La spectaculaire remontée de l'argent en 2025 : Peut-il à nouveau surpasser l'or en 2026 ?

Alors que les métaux précieux entrent dans la dernière ligne droite de 2025, l’or et l’argent ont tous deux connu un remarquable rebond. L’or a franchi pour la première fois la barre des 4 500 $ l’once — une hausse impressionnante de 70 % depuis le début de l’année. Mais le véritable phénomène ? La hausse de 140 % de l’argent depuis janvier, bien plus importante que celle de son homologue traditionnel.

L’histoire de la remontée de l’Argent : Pourquoi cela importe

Pendant des années, l’argent a joué un rôle secondaire par rapport à l’or dans le domaine des métaux précieux. Pourtant, cette année, quelque chose a changé radicalement. Steven Orrell, vice-président et gestionnaire de portefeuille chez Orrell Capital Management, explique ce phénomène : « Historiquement, l’argent a tendance à prendre du retard sur l’or au début d’une tendance haussière, puis à rattraper rapidement son retard, ce que nous observons actuellement. »

Les chiffres racontent l’histoire. Le iShares Silver Trust (SLV) a enregistré environ 99 % de ses gains annuels de 140 % en seulement les six derniers mois. Cette accélération met en évidence le potentiel explosif de l’argent lorsque la dynamique s’intensifie.

Surveiller le ratio or-argent : un indicateur clé pour 2026

L’un des indicateurs les plus révélateurs de la reprise de l’argent est le ratio or-argent — essentiellement combien d’onces d’argent équivalent à une once d’or en valeur. En avril, ce ratio tournait autour de 104 pour 1. Aujourd’hui, il s’est resserré à environ 64 pour 1, ce qui indique que l’argent comble rapidement l’écart de valorisation avec l’or. Cette compression laisse entrevoir un potentiel de hausse supplémentaire pour les investissements en argent en vue de 2026.

Pourquoi l’argent pourrait briller davantage dans l’année à venir

Plusieurs facteurs convergents suggèrent que l’argent pourrait maintenir son avantage de dynamique par rapport à l’or.

L’accessibilité favorise une participation plus large : Surnommé « l’or du pauvre », l’argent offre aux investisseurs quotidiens une entrée plus accessible dans les métaux précieux. Avec des prix en hausse mais encore une fraction du coût de l’or, les investisseurs peuvent accumuler des positions physiques plus importantes. Alors que 2026 s’annonce comme une année potentiellement forte pour les métaux en général, la barrière d’entrée plus faible de l’argent pourrait stimuler une demande accrue.

Les vents de la politique monétaire pourraient changer : Les signaux dovish récents de la Réserve fédérale laissent présager des conditions monétaires plus souples à venir. Avec la fin du mandat de Jerome Powell en mai, et la préférence du président Trump pour des taux d’intérêt plus bas, les observateurs du marché anticipent des baisses de taux supplémentaires au-delà des attentes actuelles. Étant donné que les métaux ne rapportent pas d’intérêts et sont libellés en dollars, la baisse des taux d’intérêt tend à renforcer leur attrait.

La demande industrielle reste robuste : Contrairement à l’or, l’argent sert de métal industriel essentiel. Sa conductivité électrique inégalée le rend indispensable pour l’électronique, les systèmes d’énergie renouvelable, et de plus en plus, pour les centres de données en IA. La baisse des coûts d’emprunt inciterait les entreprises à financer des projets exploitant les propriétés techniques de l’argent, créant ainsi un double vent arrière provenant à la fois de la demande d’investissement et de la demande industrielle.

La tension sur l’offre soutient les prix : L’argent fait face à un déficit d’approvisionnement persistant depuis 2021, avec des déficits cumulés d’environ 800 millions d’onces jusqu’en 2025. La demande dans les secteurs électrique et électronique a augmenté de 51 % depuis 2016, soulignant le rôle irremplaçable de l’argent dans la technologie moderne. Par ailleurs, la demande d’or en 2025 a explosé grâce à des achats record d’ETF et à l’accumulation par les banques centrales, bien que la demande de bijoux ait été en retrait, et que l’offre ait légèrement augmenté — une dynamique moins convaincante que le déséquilibre structurel de l’argent.

Construire votre exposition aux métaux précieux pour 2026

Les investisseurs souhaitant s’exposer aux métaux précieux disposent de plusieurs options. L’accès direct au lingot passe par des ETF comme SLV et abrdn Physical Silver Shares (SIVR) pour l’argent, ainsi que GLD et iShares Gold Trust (IAU) pour l’or. Pour ceux qui préfèrent la levée de levier sur les opérations minières, les options incluent Global X Silver Miners (SIL), Amplify Junior Silver Miners (SILJ), VanEck Gold Miners (GDX), et VanEck Junior Gold Miners (GDXJ).

Alors que nous approchons de 2026, le resserrement du ratio or-argent combiné aux dynamiques uniques de l’offre d’argent et à la demande industrielle pourraient positionner les métaux blancs comme une alternative attrayante pour des portefeuilles diversifiés.