Pourquoi l'infrastructure IA offre encore une croissance massive — Et pourquoi l'argent intelligent est déjà positionné

La course pour construire une infrastructure de calcul en intelligence artificielle est loin d’être terminée. En fait, nous ne sommes qu’au début de ce qui devrait être une expansion sur plusieurs années. Une preuve ? Les grands investisseurs renforcent leur position dans l’action Nvidia (NASDAQ : NVDA), le fournisseur dominant des unités de traitement graphique (GPUs) qui alimentent cette croissance.

La véritable histoire derrière la valorisation de Nvidia

À 24 fois le bénéfice prévu, Nvidia peut sembler cher par rapport au marché plus large. Mais comparé à des pairs comme Apple (cotant à 30x le bénéfice prévu) et Alphabet (28x), le géant des puces paraît raisonnablement évalué—surtout quand on considère ce qui arrive.

Les GPU de l’entreprise restent la référence en matière de calcul IA, et la demande est stupéfiante. Lors de son récent appel sur les résultats trimestriels, le PDG Jensen Huang a confirmé que l’entreprise est essentiellement « en rupture de stock » de GPU cloud. Ce n’est pas un signe de faiblesse ; cela reflète une demande insatiable de la part des hyperscalers prêts à dépenser chaque dollar de leur flux de trésorerie—et plus encore—pour sécuriser leur capacité de calcul.

Les dépenses en capital pour les centres de données devraient atteindre entre $3 trillion et $4 trillion par an d’ici 2030, contre environ $600 milliard prévu pour 2025. Cela représente une expansion de 5x à 6x en cinq ans, et Nvidia est positionnée pour capter une part massive de cette croissance.

Dans le carnet de jeu du gestionnaire de fonds

Le mouvement des grands gestionnaires de fonds spéculatifs indique souvent où l’argent institutionnel voit des opportunités. Prenez la société d’Appaloosa Management de David Tepper : au début de 2025, le fonds détenait 300 000 actions de Nvidia. À la fin du troisième trimestre, cette position avait explosé à 1,9 million d’actions—plus de six fois plus, ce qui en fait désormais la quatrième plus grande participation du fonds.

Ce n’est pas une accumulation occasionnelle. C’est un pari délibéré sur la thèse que la demande d’infrastructure IA se maintiendra pendant des années, entraînant une croissance substantielle des revenus et des bénéfices.

Pourquoi le récent recul est important

L’action Nvidia a récemment reculé d’environ 10 % par rapport à ses sommets historiques—rien de catastrophique, mais suffisant pour offrir une fenêtre d’opportunité aux investisseurs. Avec le marché des GPU toujours en tension d’offre et la croissance mondiale de l’IA qui s’accélère, cette baisse pourrait représenter une véritable valeur.

La réalité est que, bien que certains titres suggèrent que les entreprises se diversifient en dehors des puces Nvidia, la vérité est plus nuancée : l’entreprise ne peut tout simplement pas répondre à la demande actuelle. Les fournisseurs alternatifs interviennent non pas parce qu’ils sont préférés, mais parce qu’ils sont disponibles. À mesure que Nvidia augmente sa production, sa part des dépenses en calcul devrait continuer à s’étendre.

La conclusion

Suivre les mouvements institutionnels ne consiste pas à copier aveuglément les trades—c’est plutôt une façon de confirmer votre thèse. Lorsqu’une personne comme Tepper augmente significativement son exposition à Nvidia en période d’incertitude du marché, il est légitime de se demander pourquoi. La réponse : l’histoire de l’infrastructure IA ne ralentit pas, et Nvidia reste le principal bénéficiaire. Pour les investisseurs qui se positionnent en vue de 2026, c’est un signal important à prendre en compte.