La faible activité de fin d'année laisse les principaux indices en difficulté pour trouver une direction

Les principaux indices boursiers américains stagnent alors que la fin de l’année approche et que le trading s’essouffle avant la période de vacances du 9 décembre. L’indice S&P 500 a chuté de -0,10 %, le Dow Jones Industrials a reculé de -0,15 %, et le Nasdaq 100 a baissé de -0,17 %. Les contrats à terme correspondants ont reflété cette faiblesse, avec les contrats à terme E-mini S&P de mars en baisse de -0,11 % et ceux du Nasdaq E-mini de mars en baisse de -0,17 %.

La performance modérée reflète l’amincissement saisonnier de la liquidité du marché alors que les traders entrent dans la dernière ligne droite de décembre. De nombreux marchés boursiers internationaux, notamment en Allemagne, au Japon et en Corée du Sud, clôturent déjà leur calendrier de trading. Cette participation réduite conduit généralement à une action des prix sans direction claire et à une volatilité amplifiée en volume faible.

Les données économiques offrent un certain soutien dans le calme des vacances

Malgré le ton prudent, les publications économiques américaines ont été plus solides que prévu, apportant un soutien modeste aux actions. L’indice composite-20 des prix des maisons S&P Case-Shiller d’octobre a augmenté de +0,3 % mois après mois et de +1,3 % année après année, dépassant les attentes de +0,1 % m/m et +1,1 % y/y. De plus, le PMI de Chicago de décembre de MNI a bondi de +9,2 points pour atteindre 43,5, dépassant largement la lecture forecastée de 40,0.

Historiquement, la saison des vacances du 9 décembre s’est avérée haussière pour la performance des actions. Des recherches de Citadel Securities révèlent que depuis 1928, le S&P 500 a progressé environ 75 % du temps lors des deux dernières semaines de décembre, avec une hausse moyenne de 1,3 %. Ce vent saisonnier pourrait offrir un coussin si le sentiment du marché reste constructif.

L’attention du marché cette semaine raccourcie se portera sur la publication des minutes du FOMC plus tard aujourd’hui et sur les premières demandes hebdomadaires d’allocations chômage attendues mercredi. Vendredi, le PMI manufacturier de décembre sera publié, avec un consensus qui prévoit une stabilité à 51,8.

La hausse des rendements obligataires crée une résistance pour les actions

Le rendement du Trésor à 10 ans a augmenté de +2,2 points de base pour atteindre 4,132 %, exerçant une pression sur les valorisations boursières. Les contrats à terme T-note à 10 ans de mars ont chuté de -4 ticks, la liquidation de fin d’année par les gestionnaires de portefeuille obligataire pesant sur le marché du revenu fixe. Les commentaires du président Trump concernant l’indépendance de la Réserve fédérale — notamment ses remarques sur un éventuel remplacement du président Powell — ont ajouté de l’incertitude au marché des taux.

Les rendements des obligations d’État européennes augmentent dans tous les pays. Le rendement du bund allemand à 10 ans a augmenté de +2,5 bp pour atteindre 2,854 %, tandis que le rendement du gil britannique à 10 ans a gagné +0,4 bp pour atteindre 4,491 %. L’inflation de décembre en Espagne a augmenté de +3,0 % en glissement annuel comme prévu, mais l’IPC de base est ressorti à +2,6 % y/y, légèrement au-dessus des +2,5 % anticipés.

Les actions du secteur de l’énergie en tête alors que le pétrole brut poursuit son rallye

Les actions du secteur de l’énergie surperforment alors que le WTI continue de progresser après une hausse de 2 % lundi. Devon Energy, Diamondback Energy, Halliburton, APA Corp, ConocoPhillips, SLB Ltd et Occidental Petroleum ont tous enregistré des gains supérieurs à +1 %.

Dans d’autres mouvements notables, Molina Healthcare a gagné plus de +3 % pour devancer les autres gagnants du S&P 500 après avoir été reconnue pour ses ratios de dépenses et son historique de souscription impressionnants. Boeing a avancé de plus de +1 % pour mener les composants du Dow après avoir obtenu un contrat avec l’US Air Force d’une valeur pouvant atteindre 8,58 milliards de dollars.

Citigroup, en revanche, a reculé de plus de -1 % après avoir annoncé une perte après impôts anticipée de 1,1 milliard de dollars suite à la vente de ses dernières opérations en Russie à Renaissance Capital.

À l’étranger, l’Euro Stoxx 50 a atteint un sommet de 1,5 mois, en hausse de +0,76 %, tandis que le Shanghai Composite de Chine a clôturé stable et le Nikkei 225 du Japon a reculé de -0,37 % pour atteindre un plus bas d’une semaine. La performance internationale mitigée souligne le sentiment de prudence qui prévaut sur les marchés mondiaux à l’approche de la fin décembre.