Le retrait de 1,2 milliard de dollars de Citigroup en Russie : quelles sont les prochaines étapes pour le géant bancaire ?

Citigroup Inc. © a officiellement franchi une étape critique dans sa longue sortie de Russie. Le conseil d’administration a donné son feu vert fin décembre 2025 pour céder AO Citibank à Renaissance Capital, marquant l’aboutissement de plusieurs années de repositionnement stratégique dans le cadre du plan de transformation de la PDG Jane Fraser. Bien que cette démarche signe des progrès dans le désengagement des expositions liées à la Russie, elle s’accompagne d’un coût immédiat conséquent que les investisseurs doivent comprendre.

La Reckoning Financière : Perte de 1,2 milliard de dollars au T4 2025

L’impact comptable est important. En reclassant ses opérations russes comme « en vente » au quatrième trimestre 2025, Citigroup prévoit de reconnaître une perte avant impôt d’environ 1,2 milliard de dollars (1,1 milliard après impôt). Cette perte comprend plusieurs composantes : une ajustement de conversion de devises d’environ 1,6 milliard de dollars, partiellement compensé par un avantage estimé de 0,2 milliard de dollars provenant de la radiation de l’investissement net entièrement réservé de la société et un autre 0,2 milliard de dollars attendu des produits de la vente.

La perte de conversion de devises restera protégée dans le Résultat Global Consolidé (AOCI) jusqu’à la clôture, et la direction note que l’impact comptable total est neutre en capital lorsqu’il est mesuré par rapport au Common Equity Tier 1 (CET1). Cependant, la perte pourrait évoluer en fonction des fluctuations du taux de change avant la clôture de l’opération au premier semestre 2026.

Chronologie & Parcours Réglementaire

Le chemin vers cette approbation a nécessité plusieurs étapes. En novembre 2025, un ordre présidentiel du Kremlin a autorisé Citigroup à transférer son unité bancaire russe à Renaissance Capital basée à Moscou, supprimant ainsi l’obstacle gouvernemental critique. Fort de cette autorisation, le conseil d’administration de la société s’est réuni fin décembre pour approuver formellement la structure de la transaction. La finalisation dépend des autres approbations réglementaires et des conditions habituelles de clôture, avec une exécution prévue pour mi-2026.

La Machine de Rationalisation Plus Large de Citigroup

Cette cession de la Russie représente une pièce d’un effort de restructuration beaucoup plus vaste. Sous la direction de Fraser, Citigroup a systématiquement quitté ou restructuré ses opérations sur plusieurs continents. La société a quitté la banque de détail dans neuf des quatorze marchés asiatiques et EMEA ciblés. En décembre 2025, elle a réduit sa participation dans Banamex de 25 %, se rapprochant d’une séparation complète et d’une éventuelle IPO. La branche de banque de détail en Pologne a été cédée en mai 2025, tandis que ses opérations institutionnelles au Mexique ont été séparées de ses unités de détail en décembre 2024.

L’objectif plus large : réallouer le capital vers des leaders de la gestion de patrimoine — Singapour, Hong Kong, les Émirats arabes unis, Londres — où la société perçoit une position concurrentielle plus forte. La direction prévoit des revenus totaux dépassant $84 milliard en 2025, avec un taux de croissance annuel composé de 4 à 5 % attendu jusqu’en 2026, reflétant la confiance dans le rendement à long terme de ces sorties.

Performance boursière & Valorisation

Les actions de Citigroup ont augmenté de 37 % au cours des six derniers mois, surpassant la hausse de 18,1 % du secteur des services financiers dans son ensemble. L’action détient actuellement un rang Zacks de #3 (Hold), suggérant un équilibre entre risque et rendement à ces niveaux.

Comment le secteur évolue

Les grandes institutions financières adoptent des stratégies similaires. Goldman Sachs Group (GS) a conclu en novembre 2025 un accord pour vendre sa société de gestion d’actifs polonaise, TFI, à ING Bank Śląski — une opération également prévue pour une finalisation au premier semestre 2026. HSBC Holdings (HSBC) a accepté en septembre 2025 de céder ses opérations de banque de détail au Sri Lanka à Nations Trust Bank PLC, dans le cadre d’un programme d’efficience annoncé par la direction en octobre 2024.

Le schéma est clair : les géants financiers mondiaux rationalisent sélectivement leurs zones sous-performantes ou non stratégiques pour concentrer leurs ressources là où ils détiennent des avantages structurels. La sortie de la Russie par Citigroup s’inscrit pleinement dans cette tendance de rationalisation à l’échelle de l’industrie.