Cette année, le Bitcoin a connu de nombreux hauts et bas, mais la tendance actuelle semble plutôt calme.

Contrairement à la "saison de Noël" typique des marchés boursiers traditionnels, le contexte fondamental du BTC est plutôt faible en ce moment, avec des fonds institutionnels en sortie et une participation du marché nettement plus prudente.

**Le prix stagne toujours**

Le BTC oscille actuellement entre 86 400 $ et 88 000 $. En repensant au pic de ce mois d’octobre, autour de 126 000 $, il a déjà corrigé d’environ 30 %. Cette baisse n’est pas particulièrement spectaculaire, mais elle a certainement modifié les attentes de nombreux investisseurs.

La tendance récente semble un peu "tiède". L’une des raisons est que plus de 23 milliards de dollars d’options arrivent à expiration cette semaine, ce qui a poussé de nombreux investisseurs à simplement conserver leurs tokens et à attendre, entraînant une forte réduction du volume de transactions avant et après Noël, et une baisse de la volatilité du marché. Sur le marché des contrats, les positions longues s’accumulent, ce qui pourrait en réalité signifier que la pression à la hausse sera plus forte.

**L’enthousiasme institutionnel diminue**

Les ETF spot BTC ont récemment connu une sortie nette significative. La semaine dernière, près de 500 millions de dollars ont quitté le marché, avec une sortie record de 142 millions de dollars en une seule journée, le 22 décembre. Même le gigantesque IBIT de BlackRock, qui a connu des flux entrants importants depuis son lancement, voit maintenant plusieurs positions en perte.

Ce qui est intéressant, c’est que la véritable force motrice de ce marché haussier n’est pas tant la masse monétaire en dollars — la réduction de moitié du Bitcoin a effectivement un effet, mais le changement dans les flux de fonds institutionnels a une influence plus grande. Les facteurs liés au dollar n’ont pas joué un rôle déterminant dans cette phase.