Pourquoi l'argent écrase toutes les classes d'actifs en 2025 : l'explication du phénomène des 168%

Les chiffres racontent une histoire étonnante

Alors que l’or a enregistré un rendement impressionnant de 72 % en 2025, surpassant les indices S&P 500 et même Nasdaq-100, l’argent vole la vedette avec un gain stupéfiant de 168 % cette année. Même le géant de l’IA Nvidia se trouve dans l’ombre de l’argent. Ce n’est pas une simple coïncidence — une tempête parfaite d’anxiété économique, de préoccupations fiscales et de contraintes d’approvisionnement physique a créé des vents favorables sans précédent pour ce métal industriel.

La hausse est particulièrement frappante lorsque l’on considère la performance historique de l’argent. Au cours des cinq dernières décennies, ce métal précieux n’a rapporté en moyenne que 5,9 % par an, ce qui donne à la progression explosive de 2025 une impression presque irréelle.

Comprendre l’avantage industriel de l’argent

Contrairement à l’or, qui a principalement servi de réserve de valeur historique, l’argent joue un double rôle dans l’économie moderne. Oui, il sert de couverture monétaire, mais sa véritable force réside dans ses applications industrielles.

Les fabricants d’électronique sont les principaux moteurs de la demande d’argent, consommant près de la moitié de l’offre annuelle mondiale. Cela s’explique par l’exceptionnelle conductivité électrique de l’argent et son coût relativement abordable par rapport à l’or. Avec la production mondiale d’électronique concentrée dans des puissances manufacturières — notamment en Asie — toute perturbation des chaînes d’approvisionnement peut rapidement faire grimper les prix.

L’or, en revanche, a été accumulé depuis des millénaires (environ 216 265 tonnes au total), tandis que les mineurs extraient environ huit fois plus d’argent chaque année. Pourtant, cette abondance joue paradoxalement contre la stabilité du prix de l’argent. La forte demande industrielle combinée à des réserves en surface limitées crée une vulnérabilité face aux chocs d’approvisionnement.

Les restrictions à l’exportation de la Chine : le catalyseur inattendu

L’annonce récente de la Chine — deuxième plus grand exportateur d’argent après Hong Kong — concernant de nouvelles restrictions d’expédition à partir du 1er janvier 2026, a enflammé une situation déjà explosive.

En tant que plus grand fabricant mondial d’électronique, la Chine cherche ostensiblement à protéger sa chaîne d’approvisionnement nationale. Mais géopolitiquement, ces restrictions servent de levier dans les négociations avec des partenaires commerciaux majeurs comme les États-Unis. Le timing n’aurait pas pu être plus stratégique, alors que les prix de l’argent s’accéléraient déjà sous l’effet de pressions macroéconomiques plus larges.

La vision macroéconomique derrière l’investissement dans les métaux précieux

Derrière la puissant élan de l’or et de l’argent se cache une préoccupation fondamentale : la soutenabilité fiscale des États-Unis. La dette nationale a récemment dépassé 38,5 trillions de dollars, tandis que le déficit budgétaire de 2025 s’élève à 1,8 trillion de dollars. Les projections indiquent un autre déficit d’un trillion de dollars en 2026.

Cette trajectoire fiscale a effrayé les investisseurs qui craignent que la seule issue viable ne passe par une expansion monétaire agressive, ce qui déprécierait le dollar. Les métaux précieux représentent une assurance éprouvée contre la dévaluation monétaire — et la volatilité plus élevée de l’argent attire ceux qui recherchent des rendements de couverture plus importants.

La hausse peut-elle continuer en 2026 ?

Si la Chine maintient ses restrictions à l’exportation et si les États-Unis poursuivent leur trajectoire fiscale actuelle, le cas fondamental pour l’argent reste valable. Cependant, il faut revoir ses attentes.

Le bilan à long terme de l’argent, avec un rendement annuel de 5,9 %, offre une base réaliste. Tout ce qui dépasse ce chiffre constitue un bonus à la hausse. Plus important encore, les investisseurs doivent comprendre le profil de volatilité de l’argent. Le métal a atteint $35 par once en 1980, pour ensuite céder 90 % de cette valeur. Il a fallu 31 ans pour atteindre un nouveau sommet de $48 en 2011. Une autre correction brutale de 70 % a suivi cette tendance haussière. Le dernier parcours de l’argent vers des sommets historiques en 2025 représente 14 années d’accumulation, ce qui suggère que la patience est une condition préalable pour un positionnement à long terme.

Accéder à l’argent : la solution pratique

La possession physique d’argent garantit une exposition directe mais implique des défis de stockage, d’assurance et de liquidité. Pour la plupart des investisseurs, la meilleure approche consiste à passer par une exposition via ETF.

Le iShares Silver Trust (NYSEMKT : SLV) est le plus grand ETF d’argent de l’industrie, gérant $38 milliards d’actifs soutenus par 528 millions d’onces de réserves physiques. Bien que les investisseurs ne puissent pas réclamer la livraison directe du métal, l’ETF offre une exposition au prix de l’argent pur sans les tracas logistiques.

Le ratio de dépense annuel de 0,5 % se traduit par $50 par an sur une position de 10 000 $, ce qui est généralement bien moins cher que le stockage à froid et les primes d’assurance pour des barres et pièces physiques. Mieux encore, les positions peuvent être liquidées instantanément via n’importe quel compte de courtage.

La conclusion

La progression de 168 % de l’argent en 2025 reflète de véritables déséquilibres entre l’offre et la demande ainsi qu’une incertitude macroéconomique. Ceux qui envisagent une exposition à l’argent pour 2026 devraient adopter une perspective d’investissement pluriannuelle, maintenir des attentes réalistes basées sur la performance historique, et reconnaître que la volatilité reste une caractéristique inhérente à ce métal précieux.