Comprendre la valorisation des actions privilégiées : un guide pratique

Les actions privilégiées occupent une place unique au sein des portefeuilles d’investissement. Contrairement aux actions ordinaires, ces titres combinent des flux de revenus stables avec une volatilité réduite, ce qui en fait un choix attractif pour les investisseurs recherchant des rendements prévisibles. La clé pour évaluer si les actions privilégiées doivent faire partie de votre portefeuille réside dans la compréhension de la manière de calculer leur véritable valeur — un processus simple qui permet de distinguer les actions surévaluées des opportunités authentiques.

Pourquoi les actions privilégiées sont importantes

Les actions privilégiées sont des titres hybrides qui donnent aux actionnaires une priorité par rapport aux détenteurs d’actions ordinaires. Les actionnaires reçoivent des dividendes fixes sans dépendre de la rentabilité de l’entreprise, et en cas de liquidation, ils sont payés avant les actionnaires ordinaires. Ce flux de revenus prévisible et ce profil de risque plus faible séduisent principalement les investisseurs conservateurs et ceux qui construisent des stratégies axées sur le revenu.

Le paysage des actions privilégiées comprend plusieurs variantes : les actions cumulatives garantissent que les dividendes non versés seront finalement payés, les actions convertibles peuvent être transformées en actions ordinaires dans certaines conditions, et les actions rachetables peuvent être rachetées par l’émetteur à des prix prédéfinis. Chaque structure crée des profils de risque-rendement différents qu’il convient d’évaluer.

La méthode de calcul pour les actions privilégiées

L’évaluation des actions privilégiées repose sur un principe fondamental : le paiement du dividende divisé par votre taux de rendement requis. Cette formule simple fonctionne car les actions privilégiées versent généralement des dividendes perpétuels — potentiellement à perpétuité.

Valeur des Actions Privilégiées (P) = Dividende Annuel (D) ÷ Taux de Rendement Requis ®

Décomposons cela :

• P représente la juste valeur par action
• D est le montant fixe du dividende annuel
• r est votre taux de rendement requis (exprimé en décimal)

Mettre la formule en pratique

Supposons que vous évaluez une action privilégiée offrant $6 dividendes annuels par action. Si vous exigez un rendement de 8 % sur votre investissement (0,08 en décimal) :

P = $6 ÷ 0.08 = $75 par action

Ce calcul indique que la valeur équitable de cette action est de 75 $. Si elle se négocie actuellement à 72 $, vous obtiendrez des rendements supérieurs à votre exigence de 8 % — ce qui pourrait constituer un point d’entrée attractif. Si elle se négocie à 80 $, cela signifierait accepter des rendements inférieurs à ceux que vous recherchez.

Au-delà de la formule de base : facteurs critiques

Bien que ce calcul vous donne un point de départ, les investisseurs avisés en actions privilégiées prennent également en compte d’autres éléments :

Risque de rachat : Les entreprises peuvent racheter des actions privilégiées rachetables à des prix fixes, ce qui pourrait vous forcer à sortir d’une position lorsque les taux d’intérêt baissent et que ce rendement de 8 % devient plus précieux.

Sensibilité aux taux d’intérêt : La hausse des taux augmente l’attractivité des obligations et autres alternatives à revenu fixe, ce qui peut faire baisser la valorisation des actions privilégiées. À l’inverse, la baisse des taux peut renforcer leur attrait.

Stabilité de l’émetteur : La santé financière de l’entreprise qui soutient votre action privilégiée influence directement la sécurité de votre dividende. Une entreprise en difficulté pourrait suspendre ses paiements ou faire face à une restructuration qui efface la valeur.

Traitement fiscal : La fiscalité des dividendes d’actions privilégiées varie selon les juridictions, et la classification de l’émetteur est importante. Prenez en compte vos rendements après impôt réels, et pas seulement le dividende indiqué.

Actions privilégiées versus actions ordinaires : les différences fondamentales

Ces deux types de titres répondent à des besoins d’investisseurs fondamentalement différents :

Fiabilité du revenu : Les actions privilégiées versent des dividendes fixes et obligatoires. Les dividendes des actions ordinaires fluctuent avec la performance de l’entreprise et les décisions du conseil d’administration — pouvant parfois disparaître complètement.

Hiérarchie de sécurité : En cas de faillite de l’entreprise, les détenteurs d’actions privilégiées reçoivent leurs paiements avant les actionnaires ordinaires, réduisant ainsi significativement le risque.

Pouvoir de vote : Les actionnaires ordinaires influencent la direction de l’entreprise par le biais du droit de vote. Les détenteurs d’actions privilégiées n’ont généralement pas leur mot à dire dans la gestion.

Potentiel de croissance : Les actions ordinaires peuvent voir leur valeur multiplier à mesure que les entreprises prospèrent. Les actions privilégiées visent un revenu stable, pas une appréciation explosive.

Prendre votre décision concernant les actions privilégiées

Calculer la valeur des actions privilégiées transforme cette catégorie d’investissement abstraite en un outil concret de décision. En comparant la valeur équitable calculée avec les prix actuels du marché, vous pouvez déterminer si certains titres méritent une place dans votre portefeuille ou s’ils représentent une mauvaise valeur par rapport à vos rendements requis. La formule, associée à une évaluation attentive des caractéristiques de rachat, de l’environnement des taux d’intérêt et de la qualité de l’émetteur, constitue la base d’un investissement en actions privilégiées en toute confiance.

Votre stratégie d’investissement doit aligner ces titres avec vos objectifs financiers spécifiques — que ce soit pour générer des revenus de retraite, équilibrer le risque actions ou créer un portefeuille diversifié. Comprendre comment calculer la valeur des actions privilégiées met cette décision solidement entre vos mains.