Pourquoi les prix du café sont-ils en hausse ? La crise d'approvisionnement bouleverse les marchés mondiaux

Les prix du café ont fortement augmenté cette semaine alors que les traders font face à une tempête parfaite de perturbations de l’approvisionnement menaçant les plus grands pays producteurs du monde. Voici ce qui explique pourquoi les prix du café restent élevés et vers où se dirige le marché ensuite.

Le facteur canicule : la ceinture caféière du Brésil sous pression

Le déclencheur immédiat a été les prévisions météorologiques annonçant une chaleur intense dans la région de Minas Gerais au Brésil — la zone de culture arabica dominante du pays. Les contrats à terme sur l’arabica de mars ont bondi de +1,48 % vendredi, tandis que les contrats robusta ont gagné +1,06 % plus tôt dans la semaine. La préoccupation ne concerne pas seulement le stress temporaire ; des conditions de sécheresse prolongée pourraient avoir un impact significatif sur le rendement de cette saison.

Ce qui rend ce timing critique : le Brésil, responsable d’environ un tiers de l’approvisionnement mondial en café, fait déjà face à des vents contraires en matière de production. Le Service de l’agriculture étrangère de l’USDA prévoit que la production du Brésil pour 2025/26 chutera de -3,1 % en glissement annuel pour atteindre 63 millions de sacs — une baisse notable qui explique pourquoi les prix du café continuent de grimper malgré des prévisions mondiales abondantes ailleurs.

Inondations en Indonésie : un joker qui change tout

Alors que le Brésil fait face à la sécheresse, l’Indonésie doit lutter contre des inondations catastrophiques affectant près d’un tiers de ses plantations d’arabica dans le nord de Sumatra. L’Association des exportateurs indonésiens de café a averti que cela pourrait réduire les exportations de café du pays jusqu’à 15 % lors de la saison 2025-26. En tant que troisième plus grand producteur de robusta au monde, les difficultés de l’Indonésie ont fait grimper les prix du robusta parallèlement à ceux de l’arabica.

Cette dynamique de double crise est essentielle pour comprendre pourquoi les prix du café sont si élevés en ce moment — ce n’est pas un problème d’une seule région, mais une série de chocs d’approvisionnement coordonnés entre plusieurs grands producteurs simultanément.

Niveaux de stocks : le point de pression caché

Le resserrement des stocks mondiaux amplifie les mouvements de prix. Les inventaires d’arabica de l’ICE ont chuté à un niveau historiquement bas de 1,75 an, à 398 645 sacs le 20 novembre, avant de se redresser modestement à 456 477 sacs mercredi. Les stocks de robusta ont également atteint un creux de 11,5 mois, à 4 012 lots, avant de rebondir légèrement.

Ces réserves épuisées signifient que le marché dispose d’un tampon minimal contre de nouvelles perturbations de l’approvisionnement — une raison clé pour laquelle les prix du café réagissent si vivement aux nouvelles météorologiques.

Le boom du robusta vietnamien : une pression sur l’offre de l’autre côté

Pourtant, la situation de l’offre reste contradictoire. Le Vietnam, le plus grand producteur de robusta au monde, augmente considérablement sa production. Les exportations de café de novembre ont augmenté de +39 % en glissement annuel pour atteindre 88 000 MT, avec les expéditions de janvier à novembre en hausse de +14,8 % à 1,398 million de MT. La production du Vietnam pour 2025/26 devrait augmenter de +6 % pour atteindre 1,76 million de sacs, ce qui pourrait représenter un sommet sur 4 ans.

Cette abondance de robusta vietnamien explique pourquoi les prix du café font face à des vents contraires persistants dans ce segment, même si l’arabica reste tendu. La divergence explique les signaux mixtes que les traders ont récemment observés.

La demande rebondit, mais les dégâts tarifaires persistent

Les achats de café aux États-Unis racontent une histoire intéressante d’offre et de demande. Les tarifs de l’ère Trump avaient dévasté les importations de café brésilien — les acheteurs américains n’ont acheté que 983 970 sacs entre août et octobre 2024, soit une chute de -52 % par rapport à la même période l’année précédente. Bien que ces tarifs aient depuis été réduits, les stocks de café américains restent faibles, ce qui suggère qu’une demande refoulée pourrait encore émerger.

Cette tension sur les stocks dans les principaux marchés de consommation ajoute une couche supplémentaire à la raison pour laquelle les prix du café restent élevés malgré des prévisions mondiales indiquant des approvisionnements abondants à l’avenir.

La situation mondiale : une production record, mais une distribution inégale

L’USDA prévoit que la production mondiale de café en 2025/26 atteindra un record de 178,848 millions de sacs, soit une croissance annuelle de +2,0 %. Cependant, la production d’arabica devrait diminuer de -4,7 % pour atteindre 95,515 millions de sacs, tandis que le robusta connaît une hausse de +10,9 % pour atteindre 83,333 millions de sacs.

Plus important encore : les stocks de fin de période mondiaux devraient diminuer de -5,4 %, passant à 20,148 millions de sacs contre 21,307 millions en 2024/25. Malgré une production record, le monde disposera de moins de café en réserve — la raison fondamentale pour laquelle les prix du café restent sensibles à toute nouvelle perturbation de l’approvisionnement.

Ce que cela signifie pour les traders

Comprendre pourquoi les prix du café sont si élevés nécessite de regarder au-delà des gros titres. Ce n’est pas uniquement la vague de chaleur au Brésil ou les inondations en Indonésie — c’est la convergence de stocks en baisse, de changements de production favorisant le robusta de moindre qualité par rapport à l’arabica de qualité supérieure, la suppression de la demande due aux tarifs dans les marchés clés, et la volatilité météorologique qui se combinent pour réduire la fenêtre d’approvisionnement. Jusqu’à ce que les stocks mondiaux se reconstituent ou que la demande absorbe le rééquilibrage de l’offre, la volatilité des prix devrait persister.