Comment le yuan chinois évoluera-t-il en 2026 ? Plusieurs banques d'investissement prévoient collectivement une appréciation

Le renminbi cette année a connu une véritable “renaissance”. Après avoir subi une dépréciation continue sur trois ans, de 2022 à 2024, le renminbi s’est inversé en 2025 face au dollar américain, affichant une tendance à la hausse modérée. Les dernières données montrent que le taux de change dollar/renminbi est passé de 7,3 au début de l’année à moins de 7,08, atteignant même brièvement 7,0765, un sommet d’environ un an.

Que traduit cette évolution ? L’humeur du marché change. Passant d’un pessimisme au premier semestre (dépréciation sous 7,40) à un optimisme au second semestre (en dessous de 7,08), le renminbi a tracé une courbe de rebond impressionnante. Et ce qui est encore plus encourageant, c’est que plusieurs banques d’investissement internationales partagent une vision unanime sur la tendance future du renminbi.

Les banques d’investissement sont toutes optimistes sur le renminbi, quels sont leurs objectifs ?

La Deutsche Bank est la plus audacieuse. Elle pense que le renminbi entame un cycle de hausse à long terme. Concrètement, la Deutsche prévoit que le taux de change dollar/renminbi atteindra 7,0 d’ici la fin 2025, puis 6,7 d’ici la fin 2026. Cela signifie qu’il reste encore 3 à 4 % de potentiel d’appréciation pour le renminbi d’ici là.

Morgan Stanley adopte une position plus modérée. La banque prévoit qu’en 2026, l’indice dollar pourrait retomber à 89, ce qui correspondrait à un taux de change dollar/renminbi d’environ 7,05. En d’autres termes, Morgan Stanley anticipe une dépréciation moindre du dollar face au renminbi.

L’opinion de Goldman Sachs est la plus intéressante. Dans un rapport de mi-année, cette banque mondiale de premier plan a relevé ses prévisions pour le taux de change dollar/renminbi sur 12 mois, passant de 7,35 à 7,0, avec un calendrier plus précis : objectif à 3 mois de 7,2, à 6 mois de 7,1. La logique de Goldman Sachs est claire — le renminbi est actuellement sous-évalué de 15 %, et cette sous-évaluation doit tôt ou tard être corrigée.

Quelle est la caractéristique commune de ces trois grandes banques d’investissement ? Toutes sont optimistes quant à l’appréciation du renminbi, anticipant un affaiblissement supplémentaire du dollar face au renminbi d’ici 2026.

Pourquoi investir dans le renminbi maintenant peut-il rapporter ? Trois facteurs clés à ne pas négliger

Si les banques d’investissement sont optimistes, quelles sont les raisons qui soutiennent cette tendance à la hausse du renminbi ?

Premier, la résilience des exportations chinoises. Malgré un environnement commercial mondial incertain, les exportations chinoises restent robustes. Une forte demande à l’exportation stimule naturellement la demande pour le renminbi, ce qui contribue à faire monter sa valeur.

Deuxième, les investissements étrangers reconsidèrent les actifs en renminbi. Après plusieurs années de dépréciation, l’attractivité des actifs en renminbi refait surface. La tendance à l’allocation d’actifs en renminbi par les investisseurs étrangers s’affirme progressivement, apportant un soutien à la capacité d’achat à moyen et long terme du renminbi.

Troisième, l’indice dollar est en faiblesse structurelle. Au cours des cinq premiers mois de 2025, l’indice dollar a chuté de 9 %, enregistrant le pire début d’année depuis longtemps. Avec la Fed amorçant un cycle de baisse des taux, le dollar pourrait continuer à subir une pression, ce qui est favorable à toutes les monnaies hors du dollar, y compris le renminbi.

Ces trois facteurs combinés renforcent la solidité des bases pour une appréciation du renminbi.

Revue historique : comment le renminbi a évolué ces 5 dernières années ?

Pour comprendre l’avenir, il est utile de regarder le passé.

En 2020, le renminbi a connu une “reprise en V”. Au début de l’année, le dollar/renminbi oscillait entre 6,9 et 7,0, mais en raison des tensions commerciales sino-américaines et de la crise sanitaire, le renminbi a brièvement dévissé jusqu’à 7,18. Ensuite, la gestion efficace de la pandémie en Chine, la reprise économique rapide, combinée à la baisse des taux de la Fed à près de zéro, a accru l’attractivité du renminbi, qui a rebondi à la fin de l’année jusqu’à 6,50, enregistrant une hausse annuelle d’environ 6 %.

2021 a été une année “confortable” pour le renminbi. Les exportations chinoises ont été solides, la banque centrale a maintenu une politique prudente, et l’indice dollar est resté faible. Le dollar/renminbi a fluctué dans une fourchette de 6,35 à 6,58, avec une moyenne annuelle d’environ 6,45, maintenant le renminbi relativement fort.

2022 a été une année de turbulence. La Fed a adopté une politique de hausse agressive des taux, faisant grimper l’indice dollar, qui est passé de 6,35 à plus de 7,25, avec une dépréciation d’environ 8 % sur l’année, la plus importante récente. Parallèlement, la crise immobilière en Chine a éclaté, ébranlant la confiance du marché et pesant fortement sur le renminbi.

2023 a été une année de “faible”. Le dollar/renminbi a oscillé entre 6,83 et 7,35, finissant autour de 7,1. La reprise économique a été plus faible que prévu, le secteur immobilier a continué à se dégrader, la consommation est restée faible, et la Fed a maintenu ses taux élevés, limitant la capacité du renminbi à rebondir.

2024 a apporté une “lueur d’espoir”. Le dollar s’est affaibli, la politique fiscale chinoise a été stimulée, des mesures de soutien au secteur immobilier ont été mises en place, et la confiance du marché a commencé à se redresser. Le dollar/renminbi est passé de 7,1 au début de l’année à 7,3 à mi-année, puis a brièvement dépassé 7,10 en août. La volatilité a augmenté, et le renminbi a commencé à sortir de ses creux.

Perspectives pour 2026 : quels sont les principaux facteurs de changement ?

L’évolution future du renminbi ne sera pas linéaire, plusieurs variables clés devront être surveillées.

L’indice dollar est la première variable. Si la Fed réduit ses taux plus que prévu, le dollar pourrait continuer à s’affaiblir ; à l’inverse, si l’inflation reste élevée, la pause dans la baisse des taux pourrait maintenir le dollar fort. Le renminbi et l’indice dollar évoluent généralement en sens inverse : dollar faible, renminbi fort.

Les négociations sino-américaines sont également cruciales. Une amélioration des relations commerciales favoriserait l’appréciation du renminbi, tandis qu’un refroidissement pourrait le faire reculer. Actuellement, des signes de détente apparaissent, ce qui est positif pour le renminbi, mais la durabilité de cette trêve reste incertaine.

La politique de la Banque centrale chinoise doit aussi être suivie. La BCE privilégie actuellement une politique accommodante pour soutenir la reprise économique, ce qui peut exercer une pression à la dépréciation du renminbi. Cependant, si cette politique s’accompagne d’un fort stimulus fiscal, cela pourrait à long terme soutenir la monnaie chinoise.

L’ajustement du mécanisme de fixation du taux de change central est également important. Depuis l’introduction du “facteur contracyclique” en 2017, le rôle de la Banque centrale dans la gestion du taux de change s’est renforcé. Bien que cela ait un impact à court terme, la tendance à long terme dépendra surtout de la direction générale du marché.

Comment anticiper la tendance du renminbi ? Quatre points clés pour les investisseurs

Plutôt que d’attendre passivement, il vaut mieux apprendre à décrypter le marché. Pour prévoir la direction du renminbi, voici quatre dimensions essentielles à surveiller.

Premier, suivre la politique monétaire. Les mesures de la banque centrale, comme la baisse des taux ou des réserves obligatoires, influencent directement l’offre de monnaie et donc le taux de change. En 2014, la BCE a lancé un cycle d’assouplissement, avec des baisses successives, ce qui a fait passer le dollar/renminbi de 6 à près de 7,4, illustrant la puissance de la politique monétaire.

Deuxième, surveiller les indicateurs économiques. Le PIB, le PMI, l’IPC, l’investissement en actifs fixes urbains, etc., reflètent la santé économique. Une économie en croissance attire les investissements étrangers, augmentant la demande pour le renminbi, et inversement.

Troisième, suivre l’évolution du dollar. La politique de la Fed, les données économiques américaines, l’indice dollar influencent directement la force du dollar, et par extension, le taux dollar/renminbi. En 2017, la reprise économique en zone euro a fait chuter l’indice dollar de 15 %, entraînant une baisse du dollar face au renminbi.

Quatrième, comprendre la position officielle. Bien que le marché soit de plus en plus libéralisé, la Banque centrale continue d’intervenir via le taux de référence et le facteur contracyclique. Observer ces signaux subtils permet souvent d’anticiper les points de retournement du marché.

Investir dans le change renminbi maintenant, c’est rentable ?

En résumé : oui, mais avec prudence et timing.

Selon la situation actuelle, le renminbi devrait rester relativement fort à court terme, évoluant en sens inverse du dollar dans une fourchette limitée. Il est peu probable qu’il chute rapidement sous 7,0 d’ici la fin 2025, mais une poursuite de la hausse en 2026 est envisageable.

Que cela signifie-t-il ? Si vous croyez à l’appréciation du renminbi, investir maintenant présente un bon rapport qualité-prix. En maîtrisant les changements dans ces quatre dimensions, vous pouvez profiter du cycle de hausse du renminbi.

Pour les investisseurs qui sont baissiers sur le dollar ou optimistes sur les monnaies émergentes, le potentiel d’appréciation du renminbi est déjà significatif. Selon plusieurs banques d’investissement, d’ici la fin 2026, le taux dollar/renminbi pourrait descendre de 7,08 à une fourchette de 6,7 à 7,05, offrant ainsi des opportunités de profit.

En résumé : en suivant la politique macroéconomique, les données économiques, l’évolution du dollar et la posture officielle, et en tenant compte des prévisions des banques d’investissement, la période actuelle justifie un investissement dans le change renminbi avec une logique solide.