La hausse mondiale du robusta contrecarre la faiblesse de l'arabica alors que les inondations en Indonésie remodelent la chaîne d'approvisionnement en café

Les marchés du café ont livré des signaux mitigés ce mercredi, avec les contrats à terme sur l’arabica de mars en recul de 0,52 % tandis que les contrats sur le robusta de janvier ont progressé de 1,06 %. Derrière ces mouvements quotidiens modestes se cache une histoire complexe de dynamiques d’offre concurrentes et de comportements d’acheteurs en mutation, notamment sur le marché américain du café.

Le paradoxe des inondations en Indonésie : soutien à la qualité vs préoccupations quant à la quantité

Les graves inondations en Indonésie sont devenues le principal catalyseur haussier pour les prix de l’arabica. L’Association indonésienne des exportateurs de café avertit que la catastrophe naturelle pourrait réduire les exportations de café du pays jusqu’à 15 % lors de la saison 2025-26. Les plantations d’arabica du Nord de Sumatra — représentant environ un tiers de la superficie d’arabica en Indonésie — ont subi les dégâts les plus importants, bien que les cultures de robusta restent relativement épargnées. En tant que troisième producteur mondial de robusta, la stabilité de l’Indonésie est cruciale pour les chaînes d’approvisionnement mondiales en robusta.

La contraction des stocks d’arabica signale une tension du marché

Les stocks d’arabica surveillés par les bourses ont fortement diminué, atteignant un creux de 1,75 an, avec 398 645 sacs le 20 novembre, avant de se redresser à 456 477 sacs mercredi. Cette compression des stocks reflète une tension sous-jacente sur le marché physique de l’arabica. Les stocks de robusta ont suivi une trajectoire similaire, tombant à un nadir de 11,5 mois de 4 012 lots le 10 décembre, avant de rebondir à 4 278 lots en milieu de semaine.

Les acheteurs américains de café naviguent dans l’incertitude tarifaire et les changements d’approvisionnement brésiliens

Le marché américain du café constitue une étude de cas particulièrement révélatrice. Les importateurs américains ont réduit leurs achats de café brésilien de 52 % d’août à octobre — précisément lorsque les tarifs sur les produits brésiliens étaient en vigueur — achetant seulement 983 970 sacs par rapport à la période de l’année précédente. Bien que les tarifs de l’administration Trump aient depuis été réduits, les stocks de café aux États-Unis restent limités, maintenant les prix élevés malgré les signaux d’abondance mondiale.

Par ailleurs, l’agence de prévision des récoltes du Brésil, Conab, a relevé son estimation de production pour 2025 de 2,4 %, à 56,54 millions de sacs, suggérant des approvisionnements suffisants à venir. Cependant, la projection de l’USDA montre une baisse de 3,1 % de la production d’une année sur l’autre, à 63 millions de sacs pour 2025-26 — une divergence importante qui nécessite une surveillance attentive.

La hausse du robusta vietnamien pèse sur les prix

Le Vietnam, qui détient 29 % de l’offre mondiale de robusta, augmente résolument sa production. Les exportations de robusta de novembre ont bondi de 39 % en glissement annuel, à 88 000 MT, avec les expéditions de janvier à novembre en hausse de 14,8 %, à 1,398 MMT. La Vietnam Coffee and Cocoa Association prévoit une production atteignant 1,76 MMT en 2025-26 — un sommet sur quatre ans représentant une croissance de 6 %, sous réserve de conditions météorologiques favorables. Ces approvisionnements croissants exercent une pression à la baisse sur les valeurs du robusta, compensant la tension ailleurs.

Le modèle de précipitations au Brésil offre un soutien modéré

Somar Meteorologia a indiqué que le Minas Gerais, principale région arabica du Brésil, a reçu 38,3 mm de précipitations durant la semaine se terminant le 19 décembre, correspondant à 76 % de la moyenne historique des précipitations. Bien que ce ne soit pas exceptionnel, cette humidité modérée soutient les attentes de développement des récoltes.

La situation mondiale de l’offre : une production record à l’horizon

Le USDA Foreign Agriculture Service a prévu jeudi que la production mondiale de café pour 2025-26 atteindrait un record de 178,848 millions de sacs — en hausse de 2,0 %, principalement grâce à une augmentation de 10,9 % du robusta, à 83,333 millions de sacs, compensée en partie par une contraction de 4,7 % de l’arabica, à 95,515 millions de sacs. Les stocks mondiaux de fin de période devraient diminuer de 5,4 %, à 20,148 millions de sacs, suggérant une tension modérée mais pas une rareté aiguë.

Le rapport de novembre de l’Organisation internationale du café confirme cette tendance, indiquant que les exportations mondiales de café pour l’année de commercialisation octobre-septembre ont à peine diminué de 0,3 %, à 138,658 millions de sacs, soulignant la normalisation des flux commerciaux malgré les perturbations régionales.

Le jeu d’équilibre à venir

Les prix du café sont soumis à des courants contraires : les inondations en Indonésie apportent un soutien temporaire à l’arabica, la dynamique du marché américain reste fluide alors que les effets des tarifs s’estompent, et l’expansion du robusta vietnamien exerce une pression sur le sentiment général du marché. La normalisation des stocks et les projections de production record suggèrent une négociation dans une fourchette plutôt qu’une conviction directionnelle, faisant de cet environnement un contexte où les gros titres macroéconomiques et les développements spécifiques des récoltes ont une influence prépondérante.