Qu'est-ce qui influence les prévisions du prix de l'or pour 2026 ? Perspectives d'experts sur les records historiques

Le prix de l’or a augmenté de plus de 60 pour cent jusqu’au début décembre 2025, brisant les attentes précédentes et remodelant le sentiment du marché pour l’année à venir. Alors que les investisseurs se préparent pour 2026, les grandes institutions financières prévoient des performances encore plus fortes, avec des prévisions de prix de l’or tournant autour de US$4 500 à US$5 000 l’once. Mais qu’est-ce qui alimente réellement cette remarquable hausse, et que devriez-vous surveiller dans l’année à venir ?

Banques centrales et demande ETF : le moteur de la valeur refuge

La base de la hausse de l’or en 2025 — et la dynamique projetée pour 2026 — trouve directement ses racines dans les flux de capitaux institutionnels. Morgan Stanley prévoit que le prix de l’or pourrait dépasser US$4 500 d’ici mi-2026, soutenu par des flux importants dans les fonds négociés en bourse et l’accumulation par les banques centrales. Joe Cavatoni, stratégiste principal du marché au Conseil mondial de l’or, souligne un changement fondamental dans la perception du risque systémique par les investisseurs mondiaux.

« La performance de l’or en dit long sur la perspective mondiale du risque et de l’incertitude », explique Cavatoni. Ces préoccupations ne sont pas temporaires — l’instabilité de la politique commerciale, les conflits régionaux et la fragmentation géopolitique sont intégrés structurellement dans les perspectives de 2026. Les banques centrales, notamment celles cherchant à diversifier leur exposition aux devises, continuent de considérer l’or comme un ballast essentiel pour leur portefeuille. Bien que le rythme des achats des banques centrales puisse ralentir par rapport à l’accumulation fébrile des dernières années, la tendance reste résolument à la hausse.

Quand la technologie rencontre des difficultés : l’or comme pari contrarien

Sous la surface des marchés boursiers, une hypothèse dangereuse se construit : que les investissements dans l’intelligence artificielle continueront à générer des rendements indéfiniment. Cela rend l’or de plus en plus attrayant comme couverture contre la correction inévitable.

Michael Hartnett, de Bank of America Global Research, a identifié l’or comme potentiellement la meilleure protection si la bulle de l’IA éclate. Les analystes de Macquarie le formulent de manière plus philosophique : « Les optimistes achètent la tech, les pessimistes achètent l’or, les hedgeurs achètent les deux. » La logique va au-delà du simple hedging — Mike Maloney de GoldSilver.com soutient que le régime tarifaire de Trump ralentit déjà le commerce mondial, ce qui compromet directement la justification commerciale des déploiements coûteux d’IA. Lorsque les investissements technologiques de plusieurs billions de dollars ne génèrent pas de rendements proportionnels, la réallocation des capitaux vers des actifs défensifs comme l’or devient inévitable.

La dynamique de la politique monétaire : taux, dollars et inflation

La relation inverse de l’or avec le dollar américain et les taux d’intérêt réels demeure peut-être le soutien structurel le plus puissant. Voici les chiffres qui tiennent les investisseurs institutionnels éveillés la nuit :

Le gouvernement fédéral américain fait face à une « pression fiscale énorme » pour réduire les taux, selon Larry Lepard, défenseur de la monnaie saine. Avec des dépenses d’intérêts s’élevant à 1,2 billion de dollars par an contre un déficit budgétaire de 1,8 billion de dollars, les chiffres sont inévitables. Le déficit seul dépasse US$284 milliard par mois — dépassant les pics de l’ère COVID — tandis que la dette nationale a franchi US$38 trillion. Les coûts de service de la dette dépassent désormais les dépenses du Pentagone.

Le président Trump a constamment exercé des pressions sur la Réserve fédérale pour des baisses de taux depuis son entrée en fonction. Avec la fin du mandat du président de la Fed, Jerome Powell, en 2026, les attentes du marché ont évolué vers une direction plus accommodante. La prévision du prix de l’or par Goldman Sachs de US$4 900 reflète la confiance que la Fed pivotera vers une politique d’assouplissement quantitatif — achetant des obligations gouvernementales pour inonder le système de liquidités et réduire les coûts d’emprunt à long terme.

Un dollar américain plus faible suit naturellement une politique monétaire plus souple, et cette combinaison s’est historiquement avérée toxique pour les actifs libellés en dollars tout en stimulant la demande pour les métaux précieux. La décision de la Fed de mettre fin au resserrement quantitatif le 1er décembre signale le changement de direction que les investisseurs anticipaient.

Prévisions d’experts sur le prix de l’or pour 2026

Le consensus parmi les grandes institutions financières peint un tableau haussier :

Goldman Sachs prévoit que l’or atteindra US$4 900 l’année prochaine, basé sur des réductions agressives des taux par la Fed et une poursuite des achats par les banques centrales. Bank of America va encore plus loin, anticipant que l’or dépassera US$5 000 alors que l’augmentation des dépenses du déficit américain et les politiques macroéconomiques non conventionnelles de Trump forceront une politique monétaire accommodante. Metals Focus modélise une moyenne annuelle de US$4 560 avec des pics potentiels au quatrième trimestre proches de US$4 850, malgré un surplus d’or de 41,9 millions d’onces ( 28 pour cent de plus d’une année sur l’autre).

Le scénario de Larry Lepard est plus explosif : l’or progressant au-delà de US$4 500 vers US$5 000, avec une appréciation des actions aurifères de 30 pour cent ou plus en douze mois alors que la Fed passe en mode d’assouplissement quantitatif complet. Groupe B2PRIME ancre également ses prévisions 2026 autour de US$4 500, alors que la dynamique de la dette et l’attente d’un accommodement de la Fed persistent.

Pourquoi ces tendances ne s’inverseront pas en 2026

Les moteurs sous-jacents aux prévisions du prix de l’or restent ancrés dans des déséquilibres structurels plutôt que dans des fluctuations cycliques. Les tensions commerciales, les questions d’évaluation de l’IA et les contraintes fiscales ne sont pas des problèmes que la Fed peut simplement imprimer pour les faire disparaître — ce sont des caractéristiques du paysage économique dans lesquelles l’or a historiquement prospéré.

Pour les investisseurs envisageant leur positionnement en 2026, la thèse pour l’accumulation d’or repose sur une simple conviction : les primes d’incertitude sont peu susceptibles de se réduire lorsque les sources fondamentales de cette incertitude s’intensifient plutôt que de se résoudre.