Prévision de l'évolution du taux de change RMB/EUR : Analyse des opportunités d'investissement en 2026

2025年人民币汇率：从贬值到升值的转折点

2025年以来，人民币汇率经历了显著的转变。美元兑人民币在7.1至7.3区间内双向波动，全年累计升值2.40%，终结了此前三年的贬值态势。离岸市场表现更为强劲，美元兑离岸人民币升值2.80%，反映出国际资本对人民币前景的重新评估。

11月26日，受中美贸易关系改善和美联储降息预期升温推动，人民币对美元升值至7.08以下，最低触及7.0765，创近一年新高。这一转折标志着市场从悲观预期向乐观情绪的转变。

回顾2025年的波动历程，上半年人民币承压的主要原因包括全球关税政策不确定性和美元指数走强，离岸人民币一度贬破7.40。但进入下半年后，随着中美谈判推进、美元指数回调，人民币逐步反弹。欧元等主要非美货币同步升值，形成了人民币相对强势的局面。

人民币兑美元与欧元走势的历史规律

过去五年的汇率走势清晰地展现了人民币的周期性特征：

2020年周期：年初在6.9-7.0区间徘徊，受疫情冲击和中美贸易摩擦影响，5月贬至7.18。但随后中国疫情控制得当、经济率先复苏，加之美联储降息至近零而中国维持稳健政策，年底人民币强势反弹至6.50，全年升值约6%。

2021年稳定期：中国出口持续强劲，经济向好，央行保持稳健政策，美元指数低位徘徊，美元兑人民币在6.35-6.58区间窄幅波动，全年均值约6.45。

2022年贬值高峰：美联储激进加息推高美元指数，美元兑人民币从6.35升至7.25以上，年度贬值约8%。同期中国严格防疫、房地产危机拖累经济，市场信心低迷。

2023-2024年调整期：2023年汇率在6.83-7.35波动，2024年美元走弱，中国财政刺激政策生效，人民币承压得到缓解。

International institutions’ forecasts for the RMB in 2026

Le marché pense généralement que, le cycle de dépréciation commencé en 2022 est terminé, et que le RMB pourrait entrer dans une nouvelle phase de hausse à moyen et long terme. Plusieurs banques d’investissement internationales ont publié des prévisions optimistes :

La Deutsche Bank indique que la tendance à la hausse du RMB face au dollar pourrait signifier le début d’un cycle de valorisation à long terme. La banque prévoit une hausse jusqu’à 7.0 d’ici fin 2025, puis une nouvelle hausse à 6.7 d’ici fin 2026.

Morgan Stanley prévoit une tendance de légère appréciation du RMB, estimant que le dollar continuera de s’affaiblir dans les deux prochaines années. L’institution prévoit qu’à la fin 2026, l’indice du dollar pourrait retomber à 89, ce qui pourrait faire atteindre le taux de change RMB/USD autour de 7.05.

Le chef de la stratégie des devises de Goldman Sachs a souligné dans un rapport de mai que le taux de change effectif réel du RMB est sous-évalué de 12% par rapport à la moyenne des dix dernières années, avec une sous-évaluation face au dollar de 15%. Sur la base de l’évolution des négociations commerciales sino-américaines, Goldman Sachs prévoit que dans les 12 prochains mois, le RMB face au dollar atteindra 7.0, en insistant sur le fait que la forte performance à l’exportation de la Chine soutiendra le RMB.

Trois facteurs clés soutenant la hausse du RMB

La résilience des exportations continue de se manifester : Malgré l’incertitude économique mondiale, l’industrie manufacturière chinoise reste compétitive, et la croissance des exportations montre une stabilité supérieure aux attentes.

La réallocation des actifs en RMB par les capitaux étrangers : Avec l’augmentation des anticipations d’appréciation du RMB et l’optimisation des politiques économiques chinoises, les investisseurs étrangers réévaluent l’attractivité des actifs en RMB, ce qui maintient une demande soutenue.

La faiblesse structurelle du dollar : La période de baisse des taux de la Fed a commencé, et l’attractivité du dollar en tant que valeur refuge diminue. L’indice du dollar est en pression à long terme.

Variables clés influençant le taux de change RMB/USD et EUR

La volatilité de l’indice du dollar : Au cours des cinq premiers mois de 2025, l’indice du dollar a chuté de 9%, marquant le pire début d’année historique. La Fed annonçant une nouvelle baisse des taux, le dollar devrait continuer de se déprécier, ce qui soutiendra la hausse des devises asiatiques, y compris le RMB.

L’évolution des relations commerciales sino-américaines : Bien que récemment un consensus ait été trouvé, la guerre commerciale reste un facteur clé influençant le taux de change. Une détente des négociations favorise le RMB, une escalade de la tension exerce une pression à la baisse.

La politique de la Fed : La réduction des taux en seconde moitié de 2024 est déjà annoncée, mais l’ampleur de la baisse en 2025 dépendra des données d’inflation, de l’emploi et des politiques. Une inflation persistante ralentira la baisse des taux, soutenant le dollar ; un ralentissement économique accélérera la baisse des taux, affaiblissant le dollar.

Les opérations de la Banque populaire de Chine : La politique monétaire accommodante soutient la reprise économique, avec des baisses de taux et de réserves obligatoires pour libérer de la liquidité. Si cette politique est combinée à des mesures fiscales, cela renforcera à long terme le RMB.

Le processus d’internationalisation du RMB : La hausse de l’utilisation du RMB dans le règlement du commerce mondial, l’expansion des accords de swap de devises, sont des facteurs favorables à la stabilité du RMB à long terme. À court terme, la position du dollar comme monnaie de réserve reste difficile à remettre en question, mais la tendance est favorable.

Comment les investisseurs peuvent analyser la tendance du taux de change RMB

Surveiller les signaux de politique de la banque centrale : La politique monétaire de la PBOC influence directement l’offre de RMB. Une politique accommodante (baisse des taux, réduction des réserves) exerce une pression à la dépréciation, tandis qu’un resserrement soutient l’appréciation. L’étude du mécanisme de fixation du taux de référence (moyenne pondérée) et de l’ajustement du “facteur contracyclique” permet de percevoir l’orientation officielle.

Suivre les données économiques chinoises :

• La croissance du PIB trimestrielle reflète la santé macroéconomique
• L’indice PMI (Purchasing Managers’ Index) publié mensuellement, la version officielle privilégie les grandes entreprises, celle de Caixin couvre les PME
• L’indice des prix à la consommation (CPI) mesure l’inflation, une inflation élevée peut entraîner un resserrement
• L’investissement en actifs fixes, publié mensuellement par le Bureau national des statistiques, reflète la vitalité économique

De bonnes données économiques attirent les flux de capitaux étrangers, augmentant la demande pour le RMB et soutenant le taux de change.

Observer la tendance de l’indice du dollar : L’indice du dollar reflète la force relative du dollar face aux autres principales devises. La politique de la Fed et de la BCE influence directement cette tendance. En 2017, la reprise économique plus forte dans la zone euro que aux États-Unis, combinée à des signaux de resserrement de la BCE, a entraîné une chute de 15% de l’indice du dollar, avec une forte corrélation avec le RMB.

Surveiller la politique officielle de taux de change : Depuis la réforme du système de gestion du taux de change en 2017, la Chine a ajusté le mécanisme de fixation du taux de référence en intégrant un “facteur contracyclique” pour atténuer les comportements de marché. Comprendre ce mécanisme aide à anticiper les tendances à court terme, mais la tendance à long terme reste déterminée par la direction générale du marché monétaire.

Chemins pour investir dans les paires de devises liées au RMB

Canal bancaire : Les investisseurs peuvent ouvrir un compte en devises étrangères dans leur banque locale ou une banque internationale, pour effectuer des opérations de change et d’investissement.

Plateforme de sociétés de courtage : Certaines sociétés de courtage proposent des services de change, permettant d’acheter ou vendre des devises via leur plateforme.

Marché à terme : En ouvrant un compte sur une bourse de contrats à terme, il est possible de faire du trading de devises à terme, pour ajuster la gestion du risque.

Avantages du mécanisme de trading de devises : Beaucoup de plateformes supportent le trading en position longue ou courte, permettant de profiter aussi bien d’une hausse que d’une baisse, à condition de bien juger la tendance. Le levier permet d’amplifier les gains, mais augmente aussi le risque, il faut donc l’utiliser avec prudence.

La plupart des plateformes proposent aussi des outils de gestion du risque : ordres stop-loss, take-profit, suivi de position, protection contre le solde négatif, pour aider à maîtriser le risque.

Conclusion

Alors que la Chine entre dans une phase de politique monétaire accommodante, le taux de change USD/RMB montre une tendance claire à moyen terme. Selon les lois historiques, ces cycles liés à la politique peuvent durer une dizaine d’années, avec des fluctuations à court et moyen terme dues aux mouvements du dollar et aux événements extérieurs.

Si les investisseurs parviennent à bien analyser ces facteurs clés — politique de la banque centrale, données économiques, indice du dollar, relations commerciales internationales — ils pourront considérablement augmenter leurs chances de profit lors de cette vague d’appréciation.

Comparé à la bourse ou à d’autres investissements, le marché des devises est principalement guidé par des facteurs macroéconomiques, avec des données économiques publiques, transparentes et équitables, et un volume d’échanges important permettant le trading bidirectionnel. Saisir la tendance à moyen terme de l’appréciation du RMB est une considération essentielle pour la stratégie d’investissement actuelle.