Le marché utilise toujours la volatilité pour punir ceux qui sont cupides ou paniqués. La reprise en V d'aujourd'hui en est la meilleure preuve.

À midi, la grosse nouvelle de la Banque du Japon est enfin tombée — effectivement, une hausse de 25 points de base, portant le taux à 0,75 %, un sommet sur 30 ans. Mais c’est là que ça devient intéressant : le marché n’a pas paniqué, au contraire, il a semblé respirer profondément, et a réalisé un joli rebond en V.

Ce matin, le Bitcoin est tombé à 84 418 dollars, Ethereum a été encore plus sévère, chutant directement à 2 773 dollars. Mais dès que l’information a été confirmée, les acheteurs ont afflué comme une marée, et Ethereum a rebondi à 2 983 dollars, manquant de peu de franchir la barre des 3 000 dollars.

**Pourquoi une hausse des taux est-elle en fait une bonne nouvelle ?**

La compréhension conventionnelle veut que la hausse des taux par la banque centrale resserre la liquidité, ce qui est forcément négatif pour le marché des cryptomonnaies. Mais le cas d’aujourd’hui est complètement différent. En y réfléchissant bien, en réalité, ce que le marché craint vraiment, ce n’est pas les mauvaises nouvelles en soi, mais cette incertitude. La hausse de taux de la Banque du Japon cette fois-ci, les traders s’y attendaient depuis longtemps, l’anticipation était déjà digérée. Quand la décision a été prise, cela a plutôt libéré cette sensation d’insécurité qu’on retenait — c’est ce qu’on appelle typiquement "les mauvaises nouvelles sont déjà intégrées, ce qui devient positif".

Prenons l’exemple d’août 2024. À cette époque, la Banque du Japon a surpris tout le monde avec un changement de politique inattendu, ce qui a fait plonger l’indice Nikkei de 12,4 %, et Bitcoin a aussi souffert, avec une chute de plus de 16 %. Mais cette fois-ci, tout était prévu, tous les schémas étaient anticipés, et l’état d’esprit du marché s’est stabilisé, sans panique ni vente massive.

Le choc le plus direct pour le marché des cryptos vient en réalité de la fermeture des positions de carry trade. Le yen ayant un taux d’intérêt faible, les fonds mondiaux empruntent en yen pour convertir en dollars ou en euros, et investissent dans des actifs à haut rendement. Quand la Banque du Japon commence à relever ses taux, cet effet de levier financier doit se détendre, les positions de carry trade doivent être dénouées, ce qui, paradoxalement, peut entraîner un afflux de capitaux et faire monter les prix des actifs cryptographiques.