Perspectives sur l'action Nike en 2026 : Faiblesse en Chine et signaux de reprise

Le vent contraire en Chine qui ne peut être ignoré

Nike a réalisé 1,4 milliard de dollars provenant de ses opérations en Chine au T2 2026 ( terminé le 30 novembre 2025), représentant 11 % du chiffre d’affaires total de l’entreprise. C’est la partie préoccupante — bien que le chiffre absolu semble solide, la trajectoire raconte une histoire différente. Les ventes d’une année sur l’autre dans la région ont chuté de 17 %, ce qui indique de véritables défis de demande dans l’un des marchés de consommation les plus attractifs au monde.

L’ampleur de la classe moyenne en Chine rend cette faiblesse particulièrement déroutante. Le PDG Elliott Hill a reconnu lors de l’appel sur les résultats que la Chine « reste l’une des opportunités à long terme les plus puissantes dans le sport ». Pourtant, les chiffres ne soutiennent pas cet optimisme à court terme. En comparaison, Lululemon a enregistré une croissance de 46 % de ses revenus en Chine durant la même période, et vous voyez que cette faiblesse n’est pas généralisée à toute l’industrie — elle est spécifique à Nike.

Une action qui se remet encore de ses blessures

En arrivant en 2026, les actionnaires de Nike ont traversé une année brutale. L’action a enregistré un rendement négatif de 21 % jusqu’au 19 décembre 2025, alors que le S&P 500 a progressé de 18 %. Cela représente un écart de performance d’environ 40 points. Plus frappant encore : les actions se négocient à 67 % en dessous de leur sommet de novembre 2021, ce qui suggère que le marché n’a pas encore adhéré au récit de reprise de l’entreprise.

La relance d’Elliott Hill : ce qu’il faut surveiller

Hill est arrivé chez Nike il y a un peu plus d’un an avec une stratégie agressive « Gagnez Maintenant ». Le plan inclut des rafraîchissements des relations en gros, des impulsions à l’innovation produit, et une restructuration opérationnelle. Selon sa propre évaluation, l’entreprise se trouve dans la « mi-temps » de cette relance — ce qui signifie que les investisseurs ne doivent pas s’attendre à un soulagement immédiat.

Les prévisions financières reflètent cette réalité. Les estimations consensuelles pour l’exercice 2026 prévoient une croissance du chiffre d’affaires de seulement 1 %, accompagnée d’une baisse de 28 % du bénéfice par action. En clair : la douleur à court terme est probable avant qu’une éventuelle reprise ne prenne réellement forme.

Pourquoi la marque Nike compte toujours

La catégorie des vêtements de sport reste extrêmement compétitive, avec des acteurs établis et des challengers agiles qui se disputent constamment des parts de marché. La force de Nike réside dans son capital de marque inégalé. Des décennies de marketing sophistiqué, de storytelling mondial, et de partenariats avec des athlètes d’élite ont construit une barrière que les concurrents ont du mal à reproduire.

Cette force de la marque peut être un accélérateur puissant lors d’une relance. Si l’équipe de Hill exécute bien l’innovation produit et capte l’intérêt des consommateurs, la reconnaissance du nom Nike pourrait favoriser une adoption plus rapide qu’un concurrent moins établi. C’est l’effet de levier caché dans l’histoire de la reprise de Nike.

Le vrai test à venir

Pour les investisseurs suivant Nike en 2026, les indicateurs clés sont simples : la dynamique du chiffre d’affaires et la trajectoire des bénéfices. Surveillez attentivement les commentaires de la direction concernant la réponse des consommateurs aux nouveaux lancements de produits et si la Chine se stabilise ou se détériore davantage. La relance a commencé, mais le succès reste loin d’être garanti.