Perspectives du marché boursier 2026 : Trois scénarios clés façonnant le marché actions de demain

Points clés à retenir

• Un recul du marché de 10 % ou plus est probable à un moment donné en 2026, compte tenu des valorisations élevées actuelles
• La hausse liée à l’intelligence artificielle pourrait rencontrer des vents contraires, mais la tendance séculaire dispose probablement d’une marge de manœuvre considérable devant elle
• Dans l’ensemble, le marché boursier est positionné pour clôturer 2026 en territoire positif malgré les risques de volatilité à court terme

L’année 2025 a encore une fois offert une performance exceptionnelle pour les actions, avec le S&P 500 en hausse d’environ 18 % à la fin décembre. Cela couronne une période extraordinaire de trois ans, après des gains à deux chiffres en 2023 et 2024. Pourtant, alors que les investisseurs envisagent ce que le marché boursier de demain leur réserve, le sentiment reste mitigé. Les valorisations ont considérablement augmenté, et l’incertitude concernant l’inflation, la politique de la Fed et la résilience économique continue de peser sur la psychologie du marché.

Scénario 1 : Un recul significatif est probable en 2026

Les conditions actuelles du marché, bien que favorables à bien des égards, comportent une vulnérabilité. Le S&P 500 se négocie à des multiples de bénéfices historiquement élevés, laissant peu de marge pour la déception. Des surprises dans les données économiques ou des changements de politique pourraient facilement déclencher une correction.

Les données historiques renforcent cette inquiétude. Selon une étude de Charles Schwab, des reculades de 10 % ou plus se sont produites 25 fois depuis 1974. Seules six de ces épisodes ont dégénéré en marchés baissiers, ce qui signifie que la majorité des corrections s’avèrent temporaires et gérables.

Qu’est-ce qui pourrait déclencher une baisse ? Plusieurs catalyseurs méritent notre attention :

• Persistance de l’inflation : si les pressions sur les prix restent tenaces, la Réserve fédérale pourrait faire une pause ou même inverser sa campagne de réduction des taux, ce qui supprimerait un pilier clé du soutien au marché
• Détérioration du marché du travail : une hausse du chômage ou une baisse de la confiance des consommateurs alimenteraient les craintes de récession
• Conditions financières plus strictes : des chocs inattendus pourraient secouer le sentiment des investisseurs et forcer un rééquilibrage des portefeuilles

La Réserve fédérale a indiqué qu’elle maintiendrait une politique accommodante, avec des attentes pour d’autres baisses de taux en 2026. Cependant, la résilience économique signifie que les responsables de la Fed doivent jongler avec précaution. Trop de soutien risquerait de raviver l’inflation, tandis que trop peu pourrait freiner la croissance.

Scénario 2 : La tendance de l’IA a encore de la marge malgré les préoccupations de valorisation

Les actions technologiques, en particulier celles liées à l’intelligence artificielle, ont connu des rendements spectaculaires. Nvidia, Palantir et Tesla ont été parmi les principaux bénéficiaires, bien que leurs valorisations se négocient désormais à des primes importantes par rapport aux normes historiques.

Une certaine forme d’excès spéculatif est clairement en place. Pourtant, prévoir quand les bulles éclater reste notoirement difficile. La bulle Internet de la fin des années 1990 a duré bien plus longtemps que ce que les sceptiques avaient anticipé, avec de nouveaux flux de capitaux dans les actions malgré des signes d’alerte évidents.

Plusieurs facteurs suggèrent que l’histoire de l’IA n’est pas terminée :

• Les grandes entreprises restent abondamment capitalisées : les géants de la tech et les hyperscalers disposent de bilans solides, ce qui leur permet de résister à la volatilité
• Les gains de productivité sont réels : bien que les retours sur les investissements dans l’infrastructure IA restent incertains, des premières preuves suggèrent des améliorations significatives de la productivité
• Les vents favorables séculaires persistent : la transition vers l’adoption de l’intelligence artificielle dans divers secteurs devrait soutenir la demande pendant plusieurs années

Cela dit, la discipline en matière de valorisation est essentielle. Une rotation vers des segments moins chers du S&P 500 semble plausible, alors que les investisseurs recherchent de meilleures opportunités risque-rendement en dehors du secteur de l’IA.

Scénario 3 : Le marché boursier devrait finir 2026 en territoire positif

Malgré les risques de correction à court terme, la perspective globale pour le marché de demain reste constructive. Plusieurs facteurs de soutien suggèrent que les actions devraient clôturer l’année en hausse :

La politique monétaire reste accommodante : la Réserve fédérale n’a pas seulement réduit ses taux, elle a aussi repris l’expansion de son bilan via des achats de Treasuries d’environ $40 milliards par mois. Cette “quantitative easing lite” continue d’injecter de la liquidité dans les marchés financiers.

Les fondamentaux économiques restent résilients : bien que les risques de récession existent, le scénario de base parmi les stratégistes prévoit une croissance modérée, avec une inflation qui devrait progressivement diminuer au fil de l’année. Ce scénario “Goldilocks” soutient les actifs risqués.

La clarté sur les tarifs pourrait émerger : à mesure que l’administration Trump met en œuvre ses politiques commerciales, l’incertitude initiale devrait céder la place à une meilleure visibilité, ce qui pourrait libérer des capitaux pour des secteurs cycliques.

Les vents réglementaires favorables : une déréglementation anticipée pourrait profiter aux secteurs financiers, de l’énergie et autres, qui ont été négociés en dessous des valorisations historiques par rapport à la technologie.

L’axiome du légendaire investisseur David Tepper reste pertinent : “Ne pas lutter contre la Fed.” Tant que la politique de la banque centrale reste favorable, le risque de baisse des actions semble limité.

Une récession mineure ou modérée, si elle devait survenir, déclencherait probablement d’autres baisses de taux de la Fed, offrant finalement un coussin aux investisseurs en actions. Le vrai risque serait une flambée de l’inflation, ce qui pourrait contraindre les décideurs à inverser leur politique. Cependant, la plupart des observateurs du marché ne considèrent pas cela comme le scénario principal.

En résumé

2026 présente une paradoxale : les valorisations justifient la prudence, mais la politique et les fondamentaux soutiennent une poursuite des gains. Un recul de 10 % au cours de l’année semble probable et serait sain pour la dynamique du marché. Cependant, la tendance générale devrait rester à la hausse, le S&P 500 étant positionné pour offrir des rendements positifs pour l’année. Les investisseurs doivent se préparer à la volatilité tout en maintenant une discipline concernant le positionnement de leur portefeuille et les opportunités de rotation sectorielle.