nouvelle, alors pourquoi le prix de l'action baisse-t-il ?

La raison fondamentale réside dans **l'ex-dividende et l'ex-droit** :

**L'ex-dividende (除息)** se produit lors de la distribution de dividendes en espèces. La valeur nette de la société diminue (car elle a payé de l'argent), et la valeur par action diminue naturellement, ce qui entraîne une baisse du prix de l'action. Par exemple, si le prix de l'action à la date d'enregistrement est de 66 yuan, et que le dividende en espèces est de 10 yuan par action, alors le prix théorique après ex-dividende sera 66 - 10 = 56 yuan.

**L'ex-droit (除權)** se produit lors de la distribution de dividendes en actions. Le capital total de la société augmente (plus d'actions en circulation), mais la valeur totale de la société ne change pas, donc la valeur par action est diluée. La formule est : Prix après ex-droit = Prix de clôture à la date d'enregistrement ÷ (1 + ratio de distribution). Par exemple, si le prix est de 66 yuan, et que la société distribue 1 action pour 10 actions (ratio 0,1), alors le prix après ex-droit sera 66 ÷ 1,1 ≈ 60 yuan.

**Et si la société distribue à la fois des dividendes en espèces et en actions ?** Cela s'appelle une distribution mixte : (Prix à la date d'enregistrement - dividende en espèces) ÷ (1 + ratio de distribution). Si le prix est de 66 yuan, avec 1 yuan de dividende en espèces et un ratio de 0,1, alors le prix après ex-dividende sera (66 - 1) ÷ 1,1 ≈ 59,1 yuan.

La chute du prix peut sembler une perte, mais il s'agit en réalité d'un ajustement mathématique — la valeur totale de votre patrimoine n'a pas changé. C'est comme échanger 1 yuan contre 10 pièces de 1 jiao, le nombre de pièces augmente, mais la valeur reste la même.

## Le prix de l'action remontera-t-il après l'ex-dividende ?

C'est la question que se posent souvent les investisseurs. Si le prix baisse mais revient au niveau d'avant la distribution, on parle de **remplissage du droit et du dividende (填權、填息)** ; si le prix continue de baisser, on parle de **pénalité du droit et du dividende (貼權、貼息)**.

Le phénomène de remplissage se produit parce que la distribution de dividendes envoie un signal positif sur la santé de l'entreprise, ce qui incite les investisseurs à acheter à un prix plus bas, faisant remonter le prix. À l'inverse, si la société performe mal, le prix continuera de baisser après ex-dividende.

**Sur le long terme, la croissance du prix de l'action génère des gains bien supérieurs aux dividendes distribués.** Pour les sociétés en croissance, ne pas distribuer de dividendes peut aussi profiter aux investisseurs via la hausse du cours. La distribution de dividendes est plutôt une stratégie pour les sociétés matures, adaptées aux investisseurs conservateurs recherchant un flux de revenu stable.

## Laquelle dois-je choisir ?

**Le dividende en espèces convient aux investisseurs à court terme** — gains immédiats, sécurité, mais avec imposition.

**Le dividende en actions convient aux investisseurs à long terme** — profiter de l'effet composé, avec une base d'actions qui augmente, ce qui peut générer plus de dividendes futurs, mais nécessite que la société continue de croître.

Il existe aussi une troisième option — **certaines sociétés ne distribuent pas de dividendes, mais rachetent leurs propres actions**. En rachetant leurs actions, elles réduisent le nombre d'actions en circulation, ce qui augmente la valeur par action, créant aussi de la valeur pour l'investisseur.

## Comment vérifier le plan de distribution de dividendes d'une société ?

La distribution de dividendes doit être approuvée lors de l'assemblée générale des actionnaires et est divulguée dans les rapports financiers. Les investisseurs peuvent :
- Consulter le site officiel de la société pour voir les annonces de distribution et l'historique
- Vérifier sur le site de la bourse les prévisions d'ex-dividende et les tableaux de calcul (pour les investisseurs taïwanais, consulter le site de la Bourse de Taïwan)
- En général, la distribution est effectuée dans les 2 à 4 mois suivant l'annonce, selon la date de publication des résultats financiers

La distribution de dividendes est une façon pour la société de récompenser ses actionnaires, mais ce n'est pas la seule. Une bonne société permet aux actionnaires de bénéficier à la fois de la hausse du cours et des dividendes. Une société médiocre qui distribue des dividendes ne peut pas compenser une baisse continue du prix. Le plus important dans l'investissement, c'est de choisir la bonne société.