Rallye des semi-conducteurs 2026 : pourquoi les leaders du secteur sont positionnés pour une croissance explosive

Le secteur des semi-conducteurs connaît un moment crucial. Avec des ventes prévues en hausse de 26,3 % en 2026 pour atteindre 975,4 milliards de dollars—approchant le jalon tant attendu du $1 trillion—l’indice des semi-conducteurs devrait accélérer bien au-delà de ses gains de 42 % en 2025. Cette accélération n’est pas le fruit du hasard ; elle est alimentée par des forces structurelles qui vont remodeler l’industrie.

La montée en puissance de la demande alimentée par l’IA

Le véritable catalyseur pour 2026 réside dans les dépenses d’infrastructure en intelligence artificielle. Bloomberg Intelligence prévoit que les dépenses en serveurs IA bondiront de 45 % pour atteindre $312 milliards l’année prochaine, créant une demande insatiable pour des puces avancées. Chaque extension de centre de données, chaque déploiement de grands modèles linguistiques, et chaque mise en œuvre d’IA en entreprise nécessitent des semi-conducteurs de pointe.

Cela se traduit directement par des besoins en production. Avec la croissance exponentielle des charges de travail en IA, les fabricants doivent augmenter leur capacité pour répondre à la demande. Les implications se répercutent sur toute la chaîne d’approvisionnement—des concepteurs de puces créant des siliciums spécialisés aux fabricants d’équipements permettant la production à des nœuds avancés.

La capacité de production comme goulot d’étranglement

Voici ce qui rend 2026 différent : les contraintes de fabrication se resserrent, et non se relâchent. Les principales fonderies mondiales ont déjà vendu toutes leurs places de production les plus avancées, signalant une pression de demande sans précédent.

Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC) illustre cette dynamique. La capacité de production en 2 nanomètres de l’entreprise—qui doit doubler en 2026—est déjà entièrement réservée. La domination de TSMC sur le marché, avec 72 % du segment des fonderies, lui permet de capter la majorité de cette capacité à prix premium. La node 2nm de l’entreprise affiche une prime de 10-20 % par rapport à son flagship actuel en 3nm, ce qui signifie des marges plus élevées accompagnées de volumes plus importants.

Pour TSMC, cette combinaison est puissante. Les analystes prévoient une croissance de 30 % du chiffre d’affaires en 2025 et environ 48 % de croissance des bénéfices, atteignant 10,41 $ par action. Mais 2026 pourrait s’avérer encore plus impressionnant. Avec une capacité de production doublée et une demande existante déjà verrouillée, l’entreprise dispose d’une marge importante pour dépasser la croissance de 20 % des bénéfices actuellement prévue pour l’année prochaine.

Les fabricants d’équipements en pole position

ASML, le fabricant néerlandais d’équipements pour semi-conducteurs, occupe une position stratégiquement avantageuse. La société fournit la machinerie avancée qui permet à des fonderies comme TSMC de produire des puces en 2nm. À mesure que la capacité de production s’étend de façon spectaculaire, la demande pour l’équipement suit—et le carnet de commandes d’ASML en témoigne.

Le marché des équipements pour semi-conducteurs s’accélère lui aussi, porté par les mêmes investissements en IA qui alimentent la demande de puces. Bien que les analystes prévoient une croissance modérée de 5 % des bénéfices pour ASML en 2026, cela semble conservateur compte tenu des 28 % de croissance attendus en 2025 et des vents favorables structurels qui soufflent dans l’industrie. Les commandes d’équipements affluent déjà, et cette tendance s’intensifiera à mesure que les fonderies se précipitent pour répondre à la demande des nœuds avancés.

L’indice des semi-conducteurs et les multiples de marché

Fait intéressant, les multiples de valorisation laissent entrevoir une marge d’expansion. TSMC se négocie à 30 fois ses bénéfices, une décote par rapport au multiple de 32x du Nasdaq-100, fortement technologique. Si TSMC réalise une croissance des bénéfices nettement supérieure aux prévisions actuelles—ce qui est plausible compte tenu des contraintes de capacité—l’action pourrait facilement obtenir un multiple plus élevé, amplifiant ainsi les gains.

Il en va de même pour Nvidia, qui bénéficie à la fois de la vague d’investissements en IA et des vents favorables géopolitiques récents permettant la vente de puces avancées en Chine. Avec un carnet de commandes pour centres de données déjà solide en $275 milliards, la trajectoire de croissance de Nvidia pour 2026 paraît séduisante. Si l’entreprise atteint l’estimation de bénéfice de 7,49 $ par action et se négocie à 32x bénéfices, l’objectif implicite de prix atteint 240 $, soit une hausse de 33 % par rapport aux niveaux actuels.

Relier les points

La performance de l’indice des semi-conducteurs en 2025 n’était que la mise en bouche. Les moteurs structurels pour 2026—investissements en infrastructure IA, contraintes de capacité, prix premium, et changements géopolitiques—créent une tempête parfaite pour les acteurs de l’industrie positionnés tout au long de la chaîne de valeur.

Les entreprises contrôlant une capacité de production avancée rare, celles fournissant l’équipement permettant cette production, et celles concevant des puces à prix premium ont toutes une voie claire pour dépasser les attentes du marché en 2026. L’approche du secteur du jalon de revenus du $1 trillion n’est pas seulement une étape statistique ; elle reflète une transformation industrielle authentique, impulsée par l’adoption de l’IA et les contraintes qui en découlent dans la capacité de fabrication.